Na noite de sexta-feira, as ações americanas caíram em bloco. Só um setor ficou no positivo: o de energia. O contrato de dezembro do petróleo Brent subiu 2,4%, fechando a 117,64 dólares por barril, depois de chegar a 118 dólares durante o pregão — o nível mais alto desde o fim de abril. O petróleo WTI subiu 2,08%, fechando a 104,12 dólares por barril. Em outubro, o Brent avançou 13,6% e o WTI, 15,2%, registrando o quarto mês consecutivo de alta. Mais impressionante ainda é o horizonte temporal: o Brent passou de 60,85 dólares por barril no fim de 2025 para os atuais 117,64 dólares. Em dez meses, quase dobrou de preço. Na sexta-feira, o setor de energia do S&P 500 subiu quase 2%. As ações da Valero Energy avançaram quase 4%, as da Phillips 66 subiram mais de 3% e as da Marathon Oil, 2,83%. ConocoPhillips, Apache, Exxon Mobil e EOG Energy ganharam mais de 2%; Chevron subiu 1,75% e Occidental Petroleum, 1,57%.
O que está elevando os preços do petróleo não é a demanda, mas o risco de guerra. Em 30 de outubro, a Marinha da Guarda Revolucionária Islâmica do Irã anunciou que um quarto petroleiro havia atingido uma mina, explodido e pegado fogo no estreito de Ormuz. O navio transportava mais de 2 milhões de barris de petróleo. A UK Maritime Trade Operations confirmou que uma pequena embarcação havia instalado um dispositivo explosivo em um petroleiro. Segundo fontes do setor marítimo, foi o primeiro ataque bem-sucedido conhecido com uma mina magnética desde o início do conflito, em fevereiro deste ano. No mesmo dia, os rebeldes houthis do Iêmen afirmaram ter atacado várias instalações de petróleo e gás na Arábia Saudita. O estreito de Ormuz é um dos gargalos mais importantes para o transporte mundial de petróleo. Com um navio após outro envolvido em incidentes, a primeira reação do mercado é atribuir um preço à possibilidade de interrupção do fornecimento — o chamado prêmio de risco, a parcela que se soma ao preço do petróleo. O que se compra com esse valor extra não é o petróleo de hoje, mas um seguro contra a falta de abastecimento no futuro.
A maior incógnita está no que acontecerá depois de 3 de novembro. Em 27 de outubro, o The Wall Street Journal citou fontes a par do assunto ao noticiar que os Estados Unidos haviam informado vários países árabes do Golfo de que se preparavam para uma ação militar “curta e intensa” contra o Irã, após as eleições legislativas de meio de mandato de 3 de novembro. Em 29 de outubro, o comandante do Comando Central dos Estados Unidos, Brad Cooper, apresentou ao presidente Donald Trump opções de ação militar contra o Irã. Trump ainda não tomou uma decisão final e, no dia 30, disse em uma entrevista que a guerra com o Irã “terminará em breve”. De um lado, há preparativos para a guerra; do outro, declarações sobre um cessar-fogo. O mercado só pode apostar nos dois cenários. A diplomacia também continua: uma delegação do Catar voltou a Teerã para mediar as negociações, e o vice-presidente dos Estados Unidos, JD Vance, teria entrado em contato com autoridades iranianas e proposto o início de um novo processo diplomático. As apostas nos mercados de previsão são ainda mais reveladoras: os operadores avaliam em 83% a probabilidade de o cessar-fogo entre os Estados Unidos e o Irã se manter até 3 de novembro. Em outras palavras, a aposta é que não haverá ação antes da eleição e que a verdadeira janela de oportunidade virá depois dela.
Com o petróleo neste patamar, os efeitos em cadeia já não se limitam ao setor de energia. A primeira cadeia leva à inflação: o petróleo é a base dos custos de todos os produtos. Quando o petróleo fica mais caro, os preços do transporte, dos produtos químicos e dos alimentos também sobem. Com a alta das expectativas de inflação, cresce também a expectativa de novos aumentos de juros pelo Federal Reserve. A ferramenta FedWatch do CME Group mostra que os operadores estimam em cerca de 86% a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base em dezembro. A segunda cadeia leva ao mercado de ações: na sexta-feira, o índice composto Nasdaq caiu 2,86%. A queda acentuada das ações de tecnologia, somada às expectativas de juros elevados, prejudicou sobretudo as avaliações das ações de crescimento. As ações de energia foram o único refúgio do mercado. A terceira cadeia leva à oferta: amanhã, domingo, 1º de novembro, os sete países da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus parceiros (OPEP+) farão uma reunião online para definir as metas de produção de dezembro. Novembro será o segundo mês consecutivo sem alteração na produção, e os cortes de cerca de 2 milhões de barris por dia continuam em vigor. Enquanto a guerra não terminar, ninguém se atreve a aprovar um aumento da produção.
O que realmente merece atenção é uma frase do relatório do Saxo Bank, de 29 de outubro: mesmo que o conflito termine, o petróleo ainda poderá oscilar entre 70 e 90 dólares por barril, acima dos 60 a 70 dólares anteriores à guerra. Isso significa que o mercado já elevou em 20 dólares a referência do que considera um “preço normal” do petróleo. A guerra pode acabar em um cessar-fogo, mas o patamar de preços que ela redefiniu não voltará ao nível anterior: os seguros marítimos ficaram mais caros, as rotas alternativas custam mais e a disciplina de corte da produção entre os países produtores enfraqueceu. Cada um desses fatores se tornou um novo piso para os preços do petróleo.
Há três pontos a acompanhar. Primeiro, a reunião da OPEP+ amanhã, 1º de novembro: a produção de dezembro continuará congelada ou haverá abertura para mudanças? Esse é o primeiro elemento do quebra-cabeça da oferta. Segundo, depois das eleições de meio de mandato de 3 de novembro, os Estados Unidos realmente agirão? Esse será o divisor de águas para saber se o risco geopolítico passará de “prêmio” a “interrupção do fornecimento”. Terceiro, do ponto de vista técnico, o Brent tem resistência nos 120 dólares e suporte nos 106 dólares. Se superar os 120, abrirá espaço para uma nova alta; se cair abaixo dos 106, o prêmio geopolítico desta rodada começará a diminuir. No curto prazo, é provável que o petróleo oscile em níveis elevados, entre 106 e 120 dólares. A direção de fato só ficará clara quando forem conhecidos os resultados das eleições e a decisão da OPEP+.
Há dez meses, ninguém dava importância ao petróleo a 60 dólares por barril. Agora, 117 dólares se tornaram o novo normal. O que está ficando mais caro não é apenas o petróleo: é o mundo inteiro, aos poucos, aceitando que a era da energia barata terminou.
#原油 #AçõesAmericanas
O que está elevando os preços do petróleo não é a demanda, mas o risco de guerra. Em 30 de outubro, a Marinha da Guarda Revolucionária Islâmica do Irã anunciou que um quarto petroleiro havia atingido uma mina, explodido e pegado fogo no estreito de Ormuz. O navio transportava mais de 2 milhões de barris de petróleo. A UK Maritime Trade Operations confirmou que uma pequena embarcação havia instalado um dispositivo explosivo em um petroleiro. Segundo fontes do setor marítimo, foi o primeiro ataque bem-sucedido conhecido com uma mina magnética desde o início do conflito, em fevereiro deste ano. No mesmo dia, os rebeldes houthis do Iêmen afirmaram ter atacado várias instalações de petróleo e gás na Arábia Saudita. O estreito de Ormuz é um dos gargalos mais importantes para o transporte mundial de petróleo. Com um navio após outro envolvido em incidentes, a primeira reação do mercado é atribuir um preço à possibilidade de interrupção do fornecimento — o chamado prêmio de risco, a parcela que se soma ao preço do petróleo. O que se compra com esse valor extra não é o petróleo de hoje, mas um seguro contra a falta de abastecimento no futuro.
A maior incógnita está no que acontecerá depois de 3 de novembro. Em 27 de outubro, o The Wall Street Journal citou fontes a par do assunto ao noticiar que os Estados Unidos haviam informado vários países árabes do Golfo de que se preparavam para uma ação militar “curta e intensa” contra o Irã, após as eleições legislativas de meio de mandato de 3 de novembro. Em 29 de outubro, o comandante do Comando Central dos Estados Unidos, Brad Cooper, apresentou ao presidente Donald Trump opções de ação militar contra o Irã. Trump ainda não tomou uma decisão final e, no dia 30, disse em uma entrevista que a guerra com o Irã “terminará em breve”. De um lado, há preparativos para a guerra; do outro, declarações sobre um cessar-fogo. O mercado só pode apostar nos dois cenários. A diplomacia também continua: uma delegação do Catar voltou a Teerã para mediar as negociações, e o vice-presidente dos Estados Unidos, JD Vance, teria entrado em contato com autoridades iranianas e proposto o início de um novo processo diplomático. As apostas nos mercados de previsão são ainda mais reveladoras: os operadores avaliam em 83% a probabilidade de o cessar-fogo entre os Estados Unidos e o Irã se manter até 3 de novembro. Em outras palavras, a aposta é que não haverá ação antes da eleição e que a verdadeira janela de oportunidade virá depois dela.
Com o petróleo neste patamar, os efeitos em cadeia já não se limitam ao setor de energia. A primeira cadeia leva à inflação: o petróleo é a base dos custos de todos os produtos. Quando o petróleo fica mais caro, os preços do transporte, dos produtos químicos e dos alimentos também sobem. Com a alta das expectativas de inflação, cresce também a expectativa de novos aumentos de juros pelo Federal Reserve. A ferramenta FedWatch do CME Group mostra que os operadores estimam em cerca de 86% a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base em dezembro. A segunda cadeia leva ao mercado de ações: na sexta-feira, o índice composto Nasdaq caiu 2,86%. A queda acentuada das ações de tecnologia, somada às expectativas de juros elevados, prejudicou sobretudo as avaliações das ações de crescimento. As ações de energia foram o único refúgio do mercado. A terceira cadeia leva à oferta: amanhã, domingo, 1º de novembro, os sete países da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus parceiros (OPEP+) farão uma reunião online para definir as metas de produção de dezembro. Novembro será o segundo mês consecutivo sem alteração na produção, e os cortes de cerca de 2 milhões de barris por dia continuam em vigor. Enquanto a guerra não terminar, ninguém se atreve a aprovar um aumento da produção.
O que realmente merece atenção é uma frase do relatório do Saxo Bank, de 29 de outubro: mesmo que o conflito termine, o petróleo ainda poderá oscilar entre 70 e 90 dólares por barril, acima dos 60 a 70 dólares anteriores à guerra. Isso significa que o mercado já elevou em 20 dólares a referência do que considera um “preço normal” do petróleo. A guerra pode acabar em um cessar-fogo, mas o patamar de preços que ela redefiniu não voltará ao nível anterior: os seguros marítimos ficaram mais caros, as rotas alternativas custam mais e a disciplina de corte da produção entre os países produtores enfraqueceu. Cada um desses fatores se tornou um novo piso para os preços do petróleo.
Há três pontos a acompanhar. Primeiro, a reunião da OPEP+ amanhã, 1º de novembro: a produção de dezembro continuará congelada ou haverá abertura para mudanças? Esse é o primeiro elemento do quebra-cabeça da oferta. Segundo, depois das eleições de meio de mandato de 3 de novembro, os Estados Unidos realmente agirão? Esse será o divisor de águas para saber se o risco geopolítico passará de “prêmio” a “interrupção do fornecimento”. Terceiro, do ponto de vista técnico, o Brent tem resistência nos 120 dólares e suporte nos 106 dólares. Se superar os 120, abrirá espaço para uma nova alta; se cair abaixo dos 106, o prêmio geopolítico desta rodada começará a diminuir. No curto prazo, é provável que o petróleo oscile em níveis elevados, entre 106 e 120 dólares. A direção de fato só ficará clara quando forem conhecidos os resultados das eleições e a decisão da OPEP+.
Há dez meses, ninguém dava importância ao petróleo a 60 dólares por barril. Agora, 117 dólares se tornaram o novo normal. O que está ficando mais caro não é apenas o petróleo: é o mundo inteiro, aos poucos, aceitando que a era da energia barata terminou.
#原油 #AçõesAmericanas