• A Tether registrou lucro operacional líquido de US$ 1,5 bilhão no terceiro trimestre de 2026, mesmo valor do segundo trimestre, segundo sua atestação da BDO.
• As reservas excedentes aumentaram de US$ 4,1 bilhões para US$ 7,95 bilhões entre o fim do segundo trimestre e 30 de setembro.
• Os ativos totais chegaram a US$ 191,45 bilhões, ante passivos de cerca de US$ 183,5 bilhões em 30 de setembro.
Atestação da BDO mostra trimestre de US$ 1,5 bilhão
A Tether dobrou suas reservas excedentes, que chegaram a US$ 7,95 bilhões no terceiro trimestre, ante US$ 4,1 bilhões no fim do segundo trimestre, segundo o mais recente relatório de atestação da empresa. O documento, preparado pela firma de contabilidade BDO e divulgado na sexta-feira, 30 de outubro, abrange as reservas que lastreiam o USDT, a stablecoin da emissora, com data-base de 30 de setembro. Ele informa que a empresa obteve US$ 1,5 bilhão em lucro operacional líquido no trimestre, mesmo valor do período de três meses anterior, elevando o total dos primeiros nove meses de 2026 a US$ 4,5 bilhões. São dois trimestres consecutivos com lucro de US$ 1,5 bilhão. A receita continua vindo principalmente de títulos do Tesouro dos EUA e acordos de recompra; o valor dos títulos do Tesouro inclui tanto os mantidos diretamente quanto a exposição obtida por meio de operações compromissadas. As reservas excedentes — a margem pela qual os ativos superam os passivos — aumentaram cerca de US$ 3,8 bilhões em um único trimestre e agora estão pouco abaixo de US$ 8 bilhões. Os ativos totais chegaram a US$ 191,45 bilhões, ante passivos totais de cerca de US$ 183,5 bilhões, dos quais aproximadamente US$ 183,47 bilhões correspondem a tokens emitidos. Os títulos do Tesouro mantidos direta e indiretamente somam US$ 132,4 bilhões, de longe a maior categoria do balanço. A BDO emitiu seu parecer sobre os valores financeiros e a composição das reservas. O relatório segue a norma de asseguração ISAE 3000R, que verifica os valores em uma data específica, em vez de auditar o ano inteiro, e todas as posições estão avaliadas pelos preços de fechamento da Bloomberg em 30 de setembro.
Dentro da carteira de reservas, os títulos do Tesouro dos EUA somam aproximadamente US$ 122,84 bilhões. Os acordos de recompra overnight — vendas de curto prazo de títulos com recompra em uma data definida — acrescentam cerca de US$ 9,52 bilhões, enquanto os acordos de recompra a prazo contribuem com aproximadamente US$ 7,18 bilhões. O total de caixa e equivalentes de caixa é de cerca de US$ 139,58 bilhões. Além dos ativos semelhantes a caixa, as tabelas listam metais preciosos no valor aproximado de US$ 19,08 bilhões, empréstimos garantidos de cerca de US$ 14,18 bilhões, Bitcoin no valor de aproximadamente US$ 8,37 bilhões, outros investimentos de cerca de US$ 6 bilhões, ações negociadas em bolsa no valor de aproximadamente US$ 4,18 bilhões e títulos corporativos na faixa de US$ 64 milhões. Cada item foi avaliado com base nos preços de fechamento da Bloomberg em 30 de setembro, quando o Bitcoin valia US$ 83.621 por moeda e o ouro, US$ 4.157 por onça; por esse preço, a participação em Bitcoin equivale a cerca de 100.000 moedas. A reserva excedente é a proteção contra perdas que separa os detentores de tokens de qualquer déficit no restante da carteira, e dobrá-la em um trimestre é o item mais impressionante do relatório. Do lado do passivo, a emissão de USDT permaneceu perto de US$ 184 bilhões nos três primeiros trimestres, apesar das oscilações do mercado, e a atestação estima em cerca de US$ 183,79 bilhões o valor de resgate dos tokens emitidos. Isso mantém a oferta próxima ao nível do fim do segundo trimestre, de aproximadamente US$ 184,6 bilhões; assim, neste ano, a reserva cresceu mais rápido do que o token que protege. O patrimônio líquido subiu de US$ 6,81 bilhões no início do ano para US$ 7,95 bilhões, impulsionado por US$ 1,66 bilhão em resultados financeiros e uma variação líquida de capital negativa de US$ 519 milhões, com os valores comparativos do ano anterior reapresentados conforme as políticas contábeis aprovadas na assembleia de acionistas de 13 de agosto. A atestação foi divulgada um dia depois de a Tether congelar mais de 1.567.000.000 USDT vinculados ao ataque à corretora de criptomoedas Binance — o maior valor individual bloqueado por qualquer uma das partes que agiram contra os fundos do invasor.
O que impulsiona o trimestre é o rendimento, não a oferta
A maior divergência entre a versão da empresa e seus números está no crescimento. O CEO Paolo Ardoino apresentou o resultado como prova de que a operação consegue manter o USDT estável quando os mercados e o sistema financeiro sofrem pressão, afirmando que US$ 1,5 bilhão de lucro trimestral, junto a quase US$ 8 bilhões em reservas excedentes, cria uma base sólida para essa tarefa. Os números mostram que a receita vem dos rendimentos dos títulos do Tesouro e dos acordos de recompra, e não da expansão dos tokens, já que a oferta terminou o trimestre quase no mesmo nível em que começou — um fluxo de ganhos que não depende de um mercado em alta para continuar gerando receita. Em relação aos US$ 183,5 bilhões em passivos de tokens, a reserva de US$ 7,95 bilhões equivale a cerca de 4,3 centavos por dólar emitido. O retrato tem dois lados: a parcela de US$ 8,37 bilhões em Bitcoin foi avaliada em US$ 83.621 em 30 de setembro, enquanto a moeda era negociada perto de US$ 77.000 na sexta-feira; portanto, hoje essa posição teria um valor menor.