O Z-Score MVRV do Bitcoin caiu para cerca de -0,48, ficando bem próximo de sua média móvel de 365 dias (em torno de -0,5). Este é o primeiro reteste efetivo desde que a alta do fim de agosto o levou acima dessa linha. O preço recuou da máxima de outubro, próxima de US$ 86 mil, para cerca de US$ 77 mil.

O contexto é de baixa. Quando o preço atingiu uma máxima histórica próxima de US$ 125 mil em outubro de 2025, o Z-Score estava abaixo de seu pico do início de 2025. Essa divergência baixista foi seguida por um rompimento abaixo da média móvel. Em seguida, o indicador atingiu o fundo perto de -0,8 em junho–julho, antes de recuperar a linha com a alta do fim de agosto.

O que importa é onde a métrica se encontra. Durante toda a alta de setembro a outubro, o Z-Score nunca ultrapassou -0,3 e continua abaixo de zero, em um nível baixo em relação à sua faixa dos últimos dois anos. Não se trata de uma correção após um superaquecimento acumulado. Uma configuração semelhante surgiu na primavera de 2025: a métrica caiu brevemente abaixo da média móvel em março e abril, recuperou-a em maio, e o preço seguiu em alta até atingir novas máximas históricas.

O argumento contrário é igualmente claro. Em novembro de 2025, o Z-Score perdeu a mesma linha, nunca conseguiu recuperá-la, e a queda durou mais de três meses. A própria média de 365 dias também vem caindo há quase um ano. Quando a referência está em queda, mantê-la tem menos peso. Quanto ao preço, a mínima do fim de setembro, perto de US$ 75 mil, é a primeira linha de defesa.

Se US$ 75 mil se mantiverem e o Z-Score continuar acima da média móvel, isso reproduzirá o reteste e a recuperação da primavera de 2025; uma quebra colocaria firmemente em pauta uma repetição de novembro de 2025.

Estas são as minhas opiniões. Isto não é aconselhamento financeiro.

Escrito por Rich_dady