A Tether afirma ter gerado US$ 1,5 bilhão em lucro operacional líquido no terceiro trimestre, com sua reserva de proteção aumentando substancialmente à medida que as reservas excedentes quase dobraram, chegando a US$ 7,95 bilhões, segundo um atestado preparado pela firma independente de contabilidade BDO. A atualização chega junto com os números divulgados na mais recente atestação trimestral da Tether e destaca como os ganhos e o balanço patrimonial da empresa continuam estreitamente ligados aos mercados tradicionais.
No fim de setembro, a Tether informou ter US$ 191,5 bilhões em ativos e US$ 183,5 bilhões em passivos, o que implica um excedente de US$ 7,95 bilhões. Esse valor é quase o dobro dos US$ 4,1 bilhões informados para o período anterior, em junho, mencionado na divulgação da Tether, indicando uma reserva de proteção mais robusta durante o terceiro trimestre.
Principais conclusões
A Tether reportou US$ 1,5 bilhão em lucro operacional no terceiro trimestre, juntamente com um aumento das reservas excedentes para US$ 7,95 bilhões.
No fim de setembro, os ativos superavam os passivos em US$ 7,95 bilhões, ante US$ 4,1 bilhões reportados em junho.
A exposição a títulos do Tesouro dos EUA continua sendo central, com US$ 132,4 bilhões em participações diretas e indiretas reportadas.
O lucro operacional da Tether nos primeiros nove meses de 2026 totalizou US$ 4,5 bilhões, impulsionado principalmente por títulos do Tesouro e acordos de recompra reversa.
A Tether informou que a base de usuários do USDT ultrapassou 700 milhões, enquanto dados da DefiLlama situam o USDT em cerca de 60% do mercado de stablecoins.
Reservas se fortalecem à medida que cresce o excedente da Tether
A atestação do terceiro trimestre da Tether revela uma diferença crescente entre o que a empresa possui e o que deve. A empresa reportou US$ 191,5 bilhões em ativos, contra US$ 183,5 bilhões em passivos no fim de setembro. Com um excedente de reservas de US$ 7,95 bilhões, a margem de segurança da Tether praticamente dobrou em relação ao excedente de US$ 4,1 bilhões reportado em junho.
Essa melhora é importante para os participantes do mercado porque os excedentes de reservas — o montante mantido acima dos passivos — costumam ser considerados por traders e gestores de risco ao avaliar a capacidade de um emissor de atender a resgates. Embora os mercados de stablecoins sejam influenciados por muitas variáveis, a cobertura das reservas é um elemento central nas avaliações da solvência dos emissores.
Em sua atestação, a Tether também enfatizou a composição de suas participações. A empresa reportou US$ 132,4 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA mantidos direta e indiretamente, uma exposição que constitui a base econômica dos rendimentos apresentados pela Tether em sua divulgação.
Exposição a títulos do Tesouro e comparação internacional
As participações reportadas pela Tether em títulos do Tesouro também permitem comparações mais amplas. De acordo com dados de agosto do sistema Treasury International Capital (TIC) do Departamento do Tesouro dos EUA, a exposição da Tether à dívida pública americana, de US$ 132,4 bilhões, é comparável à da Coreia do Sul, de US$ 134,2 bilhões, e superior à dos Emirados Árabes Unidos, de US$ 116,1 bilhões.
Essas comparações não são afirmações sobre risco de crédito direto ou práticas de liquidação, mas ressaltam a dimensão da posição da Tether em instrumentos do governo dos EUA. Para investidores interessados em criptoativos vinculados a moedas fiduciárias, essa concentração costuma ser vista tanto como um fator de estabilidade (pela exposição a garantias governamentais líquidas) quanto como um fator de dependência (pela dependência dos rendimentos e da dinâmica de liquidez dos mercados tradicionais de juros).
Os rendimentos continuam vinculados aos títulos do Tesouro
A Tether reportou US$ 4,5 bilhões em lucro operacional líquido nos primeiros nove meses de 2026. Segundo os números da empresa, a receita é impulsionada principalmente por títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra reversa, ambos comumente usados para monetizar a exposição a títulos públicos de curto prazo e a liquidez.
Segundo a divulgação da Tether, suas reservas de Bitcoin foram avaliadas em US$ 8,37 bilhões, ante cerca de US$ 5,8 bilhões no fim de junho. Embora as participações em Bitcoin não sejam o principal motor da receita operacional do USDT — conforme a própria explicação da empresa sobre seus rendimentos —, o aumento aponta para uma exposição contínua a criptoativos, além de instrumentos fiduciários.
Adoção do USDT: a maior stablecoin em participação de mercado
O USDT continua sendo a maior stablecoin em participação de mercado. Dados da DefiLlama citados pela Tether situam o USDT em cerca de 60% do mercado de stablecoins, avaliado em US$ 297,3 bilhões, segundo os números mencionados na divulgação da Tether.
Em uma publicação no X, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou que a base de usuários do USDT ultrapassou 700 milhões, com adoção concentrada em mercados emergentes. Esse tipo de dado de uso é importante porque as stablecoins costumam ser avaliadas não apenas pela capitalização de mercado, mas também pela quantidade de carteiras e pela variedade de usos — especialmente em locais onde as pessoas recorrem a stablecoins para pagamentos, remessas e acesso a negociações, em contextos de maior volatilidade da moeda local.
Transparência das reservas: avanços na auditoria, mas uma questão fundamental
A Tether vem sendo alvo de escrutínio há anos quanto à transparência de suas reservas. Em agosto, a empresa anunciou a conclusão de sua primeira auditoria independente completa de demonstrações financeiras, realizada pela KPMG US. No entanto, as demonstrações auditadas não foram divulgadas, um detalhe que continua influenciando a avaliação dos observadores sobre a profundidade das informações prestadas.
Nesse contexto, os números do terceiro trimestre atestados pela BDO oferecem um ponto adicional de verificação. Ainda assim, a principal questão em aberto para quem acompanha o mercado é como as divulgações de “atestação” se comparam a demonstrações financeiras totalmente auditadas e qual nível de detalhe será disponibilizado ao público.
À medida que a Tether continua a divulgar lucros operacionais, variações na margem de segurança das reservas e a composição dos ativos, os leitores devem observar se a tendência de crescimento do excedente se mantém nos próximos trimestres e se a transparência melhora para além das atestações das reservas. Qualquer mudança futura nos fatores que impulsionam os rendimentos — como alterações nos retornos dos títulos do Tesouro ou nas condições de financiamento por meio de acordos de recompra reversa — também poderá afetar a velocidade com que a margem de segurança das reservas cresce ou diminui.
Este artigo foi publicado originalmente com o título Tether Excess Reserves Jump to $8B as Q3 Profit Reaches $1.5B no Crypto Breaking News — sua fonte confiável de notícias sobre criptomoedas, Bitcoin e atualizações de blockchain.