O calendário desta semana merece uma olhada antes mesmo do mercado, porque cada próximo passo pode mudar a avaliação de “por quanto tempo isso ainda será importante”.
Primeiro, a agenda — toda conferida com base no calendário oficial em 2 de novembro: em 3 de novembro, acontecem as eleições de meio de mandato nos EUA e sai o relatório JOLTS sobre vagas de emprego; em 6 de novembro, sai o relatório de emprego (payroll); em 10 de novembro, o CPI; e, em 8 e 9 de dezembro, a reunião do FOMC. Ou seja, no próximo mês, o ritmo será basicamente “os dados falam primeiro, o Fed se pronuncia depois”. Qualquer resultado acima do esperado nesse meio-tempo já basta para o mercado reprecificar os ativos.
Agora, o cenário de fundo, com base no fechamento de 30 de outubro: VIX em 19,42, DXY em cerca de 101,88 e Treasury de 10 anos dos EUA em 4,93%. Traduzindo essa combinação: o nível de preocupação não é alto, mas o dinheiro também não está barato, e os efeitos do aperto monetário ainda não perderam força. O BTC vem oscilando recentemente na faixa de US$ 77.300 a US$ 77.800, sem dar sinais claros de uma direção predominante.
Minha leitura é a seguinte: as eleições de meio de mandato definem primeiro o clima político; JOLTS e payroll mostram o grau de aquecimento do mercado de trabalho; o CPI indica se a inflação está realmente recuando; e o FOMC reúne tudo isso para traçar uma trajetória de juros. Se qualquer uma dessas etapas sair do previsto, o cenário do outro lado terá de ser reescrito.
Por isso, continuo considerando duas possibilidades: numa delas, os dados vão esfriando aos poucos, as expectativas de aperto monetário diminuem na margem e os ativos de risco ganham fôlego; na outra, os dados continuam aquecidos, os juros altos permanecem por mais tempo e a volatilidade segue elevada por um período. Os dados de fluxo dos ETFs de 2 de novembro ainda não foram divulgados, então não vou inventar esse número. Confiro quando sair.
Qual dado vocês estão acompanhando mais de perto esta semana: payroll ou CPI?
Compartilhamento de dados, não é recomendação de investimento. #Macroeconomia #Fed
Primeiro, a agenda — toda conferida com base no calendário oficial em 2 de novembro: em 3 de novembro, acontecem as eleições de meio de mandato nos EUA e sai o relatório JOLTS sobre vagas de emprego; em 6 de novembro, sai o relatório de emprego (payroll); em 10 de novembro, o CPI; e, em 8 e 9 de dezembro, a reunião do FOMC. Ou seja, no próximo mês, o ritmo será basicamente “os dados falam primeiro, o Fed se pronuncia depois”. Qualquer resultado acima do esperado nesse meio-tempo já basta para o mercado reprecificar os ativos.
Agora, o cenário de fundo, com base no fechamento de 30 de outubro: VIX em 19,42, DXY em cerca de 101,88 e Treasury de 10 anos dos EUA em 4,93%. Traduzindo essa combinação: o nível de preocupação não é alto, mas o dinheiro também não está barato, e os efeitos do aperto monetário ainda não perderam força. O BTC vem oscilando recentemente na faixa de US$ 77.300 a US$ 77.800, sem dar sinais claros de uma direção predominante.
Minha leitura é a seguinte: as eleições de meio de mandato definem primeiro o clima político; JOLTS e payroll mostram o grau de aquecimento do mercado de trabalho; o CPI indica se a inflação está realmente recuando; e o FOMC reúne tudo isso para traçar uma trajetória de juros. Se qualquer uma dessas etapas sair do previsto, o cenário do outro lado terá de ser reescrito.
Por isso, continuo considerando duas possibilidades: numa delas, os dados vão esfriando aos poucos, as expectativas de aperto monetário diminuem na margem e os ativos de risco ganham fôlego; na outra, os dados continuam aquecidos, os juros altos permanecem por mais tempo e a volatilidade segue elevada por um período. Os dados de fluxo dos ETFs de 2 de novembro ainda não foram divulgados, então não vou inventar esse número. Confiro quando sair.
Qual dado vocês estão acompanhando mais de perto esta semana: payroll ou CPI?
Compartilhamento de dados, não é recomendação de investimento. #Macroeconomia #Fed