$MSTR registrou um lucro de $20.9B no 3º trimestre. As ações caíram 7.8% no dia seguinte.
Por quê? Porque todo o lucro veio de ganhos de marcação a mercado de $BTC. Não realizados. Não em dinheiro. Só no papel.
Receita de software? Caiu 3% em relação ao ano anterior, para $125M. Esta é uma aposta em uma tesouraria de Bitcoin, não uma empresa de software.
Veja o que realmente importa:
A $MSTR agora detém 252,517 $BTC a um custo médio de $75,446. Preço atual de ~$77,237. Isso é apenas 2.4% acima do ponto de equilíbrio.
Eles venderam $431M em $BTC neste ano para pagar dividendos de ações preferenciais e recomprar ações. Pois é, a empresa que nunca vende... vendeu.
O rendimento de BTC está em -3.7% no acumulado do ano. Em outras palavras: estão diluindo os acionistas mais rápido do que acumulam sats. Você possui menos $BTC por ação do que antes.
Eles gastaram $2B para recomprar $STRC (ações preferenciais) a $97.39, ainda abaixo do valor nominal de $100. Enquanto isso, a autorização de recompra de $1B em $MSTR? Não foi usada.
$4.83B em reservas em dólares para cobrir 3.4 anos de dividendos de ações preferenciais com rendimento de 12%. É uma contagem regressiva. Quando as reservas diminuírem, terão de diluir mais, vender $BTC ou fazer as duas coisas.
O CFO Andrew Kang renunciou, com efeito a partir de 5 de novembro. O CEO assumirá temporariamente. Nenhum motivo preocupante foi divulgado, mas o momento é interessante.
O que estou acompanhando:
- Distância entre o preço do $BTC e o custo médio de $75,446
- Preço do $STRC em relação ao valor nominal de $100
- Comunicados 8-K semanais sobre atividades de compra e venda
- Quando o rendimento de BTC ficará positivo
Um lucro de $20.9B fica bonito no papel. Mas os mecanismos por trás disso? É aí que está a verdadeira história.
Por quê? Porque todo o lucro veio de ganhos de marcação a mercado de $BTC. Não realizados. Não em dinheiro. Só no papel.
Receita de software? Caiu 3% em relação ao ano anterior, para $125M. Esta é uma aposta em uma tesouraria de Bitcoin, não uma empresa de software.
Veja o que realmente importa:
A $MSTR agora detém 252,517 $BTC a um custo médio de $75,446. Preço atual de ~$77,237. Isso é apenas 2.4% acima do ponto de equilíbrio.
Eles venderam $431M em $BTC neste ano para pagar dividendos de ações preferenciais e recomprar ações. Pois é, a empresa que nunca vende... vendeu.
O rendimento de BTC está em -3.7% no acumulado do ano. Em outras palavras: estão diluindo os acionistas mais rápido do que acumulam sats. Você possui menos $BTC por ação do que antes.
Eles gastaram $2B para recomprar $STRC (ações preferenciais) a $97.39, ainda abaixo do valor nominal de $100. Enquanto isso, a autorização de recompra de $1B em $MSTR? Não foi usada.
$4.83B em reservas em dólares para cobrir 3.4 anos de dividendos de ações preferenciais com rendimento de 12%. É uma contagem regressiva. Quando as reservas diminuírem, terão de diluir mais, vender $BTC ou fazer as duas coisas.
O CFO Andrew Kang renunciou, com efeito a partir de 5 de novembro. O CEO assumirá temporariamente. Nenhum motivo preocupante foi divulgado, mas o momento é interessante.
O que estou acompanhando:
- Distância entre o preço do $BTC e o custo médio de $75,446
- Preço do $STRC em relação ao valor nominal de $100
- Comunicados 8-K semanais sobre atividades de compra e venda
- Quando o rendimento de BTC ficará positivo
Um lucro de $20.9B fica bonito no papel. Mas os mecanismos por trás disso? É aí que está a verdadeira história.