A Metaplanet intensificou neste mês seu programa de recompra de ações, gastando ¥25,27 bilhões (cerca de US$ 160 milhões) para recomprar 96,45 milhões de ações ordinárias, enquanto a empresa japonesa de tesouraria em Bitcoin reformula a alocação de capital em meio à pressão sobre a avaliação de suas ações. Principais fatos - Recompras: 96.447.400 ações adquiridas entre 14 e 31 de outubro por meio de negociações na Bolsa de Valores de Tóquio, incluindo transações fora do pregão ToSTNeT-3. - Total gasto: ¥25,27 bilhões (acumulado até 31 de outubro). Preço médio pago: ~¥262 por ação. - Escala: A recompra equivale a cerca de 7,1% das ações anteriormente emitidas pela empresa. Após as transações, as ações em tesouraria totalizavam 96.474.427; o total de ações ordinárias em circulação (excluindo as ações em tesouraria) era de 1.267.808.197 em 31 de outubro. - Autorização: A resolução do conselho de 13 de outubro permite recomprar até 200 milhões de ações por até ¥60 bilhões até 13 de outubro de 2027. A Metaplanet utilizou cerca de 42,1% dessa autorização e ainda pode gastar aproximadamente ¥34,73 bilhões no programa. Reação do mercado e negociações As ações da Metaplanet fecharam a ¥250 em 2 de novembro, alta de 2,46% (um ganho de ¥6 em relação ao fechamento anterior). A faixa intradiária naquele dia foi de ¥238 a ¥255, com cerca de 16,53 milhões de ações negociadas. O preço de fechamento permaneceu abaixo do nível de ¥261 usado na grande recompra fora do pregão de 14 de outubro. Por que a Metaplanet está recomprando ações A administração afirma que as recompras fazem parte de um esforço disciplinado para maximizar as reservas de Bitcoin por ação — uma métrica central para empresas que mantêm BTC como ativo de tesouraria. Quando as ações são negociadas abaixo do valor líquido dos ativos a mercado (mNAV) implícito em suas reservas de Bitcoin, as recompras podem aumentar a quantidade de Bitcoin atribuível a cada ação remanescente. O CEO Simon Gerovich confirmou as aquisições e disse que, ao decidir se fará novas recompras, a futura alocação de capital levará em conta o preço das ações, o mNAV e as condições do mercado. Medidas de financiamento e risco de diluição A Metaplanet está, ao mesmo tempo, reformulando seu financiamento para reduzir a dependência de empréstimos garantidos por Bitcoin. Em 13 de outubro, a empresa anunciou um título conversível sem cupom de ¥52 bilhões, com vencimento em outubro de 2031. O plano destina cerca de ¥23,6 bilhões ao pagamento da dívida existente e até ¥28,3 bilhões à recompra de ações. Os títulos têm preço inicial de conversão de ¥339 por ação — bem acima do fechamento de 2 de novembro —, o que significa que as conversões só seriam dilutivas se as ações subissem acima desse nível. A tensão entre as recompras e a possível diluição é clara: por um lado, as recompras reduzem a quantidade de ações e aumentam o BTC por ação; por outro, futuras conversões dos títulos poderiam ampliar o número de ações e compensar parte desse benefício. Posição em Bitcoin e empréstimos A Metaplanet pretende manter cerca de 85% a 90% de seus ativos em Bitcoin. No fim de setembro, detinha aproximadamente 44.000 BTC. Seus empréstimos garantidos por Bitcoin correspondiam a cerca de 17,7% do valor líquido dos ativos em Bitcoin, acima da diretriz interna de 10%. A administração afirma que priorizará o capital próprio permanente para futuras aquisições de BTC, usando outras ferramentas de financiamento dentro dos limites de empréstimo. O comunicado de recompra de 2 de novembro não revelou nenhuma compra adicional de Bitcoin. Conclusão Esta rodada de recompras reforça a estratégia dupla da Metaplanet: elevar o Bitcoin por ação por meio de recompras e, ao mesmo tempo, reformular o financiamento para reduzir a alavancagem de curto prazo. Os investidores devem acompanhar tanto os ¥34,73 bilhões restantes de capacidade para recompra quanto o possível impacto dilutivo dos títulos conversíveis com preço de conversão de ¥339 — fatores que determinarão quanto do aumento imediato do BTC por ação será mantido ao longo do tempo. Leia mais notícias geradas por IA em: https://app.chaingpt.org/news