A arbitragem de rendimento parece fácil no papel: veja o que determina seu retorno real.
As diferenças de rendimento entre protocolos descentralizados de empréstimo e produtos de rendimento de corretoras centralizadas criam oportunidades recorrentes de arbitragem, especialmente para operadores com muito capital. A ideia é simples: usar um ativo de baixo rendimento como garantia, emitir uma stablecoin com base nele e aplicar essa stablecoin em um produto de gestão patrimonial com rendimento maior. Se o rendimento obtido superar o custo do empréstimo, o operador garante uma margem líquida de juros positiva sem vender o ativo original.
No entanto, o spread anunciado raramente é o valor que acaba na sua conta. Os custos de gas reduzem os retornos sempre que o capital se movimenta on-chain. A derrapagem durante a conversão de stablecoins pode reduzir ainda mais os ganhos, especialmente quando os valores são altos ou a liquidez do pool é baixa. Por isso, uma estratégia que parece lucrativa à primeira vista pode render quase nada quando todos os custos de cada etapa são contabilizados.
Por outro lado, o custo mais fácil de ignorar é o risco de contraparte da plataforma. Os fundos aplicados em um produto de rendimento centralizado dependem da solvência e da integridade operacional da plataforma, enquanto o lado descentralizado envolve seus próprios riscos de contratos inteligentes e liquidação. Portanto, uma avaliação justa precisa medir o retorno ajustado ao risco, e não apenas a diferença bruta de rendimento.
É por isso que investidores experientes fazem todos os cálculos antes de comprometer capital. Desconte as taxas, leve em conta a derrapagem e pergunte-se honestamente o que aconteceria se uma das plataformas falhasse. Se preferir acompanhar um trader que avalia essas compensações todos os dias, participe da minha conta de copy trading na Binance aqui: https://www.binance.com/en/copy-trading/lead-details/5293024773212277505?timeRange=365D
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Por outro lado, o custo mais fácil de ignorar é o risco de contraparte da plataforma. Os fundos aplicados em um produto de rendimento centralizado dependem da solvência e da integridade operacional da plataforma, enquanto o lado descentralizado envolve seus próprios riscos de contratos inteligentes e liquidação. Portanto, uma avaliação justa precisa medir o retorno ajustado ao risco, e não apenas a diferença bruta de rendimento.
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