Em 28 de outubro, a SK Hynix apresentou resultados financeiros tão impressionantes que pareciam vir de uma empresa que não fabrica chips: receita de 104,6 trilhões de wons sul-coreanos, cerca de 78,9 bilhões de dólares, um aumento anual de 328%; lucro operacional de 83,3 trilhões de wons e margem operacional de 80%. Na mesma semana, a SanDisk também anunciou uma margem operacional de 80%, com receita de 11,03 bilhões de dólares, um aumento anual de 378%. Nas teleconferências sobre os resultados, as duas empresas disseram a mesma coisa: não há memória suficiente para atender à procura, e não se trata de uma escassez de apenas alguns meses — a SK Hynix estendeu diretamente suas previsões de escassez até 2030. Mais da metade da capacidade de produção de 2027 e 2028 já foi reservada antecipadamente por 14 grandes clientes por meio de contratos de longo prazo, e a memória de alta largura de banda (um tipo de memória de alta velocidade empilhada junto aos chips de IA e usada especificamente para alimentar aceleradores de IA) está praticamente esgotada até 2029.
Os aumentos de preço já passaram dos balanços financeiros para as prateleiras. A TrendForce prevê que, no quarto trimestre, os preços contratuais da memória convencional ainda subirão de 10% a 15% em relação ao trimestre anterior, e os da memória flash, de 15% a 20%. No varejo, a situação é ainda mais extrema: um par de módulos DDR5 de 16 GB custava menos de 100 dólares no início de 2025 e agora custa mais de 400 dólares; um kit de 32 GB passou de menos de 250 dólares para mais de 1.200 dólares; e um kit de 128 GB subiu de 329 para 3.399 dólares — o preço de um computador completo de dez anos atrás agora só dá para comprar dois módulos de memória. A memória para servidores também não escapou: módulos DDR5 de 64 GB para servidores subiram de 380 para 820 a 890 dólares.
A cadeia é clara: os centros de dados de IA precisam alimentar os aceleradores da Nvidia e da AMD, e isso depende da memória de alta largura de banda. Mas ela disputa a mesma linha de produção que a memória convencional, e cada 1 GB de memória de alta largura de banda consome cerca de quatro vezes mais área de wafer do que a memória convencional. Samsung Electronics, SK Hynix e Micron Technology controlam mais de 90% da capacidade mundial de produção de memória, e fazem as contas com precisão: cada wafer de memória de alta largura de banda gera de três a cinco vezes mais receita do que um de memória convencional, então é natural que a capacidade seja priorizada para a IA. Com o que sobra, os fabricantes de PCs e celulares só conseguem disputar a oferta aumentando os lances. Neste ano, a Microsoft já aumentou em até 500 dólares o preço dos computadores Surface; em junho, a Apple elevou os preços dos Macs e iPads e citou diretamente o custo da memória. A situação mais difícil é a da Intel: seu negócio de chips para PCs caiu 5% no terceiro trimestre, para 8,1 bilhões de dólares. O diretor financeiro disse que a desaceleração dos PCs deve durar pelo menos até o primeiro semestre de 2027, e o CEO prevê que o mercado de chips para PCs encolha mais 12% em 2027.
Este não é um ciclo comum de alta de preços. As escassezes de memória do passado resultavam de um descompasso entre oferta e procura e podiam ser aliviadas com a construção de fábricas em apenas dois anos; desta vez, trata-se de uma mudança estrutural — a capacidade está sendo desviada permanentemente para a memória de alta largura de banda. Enquanto a IA continuar queimando dinheiro, a memória convencional ficará para sempre no fim da fila. Desta vez, quem vende as pás não está apenas vendendo pás: também tomou para si o poder de definir seus preços. A margem de 80% é a prova disso. Antes de 2027, os preços da memória não têm como voltar atrás; a onda de troca de PCs será sufocada pelos preços da memória, e montar um computador, trocar de PC ou comprar um celular ficará cada vez mais caro.
Mas não trate a “escassez até 2030” como uma máquina de movimento perpétuo. As três grandes fabricantes investirão mais de 80 bilhões de dólares em despesas de capital para memória em 2026, e a nova capacidade de produção entrará em operação principalmente entre 2027 e 2028. Se o crescimento dos investimentos de capital em IA desacelerar, ou se os preços altos destruírem completamente a procura por PCs e celulares, o outro lado de uma margem de 80% será a lápide que marca o topo do ciclo. O verdadeiro divisor de águas será 2028: antes de a capacidade aumentar, os aumentos de preço são certos; depois que ela aumentar, só conseguirá continuar sorrindo quem ainda tiver contratos de longo prazo. Nesta batalha pela memória, a questão agora é quem conseguirá vender primeiro a produção de 2029 — quem vender tudo não teme a queda dos preços; quem teme é quem ficar sem mercadoria.
#人工智能 #Alta dos preços da memória
Os aumentos de preço já passaram dos balanços financeiros para as prateleiras. A TrendForce prevê que, no quarto trimestre, os preços contratuais da memória convencional ainda subirão de 10% a 15% em relação ao trimestre anterior, e os da memória flash, de 15% a 20%. No varejo, a situação é ainda mais extrema: um par de módulos DDR5 de 16 GB custava menos de 100 dólares no início de 2025 e agora custa mais de 400 dólares; um kit de 32 GB passou de menos de 250 dólares para mais de 1.200 dólares; e um kit de 128 GB subiu de 329 para 3.399 dólares — o preço de um computador completo de dez anos atrás agora só dá para comprar dois módulos de memória. A memória para servidores também não escapou: módulos DDR5 de 64 GB para servidores subiram de 380 para 820 a 890 dólares.
A cadeia é clara: os centros de dados de IA precisam alimentar os aceleradores da Nvidia e da AMD, e isso depende da memória de alta largura de banda. Mas ela disputa a mesma linha de produção que a memória convencional, e cada 1 GB de memória de alta largura de banda consome cerca de quatro vezes mais área de wafer do que a memória convencional. Samsung Electronics, SK Hynix e Micron Technology controlam mais de 90% da capacidade mundial de produção de memória, e fazem as contas com precisão: cada wafer de memória de alta largura de banda gera de três a cinco vezes mais receita do que um de memória convencional, então é natural que a capacidade seja priorizada para a IA. Com o que sobra, os fabricantes de PCs e celulares só conseguem disputar a oferta aumentando os lances. Neste ano, a Microsoft já aumentou em até 500 dólares o preço dos computadores Surface; em junho, a Apple elevou os preços dos Macs e iPads e citou diretamente o custo da memória. A situação mais difícil é a da Intel: seu negócio de chips para PCs caiu 5% no terceiro trimestre, para 8,1 bilhões de dólares. O diretor financeiro disse que a desaceleração dos PCs deve durar pelo menos até o primeiro semestre de 2027, e o CEO prevê que o mercado de chips para PCs encolha mais 12% em 2027.
Este não é um ciclo comum de alta de preços. As escassezes de memória do passado resultavam de um descompasso entre oferta e procura e podiam ser aliviadas com a construção de fábricas em apenas dois anos; desta vez, trata-se de uma mudança estrutural — a capacidade está sendo desviada permanentemente para a memória de alta largura de banda. Enquanto a IA continuar queimando dinheiro, a memória convencional ficará para sempre no fim da fila. Desta vez, quem vende as pás não está apenas vendendo pás: também tomou para si o poder de definir seus preços. A margem de 80% é a prova disso. Antes de 2027, os preços da memória não têm como voltar atrás; a onda de troca de PCs será sufocada pelos preços da memória, e montar um computador, trocar de PC ou comprar um celular ficará cada vez mais caro.
Mas não trate a “escassez até 2030” como uma máquina de movimento perpétuo. As três grandes fabricantes investirão mais de 80 bilhões de dólares em despesas de capital para memória em 2026, e a nova capacidade de produção entrará em operação principalmente entre 2027 e 2028. Se o crescimento dos investimentos de capital em IA desacelerar, ou se os preços altos destruírem completamente a procura por PCs e celulares, o outro lado de uma margem de 80% será a lápide que marca o topo do ciclo. O verdadeiro divisor de águas será 2028: antes de a capacidade aumentar, os aumentos de preço são certos; depois que ela aumentar, só conseguirá continuar sorrindo quem ainda tiver contratos de longo prazo. Nesta batalha pela memória, a questão agora é quem conseguirá vender primeiro a produção de 2029 — quem vender tudo não teme a queda dos preços; quem teme é quem ficar sem mercadoria.
#人工智能 #Alta dos preços da memória