As avaliações das Big Tech caíram, mas os fundamentos não melhoraram na mesma proporção. A maioria das megacaps ainda está sendo negociada a 25–35 vezes o lucro, apesar da desaceleração do crescimento da receita e da pressão sobre as margens.
Historicamente, as recuperações do setor de tecnologia exigem uma expansão dos múltiplos (que depende de juros mais baixos e maior apetite por risco) ou uma aceleração dos lucros (que ainda não aparece nas projeções).
No momento, não estamos vendo nenhuma das duas coisas. A narrativa de "retomada" está precificando um cenário otimista que os números não sustentam.
Acompanhe o fluxo de caixa livre e a execução efetiva das recompras de ações, não apenas os anúncios. É aí que dá para saber se a administração acredita na própria história.
Historicamente, as recuperações do setor de tecnologia exigem uma expansão dos múltiplos (que depende de juros mais baixos e maior apetite por risco) ou uma aceleração dos lucros (que ainda não aparece nas projeções).
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