Uma mudança estrutural está ocorrendo no trading de criptomoedas.
Em setembro de 2026, a proporção entre o volume de negociação à vista em DEXs e CEXs chegou a cerca de 25%, destacando como as exchanges descentralizadas estão ganhando espaço em relação às plataformas centralizadas.
Alguns afirmam que a participação de mercado das DEXs disparou mais de 1.100% em cinco anos. Esse número depende muito do ponto de partida e da metodologia, portanto, não deve ser tratado como confirmado.
Três tendências merecem atenção:
Mais liquidez, melhor execução e uma experiência de uso aprimorada nas DEXs.
A ascensão das DEXs de contratos perpétuos, como a Hyperliquid.
A crescente procura por serviços financeiros de autocustódia.
Mas há um contraponto importante.
O gráfico das reservas de UNI nas exchanges da CryptoQuant mostra cerca de 109,3 milhões de UNI mantidos em exchanges, um forte aumento em relação aos cerca de 55–60 milhões em 2024. No ponto final do gráfico, o UNI é negociado perto de US$ 7.
O aumento das reservas nas exchanges pode indicar que há mais tokens disponíveis para negociação e uma possível pressão vendedora. Isso não prova que os detentores estejam prestes a vender. E os fluxos de tokens UNI não são a mesma coisa que a atividade de negociação da Uniswap.
Da mesma forma, um aumento na proporção DEX/CEX pode refletir a queda no volume das CEXs, e não apenas uma maior demanda por DEXs. Negociações impulsionadas por incentivos também podem inflar a atividade reportada.
Na minha opinião, as DeFi estão se tornando uma parte cada vez mais importante da infraestrutura financeira, mas devemos distinguir a adoção das plataformas do desempenho dos tokens.
Os números que acompanharei a seguir são o volume absoluto das DEXs, os usuários ativos, a receita dos protocolos e as reservas nas exchanges. Uma tese de alta sustentável precisa de usuários reais e geração de taxas, mesmo depois que os incentivos diminuírem.
A oportunidade de longo prazo das DeFi parece promissora. Seu sucesso ainda precisa ser medido, não presumido.
Escrito por XWIN Japan