#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？ Quando as ações de IA dos EUA poderão parar de cair? Quais condições e sinais precisam ser atendidos?
O índice de semicondutores da Filadélfia fechou em 30 de outubro aos 10.688 pontos, queda de 7,2%. A média móvel de 200 dias, em 12.248 pontos, já havia sido rompida há muito tempo. O SOXL despencou 24% em um único dia; Nvidia caiu 3,56% e Micron, 5%. O Nasdaq ficou em 25.437 pontos, recuo de 2,86%. Não é uma correção: o mercado está reavaliando os ativos.
Onde está a contradição principal? Os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recuaram de mais de 5% no início de outubro para perto de 4,9%. A pressão dos juros está claramente menor do que em setembro, mas as ações de IA caíram ainda mais. Isso mostra que o denominador que comprime as avaliações já ficou em segundo plano. O que está sendo posto à prova é o numerador: afinal, a IA dá lucro?
O ARR da OpenAI ficou abaixo das expectativas, não há sinais de aceleração no crescimento da nuvem, e os gastos de capital continuam aumentando. O limite superior do CapEx das quatro grandes empresas de computação em nuvem caminha para 740 bilhões em 2026. Os investidores ainda não veem retorno para os gastos que estão levando o fluxo de caixa livre ao negativo.
Para saber se a queda vai parar, é preciso observar três coisas, todas indispensáveis:
Primeiro, o índice de semicondutores da Filadélfia precisa recuperar a média móvel de 200 dias com aumento de volume. Não basta tocar nesse nível durante o pregão: é preciso fechar acima dele no gráfico diário, com volume superior à média dos últimos 20 dias, para que se possa considerar esgotada a pressão vendedora. Agora, os 10.688 pontos ainda estão bem distantes dos 12.248; é cedo demais para falar em estabilização.
Segundo, o balanço da Nvidia em 17 de novembro. Este é o único evento próximo que pode oferecer uma “resposta verificável” sobre o numerador. Se a receita de data centers vai superar as expectativas e se a projeção para o próximo trimestre será revisada para cima novamente importam mais do que quaisquer dados macroeconômicos. Buscar uma recuperação antes do balanço é mais aposta do que operação.
Terceiro, os preços do petróleo e as expectativas de alta dos juros não podem continuar piorando. Isso é uma condição auxiliar, não o fator principal. A probabilidade de uma alta dos juros em dezembro ainda está acima de 70%. Se o petróleo não cair, a inflação não dará trégua. Mas, mesmo que os juros não mudem, se o próprio setor de IA não apresentar dados de monetização, a recuperação também será breve.$SOXL $KORU $INTC
O índice de semicondutores da Filadélfia fechou em 30 de outubro aos 10.688 pontos, queda de 7,2%. A média móvel de 200 dias, em 12.248 pontos, já havia sido rompida há muito tempo. O SOXL despencou 24% em um único dia; Nvidia caiu 3,56% e Micron, 5%. O Nasdaq ficou em 25.437 pontos, recuo de 2,86%. Não é uma correção: o mercado está reavaliando os ativos.
Onde está a contradição principal? Os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recuaram de mais de 5% no início de outubro para perto de 4,9%. A pressão dos juros está claramente menor do que em setembro, mas as ações de IA caíram ainda mais. Isso mostra que o denominador que comprime as avaliações já ficou em segundo plano. O que está sendo posto à prova é o numerador: afinal, a IA dá lucro?
O ARR da OpenAI ficou abaixo das expectativas, não há sinais de aceleração no crescimento da nuvem, e os gastos de capital continuam aumentando. O limite superior do CapEx das quatro grandes empresas de computação em nuvem caminha para 740 bilhões em 2026. Os investidores ainda não veem retorno para os gastos que estão levando o fluxo de caixa livre ao negativo.
Para saber se a queda vai parar, é preciso observar três coisas, todas indispensáveis:
Primeiro, o índice de semicondutores da Filadélfia precisa recuperar a média móvel de 200 dias com aumento de volume. Não basta tocar nesse nível durante o pregão: é preciso fechar acima dele no gráfico diário, com volume superior à média dos últimos 20 dias, para que se possa considerar esgotada a pressão vendedora. Agora, os 10.688 pontos ainda estão bem distantes dos 12.248; é cedo demais para falar em estabilização.
Segundo, o balanço da Nvidia em 17 de novembro. Este é o único evento próximo que pode oferecer uma “resposta verificável” sobre o numerador. Se a receita de data centers vai superar as expectativas e se a projeção para o próximo trimestre será revisada para cima novamente importam mais do que quaisquer dados macroeconômicos. Buscar uma recuperação antes do balanço é mais aposta do que operação.
Terceiro, os preços do petróleo e as expectativas de alta dos juros não podem continuar piorando. Isso é uma condição auxiliar, não o fator principal. A probabilidade de uma alta dos juros em dezembro ainda está acima de 70%. Se o petróleo não cair, a inflação não dará trégua. Mas, mesmo que os juros não mudem, se o próprio setor de IA não apresentar dados de monetização, a recuperação também será breve.$SOXL $KORU $INTC
