As ações dos EUA encerraram a última sexta-feira em forte queda — e, desta vez, quem liderou o movimento não foi outro senão a própria narrativa da inteligência artificial.
Vamos aos números: no fechamento de 31 de outubro, de madrugada pelo horário de Pequim, o Dow Jones Industrial Average caiu 1,09%, para 51.770,31 pontos; o S&P 500 recuou 1,82%, para 7.580,07 pontos; e o Nasdaq Composite perdeu 2,86%, para 25.437 pontos. O Nasdaq Composite e o S&P 500 registraram queda semanal pela terceira semana consecutiva. Desde que atingiu um recorde de fechamento em 6 de outubro, o Nasdaq Composite já caiu 7,8%. Um ETF ligado ao Nasdaq 100 recuou cerca de 3,47% no dia e acumula queda de quase 10% desde a máxima do início de outubro, aproximando-se da zona de correção técnica — isto é, uma queda de 10% em relação à máxima costuma ser considerada uma correção.
O estopim foram dois balanços. Os resultados trimestrais divulgados pela Intel na noite de quinta-feira decepcionaram, e as ações desabaram 28,6% na sexta-feira, eliminando mais de US$ 140 bilhões em valor de mercado. Foi a segunda maior queda diária da história da empresa, atrás apenas do recuo de 29,9% em 5 de julho de 1974. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 7,2% no dia; a SanDisk recuou mais de 13%, a Qualcomm caiu mais de 11% e a Advanced Micro Devices perdeu mais de 10% — todo o setor de armazenamento sofreu fortes perdas. A Nvidia caiu mais de 4%, perdendo US$ 217 bilhões em valor de mercado em um único dia, o equivalente a cerca de 1,4 trilhão de yuans. A Apple fechou com valor de mercado de US$ 5,03 trilhões, superando os US$ 4,93 trilhões da Nvidia e voltando a ser, pela primeira vez desde o fim de julho, a empresa mais valiosa do mundo.
O mais interessante nessa rodada de quedas não é a dimensão do recuo, mas para onde o dinheiro está indo. Entre os 11 setores do S&P 500 na semana passada, apenas serviços de comunicação e tecnologia da informação caíram: 8,5% e 1,8%, respectivamente. O setor de serviços de comunicação registrou sua maior queda mensal desde abril de 2022. Na liderança, porém, ficou o setor de saúde, com alta de 3,1%, seguido pelos setores de materiais e serviços públicos, que avançaram cerca de 2% cada. Dados do London Stock Exchange Group mostram que os fundos de ações dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 6,65 bilhões na semana passada. As saídas líquidas de ações individuais atingiram o recorde de US$ 14,8 bilhões, enquanto as vendas líquidas semanais de investidores institucionais chegaram ao décimo maior nível desde 2008. Em bom português: as instituições não estão apenas realocando seus investimentos; estão abandonando a aposta na inteligência artificial.
O curioso é que os fundamentos não desmoronaram. O PIB dos EUA cresceu 3,4% em taxa anualizada no terceiro trimestre, acima das expectativas. Os gastos dos consumidores avançaram com força, 3,8%, e o investimento em equipamentos empresariais cresceu 20,9%. Na semana passada, o Federal Reserve manteve os juros inalterados e afirmou que precisa de mais informações antes de considerar ajustes na política monetária. Os dados econômicos estão aquecidos, mas as ações caem. Isso mostra que o mercado não está reagindo a uma deterioração da economia, mas a uma questão de avaliação: os ganhos impulsionados pelo anúncio de IPO da novata da IA Anthropic e pela decisão do Fed de manter os juros estáveis foram completamente apagados pelas preocupações com o financiamento e os retornos financeiros necessários para sustentar o principal tema por trás da alta do mercado americano: o investimento em inteligência artificial. Em termos simples, as pessoas começam a se perguntar quando, afinal, o dinheiro gasto com IA vai voltar.
A cadeia de transmissão é clara: o balanço decepcionante da Intel foi apenas a faísca; o que realmente pegou fogo foi a velha questão do retorno sobre os investimentos de capital em inteligência artificial. A queda da Nvidia, o recuo de 7,2% do índice de semicondutores da Filadélfia e o colapso generalizado das ações de armazenamento mostram que a onda de vendas já se espalhou de uma empresa para toda a cadeia de hardware de IA. E o fato de o dinheiro estar migrando para os setores de saúde e serviços públicos mostra que não se trata de uma oportunidade de comprar na baixa, mas de uma rotação concreta em busca de segurança. Mais importante ainda é o momento: o Nasdaq Composite já caiu 7,8% desde a máxima, faltando pouco para a correção técnica de 10%, e outubro também teve o pior desempenho mensal em mais de um ano. Se a correção se confirmar, as vendas automatizadas e as ordens de stop-loss podem dar continuidade à queda.
A prova de fogo será na próxima semana: os resultados da Palantir Technologies e da Apple serão divulgados após o fechamento do mercado em 2 de novembro; as eleições de meio de mandato nos EUA serão em 3 de novembro; e o relatório de emprego não agrícola será publicado em 6 de novembro. Se o balanço da Apple também não conseguir sustentar a narrativa da IA, é quase certo que o Nasdaq Composite caia ainda mais, entrando em território de correção. Por outro lado, se a Apple apresentar resultados que convençam o mercado, esse recuo de 7,8% poderá ter sido apenas uma saudável limpeza do mercado.
Em resumo: o que está caindo nesta rodada não é a economia americana, mas o preço atribuído à história da inteligência artificial. Enquanto a história não desmorona, as ações sobem pela fé; quando as pessoas começam a fazer as contas, o que cai é a avaliação. No curto prazo, fique de olho no nível redondo de 25.000 pontos do Nasdaq Composite. Se não se sustentar, a correção estará oficialmente em curso.
#美股 #Intel
Vamos aos números: no fechamento de 31 de outubro, de madrugada pelo horário de Pequim, o Dow Jones Industrial Average caiu 1,09%, para 51.770,31 pontos; o S&P 500 recuou 1,82%, para 7.580,07 pontos; e o Nasdaq Composite perdeu 2,86%, para 25.437 pontos. O Nasdaq Composite e o S&P 500 registraram queda semanal pela terceira semana consecutiva. Desde que atingiu um recorde de fechamento em 6 de outubro, o Nasdaq Composite já caiu 7,8%. Um ETF ligado ao Nasdaq 100 recuou cerca de 3,47% no dia e acumula queda de quase 10% desde a máxima do início de outubro, aproximando-se da zona de correção técnica — isto é, uma queda de 10% em relação à máxima costuma ser considerada uma correção.
O estopim foram dois balanços. Os resultados trimestrais divulgados pela Intel na noite de quinta-feira decepcionaram, e as ações desabaram 28,6% na sexta-feira, eliminando mais de US$ 140 bilhões em valor de mercado. Foi a segunda maior queda diária da história da empresa, atrás apenas do recuo de 29,9% em 5 de julho de 1974. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 7,2% no dia; a SanDisk recuou mais de 13%, a Qualcomm caiu mais de 11% e a Advanced Micro Devices perdeu mais de 10% — todo o setor de armazenamento sofreu fortes perdas. A Nvidia caiu mais de 4%, perdendo US$ 217 bilhões em valor de mercado em um único dia, o equivalente a cerca de 1,4 trilhão de yuans. A Apple fechou com valor de mercado de US$ 5,03 trilhões, superando os US$ 4,93 trilhões da Nvidia e voltando a ser, pela primeira vez desde o fim de julho, a empresa mais valiosa do mundo.
O mais interessante nessa rodada de quedas não é a dimensão do recuo, mas para onde o dinheiro está indo. Entre os 11 setores do S&P 500 na semana passada, apenas serviços de comunicação e tecnologia da informação caíram: 8,5% e 1,8%, respectivamente. O setor de serviços de comunicação registrou sua maior queda mensal desde abril de 2022. Na liderança, porém, ficou o setor de saúde, com alta de 3,1%, seguido pelos setores de materiais e serviços públicos, que avançaram cerca de 2% cada. Dados do London Stock Exchange Group mostram que os fundos de ações dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 6,65 bilhões na semana passada. As saídas líquidas de ações individuais atingiram o recorde de US$ 14,8 bilhões, enquanto as vendas líquidas semanais de investidores institucionais chegaram ao décimo maior nível desde 2008. Em bom português: as instituições não estão apenas realocando seus investimentos; estão abandonando a aposta na inteligência artificial.
O curioso é que os fundamentos não desmoronaram. O PIB dos EUA cresceu 3,4% em taxa anualizada no terceiro trimestre, acima das expectativas. Os gastos dos consumidores avançaram com força, 3,8%, e o investimento em equipamentos empresariais cresceu 20,9%. Na semana passada, o Federal Reserve manteve os juros inalterados e afirmou que precisa de mais informações antes de considerar ajustes na política monetária. Os dados econômicos estão aquecidos, mas as ações caem. Isso mostra que o mercado não está reagindo a uma deterioração da economia, mas a uma questão de avaliação: os ganhos impulsionados pelo anúncio de IPO da novata da IA Anthropic e pela decisão do Fed de manter os juros estáveis foram completamente apagados pelas preocupações com o financiamento e os retornos financeiros necessários para sustentar o principal tema por trás da alta do mercado americano: o investimento em inteligência artificial. Em termos simples, as pessoas começam a se perguntar quando, afinal, o dinheiro gasto com IA vai voltar.
A cadeia de transmissão é clara: o balanço decepcionante da Intel foi apenas a faísca; o que realmente pegou fogo foi a velha questão do retorno sobre os investimentos de capital em inteligência artificial. A queda da Nvidia, o recuo de 7,2% do índice de semicondutores da Filadélfia e o colapso generalizado das ações de armazenamento mostram que a onda de vendas já se espalhou de uma empresa para toda a cadeia de hardware de IA. E o fato de o dinheiro estar migrando para os setores de saúde e serviços públicos mostra que não se trata de uma oportunidade de comprar na baixa, mas de uma rotação concreta em busca de segurança. Mais importante ainda é o momento: o Nasdaq Composite já caiu 7,8% desde a máxima, faltando pouco para a correção técnica de 10%, e outubro também teve o pior desempenho mensal em mais de um ano. Se a correção se confirmar, as vendas automatizadas e as ordens de stop-loss podem dar continuidade à queda.
A prova de fogo será na próxima semana: os resultados da Palantir Technologies e da Apple serão divulgados após o fechamento do mercado em 2 de novembro; as eleições de meio de mandato nos EUA serão em 3 de novembro; e o relatório de emprego não agrícola será publicado em 6 de novembro. Se o balanço da Apple também não conseguir sustentar a narrativa da IA, é quase certo que o Nasdaq Composite caia ainda mais, entrando em território de correção. Por outro lado, se a Apple apresentar resultados que convençam o mercado, esse recuo de 7,8% poderá ter sido apenas uma saudável limpeza do mercado.
Em resumo: o que está caindo nesta rodada não é a economia americana, mas o preço atribuído à história da inteligência artificial. Enquanto a história não desmorona, as ações sobem pela fé; quando as pessoas começam a fazer as contas, o que cai é a avaliação. No curto prazo, fique de olho no nível redondo de 25.000 pontos do Nasdaq Composite. Se não se sustentar, a correção estará oficialmente em curso.
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