Paul Tudor Jones é um dos maiores traders e gestores de fundos de sua geração. Há décadas, seu fundo principal não registra nenhum ano de perdas. Ele mais do que dobrou o capital sob sua gestão durante o crash da Segunda-feira Negra de 1987, enquanto outros sofreram grandes perdas e tiveram suas contas destruídas. Ele ocupa a 477ª posição na lista das pessoas mais ricas da Forbes. Seu patrimônio líquido é de cerca de US$ 8,1 bilhões e continua crescendo. Traders de todos os níveis precisam ouvir o que ele tem a dizer sobre trading.
“Não há treinamento, em sala de aula ou de qualquer outra forma, que possa preparar alguém para operar o último terço de um movimento, seja no fim de um mercado em alta ou no fim de um mercado em baixa.” - Paul Tudor Jones
A volatilidade aumenta no fim de uma tendência e no início de outra; o que estava funcionando deixa de funcionar, e a chave para negociar com lucro muda.
“A regra mais importante é jogar na defesa, não no ataque. Todos os dias, parto do princípio de que cada posição que tenho está errada. Sei onde estarão meus pontos de risco de stop. Faço isso para poder definir meu drawdown máximo. Espero passar o resto do dia aproveitando as posições que estão evoluindo a meu favor. Se estiverem indo contra mim, tenho um plano de ação para sair.” - Paul Tudor Jones
Gerencie sempre seu risco, esteja aberto à possibilidade de estar errado sobre a ação dos preços, defina um stop-loss e conheça o risco de drawdown. Deixe seus ganhos correrem até que parem e, então, encerre sua posição.
"Acredito que o melhor dinheiro se ganha nas viradas do mercado. Todo mundo diz que você se dá mal tentando identificar topos e fundos e que ganha todo o seu dinheiro seguindo a tendência no meio do caminho. Bem, durante doze anos, deixei passar o filé do meio do caminho, mas ganhei muito dinheiro nos topos e fundos." venda a descobertoNãoNão""não - Paul Tudor Jones
As melhores relações risco/retorno estão em comprar na baixa, perto do fundo, e vender a descoberto perto do topo do mercado.
“Nunca faça preço médio em posições perdedoras. Reduza o volume negociado quando estiver tendo maus resultados; aumente-o quando estiver indo bem. Nunca negocie em situações que não estejam sob seu controle. Por exemplo, não arrisco quantias significativas de dinheiro antes da divulgação de dados importantes, pois isso é apostar, não negociar.” - Paul Tudor Jones
Não aumente uma posição perdedora, negocie volumes menores durante sequências de perdas e volumes maiores durante sequências de ganhos. Não arrisque muito dinheiro em divulgações como resultados financeiros ou atas do Fed; isso é apostar.
"Sempre acredito que os preços se movem primeiro e os fundamentos vêm depois." - Paul Tudor Jones
A ação dos preços incorpora os fundamentos antecipadamente. O mercado está sempre projetando e calculando o futuro por meio dos ajustes de preços.
"Passo o dia tentando me deixar o mais feliz e tranquilo possível. Se minhas posições estiverem indo contra mim, saio imediatamente; se estiverem a meu favor, mantenho-as." - Paul Tudor Jones
Seguir o fluxo da ação dos preços, deixar os ganhos correrem e cortar rapidamente as perdas é uma boa prática psicológica para um trader.
"Os fundamentos podem ser úteis durante o primeiro terço ou os primeiros 50 ou 60 por cento de um movimento, mas o último terço de um grande mercado em alta costuma ser um estouro final, quando a euforia corre solta e os preços sobem em trajetória parabólica... Não há treinamento, em sala de aula ou de qualquer outra forma, que possa preparar alguém para negociar durante o último terço de um movimento, seja no fim de um mercado em alta ou de um mercado em baixa." - Paul Tudor Jones
Uma tendência de mercado pode ir muito além dos limites do que as pessoas consideram possível e se desvincular completamente dos valores fundamentais.
"Quando há uma expansão da faixa de negociação, o mercado está enviando um sinal muito forte e claro de que está se preparando para se mover na direção dessa expansão." - Paul Tudor Jones
Um rompimento e o aumento da faixa de negociação sinalizam a próxima direção do movimento.
"O mundo inteiro nada mais é do que um fluxograma de capital." - Paul Tudor Jones
Às vezes, o dinheiro flui em busca de retornos e, em outras, em busca de segurança.
"Minha métrica para tudo o que analiso é a média móvel de 200 dias dos preços de fechamento. Já vi coisas demais chegarem a zero, tanto ações quanto commodities. O grande segredo de investir é: "Como faço para não perder tudo?" Se você usar a regra da média móvel de 200 dias, sairá do mercado. Você joga na defesa e sai." - Paul Tudor Jones
A média móvel de 200 dias dos preços é uma ótima ferramenta defensiva para saber quando sair de uma posição. Também é a última linha de defesa em uma tendência de alta antes que as probabilidades comecem a favorecer o início de uma tendência de baixa.
"A ideia de pagar mais de cem vezes o lucro por qualquer empresa é, para mim, simplesmente abominável. Dito isso, no fim das contas, seu trabalho é comprar o que está subindo e vender o que está caindo. Então, quem se importa com os múltiplos preço/lucro?" - Paul Tudor Jones
Os múltiplos preço/lucro não são ótimas ferramentas para negociar tendências, mas a ação dos preços é.
"Você sempre quer estar do lado da tendência predominante." - Paul Tudor Jones
Negocie sempre na direção da tendência primária do seu mercado. Siga o caminho de menor resistência.
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