# A mudança de poder do Bitcoin: da mineração na China aos ETFs dos EUA
A China já controlou mais de dois terços da mineração de Bitcoin; agora ocupa o terceiro lugar. Os EUA lideram a mineração e, por meio de ETFs, empresas e reservas governamentais, detêm mais de 2,5 milhões de $BTC — cerca de um oitavo da oferta. Isso é hegemonia global?
O Bitcoin continua descentralizado, mas a influência mudou da base de mineração chinesa (2017–2021) para Wall Street desde 2024.
Mapa da mineração
A China detinha cerca de 65% do hashrate global no primeiro trimestre de 2021. A repressão desencadeou uma migração histórica de mineradores, mas o Bitcoin continuou funcionando. Hashrate Index (ago. de 2026): EUA 36,7%, Rússia 17,2%, China 12,2%, Paraguai 4,7%, Emirados Árabes Unidos 3%. Alguns mineradores dos EUA estão transferindo energia para centros de dados e IA.
ETFs e empresas
Os ETFs de BTC à vista dos EUA detinham cerca de 1,29 milhão de BTC (cerca de US$ 107 bilhões) em 8 de outubro de 2026. O IBIT da BlackRock detinha cerca de 806 mil BTC (62,3% das participações em ETFs); o FBTC, cerca de 182 mil; o GBTC, cerca de 127 mil; e o Mini BTC, cerca de 63 mil. Os fluxos dos ETFs influenciam cada vez mais a demanda em relação à nova oferta.
Em junho, entre 170 e 199 empresas de capital aberto detinham cerca de 1,27 milhão de BTC (cerca de 6% da oferta). $MSTR detinha 848.517 BTC em 25 de outubro, adquiridos por US$ 64,02 bilhões, a um preço médio de US$ 75.446. A empresa formalizou vendas limitadas de BTC para financiar dividendos de ações preferenciais e recompras; as vendas continuam abaixo de 1% das participações.
Reserva do governo dos EUA
Uma ordem de março de 2025 criou uma reserva composta principalmente por BTC apreendidos. Segundo relatos, os EUA detêm cerca de 328 mil BTC em diferentes agências, incluindo cerca de 198 mil na reserva. Não houve compras no mercado; a Lei BITCOIN não foi aprovada, e um governo futuro poderia desfazer a reserva.
Hegemonia ou concentração?
As participações combinadas ultrapassam 2,5 milhões de BTC, mas as moedas dos ETFs pertencem aos investidores, não ao governo. Segundo relatos, oito dos dez emissores de ETFs usam a Coinbase para custódia, criando riscos de concentração. Nenhum governo pode alterar as regras do Bitcoin sem o consenso dos nós.
Em resumo
A influência passou da energia e do hardware para o capital e a regulamentação. Os EUA moldam os fluxos institucionais e a descoberta de preços, mas não controlam o protocolo do Bitcoin. Acompanhe os fluxos dos ETFs, o custo médio de aquisição da Strategy e possíveis compras de BTC pelo mercado dos EUA.
A China já controlou mais de dois terços da mineração de Bitcoin; agora ocupa o terceiro lugar. Os EUA lideram a mineração e, por meio de ETFs, empresas e reservas governamentais, detêm mais de 2,5 milhões de $BTC — cerca de um oitavo da oferta. Isso é hegemonia global?
O Bitcoin continua descentralizado, mas a influência mudou da base de mineração chinesa (2017–2021) para Wall Street desde 2024.
Mapa da mineração
A China detinha cerca de 65% do hashrate global no primeiro trimestre de 2021. A repressão desencadeou uma migração histórica de mineradores, mas o Bitcoin continuou funcionando. Hashrate Index (ago. de 2026): EUA 36,7%, Rússia 17,2%, China 12,2%, Paraguai 4,7%, Emirados Árabes Unidos 3%. Alguns mineradores dos EUA estão transferindo energia para centros de dados e IA.
ETFs e empresas
Os ETFs de BTC à vista dos EUA detinham cerca de 1,29 milhão de BTC (cerca de US$ 107 bilhões) em 8 de outubro de 2026. O IBIT da BlackRock detinha cerca de 806 mil BTC (62,3% das participações em ETFs); o FBTC, cerca de 182 mil; o GBTC, cerca de 127 mil; e o Mini BTC, cerca de 63 mil. Os fluxos dos ETFs influenciam cada vez mais a demanda em relação à nova oferta.
Em junho, entre 170 e 199 empresas de capital aberto detinham cerca de 1,27 milhão de BTC (cerca de 6% da oferta). $MSTR detinha 848.517 BTC em 25 de outubro, adquiridos por US$ 64,02 bilhões, a um preço médio de US$ 75.446. A empresa formalizou vendas limitadas de BTC para financiar dividendos de ações preferenciais e recompras; as vendas continuam abaixo de 1% das participações.
Reserva do governo dos EUA
Uma ordem de março de 2025 criou uma reserva composta principalmente por BTC apreendidos. Segundo relatos, os EUA detêm cerca de 328 mil BTC em diferentes agências, incluindo cerca de 198 mil na reserva. Não houve compras no mercado; a Lei BITCOIN não foi aprovada, e um governo futuro poderia desfazer a reserva.
Hegemonia ou concentração?
As participações combinadas ultrapassam 2,5 milhões de BTC, mas as moedas dos ETFs pertencem aos investidores, não ao governo. Segundo relatos, oito dos dez emissores de ETFs usam a Coinbase para custódia, criando riscos de concentração. Nenhum governo pode alterar as regras do Bitcoin sem o consenso dos nós.
Em resumo
A influência passou da energia e do hardware para o capital e a regulamentação. Os EUA moldam os fluxos institucionais e a descoberta de preços, mas não controlam o protocolo do Bitcoin. Acompanhe os fluxos dos ETFs, o custo médio de aquisição da Strategy e possíveis compras de BTC pelo mercado dos EUA.
