As ações dos EUA fecharam em queda modesta na quinta-feira: o índice S&P 500 caiu 0,30%, para 7.720,39 pontos; o Nasdaq Composite recuou 1,38%, para 26.184,73 pontos; e o Dow Jones Industrial Average perdeu 0,25%, para 52.342,56 pontos. Mas a verdadeira história veio depois do fechamento: as ações da Amazon caíram cerca de 7% no after-hours, as da Intel recuaram cerca de 23%, e os futuros do Nasdaq 100 caíram mais 1,72% durante o pregão asiático de hoje, para 29.053,25 pontos, enquanto os futuros do S&P 500 recuaram 0,68%, para 7.701,50 pontos.
Na verdade, as três gigantes contam a mesma história: o ritmo acelerado dos gastos com inteligência artificial começou a fazer o mercado cobrar explicações. As ações da Alphabet despencaram 12,6% na quinta-feira, sua maior queda diária da história, eliminando cerca de US$ 500 bilhões em valor de mercado em um único dia. Os resultados mostraram que os investimentos em inteligência artificial fizeram o fluxo de caixa livre ficar negativo. No terceiro trimestre, os investimentos da Amazon somaram US$ 77,3 bilhões, cerca de 31% acima das expectativas do mercado, e o fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 42,4 bilhões; a empresa planeja investir US$ 220 bilhões ao longo do ano. A Intel registrou receita de US$ 16,5 bilhões no terceiro trimestre, alta anual de 21%, enquanto a receita da divisão de data centers e inteligência artificial chegou a US$ 7,3 bilhões, aumento de 78% em relação ao ano anterior. Mas a previsão para o quarto trimestre ficou entre US$ 15 bilhões e US$ 16 bilhões, muito abaixo dos US$ 17,29 bilhões esperados.
Em termos simples, investimentos são o dinheiro vivo que uma empresa gasta pensando no futuro; fluxo de caixa livre é quanto dinheiro sobra depois desses gastos. Nos últimos dois anos, o mercado só perguntava: “Quanto você investiu em inteligência artificial?”. Agora, começa a perguntar: “Quando esse dinheiro vai dar retorno?”. A receita não desabou, e os negócios de nuvem continuam crescendo: a Amazon Web Services registrou receita de US$ 46 bilhões no terceiro trimestre, alta anual de 39,3%. Mas os gastos estão crescendo mais rápido do que os ganhos — essa é a raiz da reavaliação das ações de tecnologia nesta semana.
Curiosamente, o dinheiro não saiu do mercado acionário; apenas mudou de lugar. Na quinta-feira, mais de 400 das 500 empresas que compõem o S&P 500 fecharam em alta, os futuros do Dow Jones Industrial Average ficaram praticamente estáveis, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recuou para cerca de 4,92%. A emissão de US$ 25 bilhões em títulos da Microsoft também atraiu forte procura. Os mercados asiáticos acompanharam a queda hoje: o índice composto da Coreia do Sul recuou quase 4%, e o Nikkei 225 caiu 2,87%. Mas as perdas se concentraram nos mesmos nomes ligados à cadeia de inteligência artificial. Não se trata de pânico generalizado, mas de uma rotação: o capital está saindo das gigantes de tecnologia que “queimam dinheiro para crescer” e migrando para setores com fluxos de caixa mais sólidos e avaliações menos caras.
O risco está no pregão regular desta noite: as quedas no after-hours não equivalem ao preço de fechamento, e as negociações nesse período são pouco movimentadas e naturalmente mais voláteis. A primeira prova será saber se Amazon e Intel conseguirão recuperar parte das perdas do after-hours esta noite. Se não conseguirem e o Nasdaq 100 continuar liderando as quedas, a rotação poderá se transformar em uma busca generalizada por segurança. Se recuperarem as perdas durante o pregão, isso indicará que o mercado está apenas reavaliando o custo dos gastos, e não refutando a tese da inteligência artificial. Mais adiante, quando chegar a vez de outras gigantes apresentarem seus resultados na próxima semana, o mercado usará a mesma régua: o crescimento dos investimentos já atingiu o pico? Quando o fluxo de caixa livre ficará positivo? Se não houver respostas, as perdas não ficarão restritas a uma única empresa.
#美股 #InteligênciaArtificial
Na verdade, as três gigantes contam a mesma história: o ritmo acelerado dos gastos com inteligência artificial começou a fazer o mercado cobrar explicações. As ações da Alphabet despencaram 12,6% na quinta-feira, sua maior queda diária da história, eliminando cerca de US$ 500 bilhões em valor de mercado em um único dia. Os resultados mostraram que os investimentos em inteligência artificial fizeram o fluxo de caixa livre ficar negativo. No terceiro trimestre, os investimentos da Amazon somaram US$ 77,3 bilhões, cerca de 31% acima das expectativas do mercado, e o fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 42,4 bilhões; a empresa planeja investir US$ 220 bilhões ao longo do ano. A Intel registrou receita de US$ 16,5 bilhões no terceiro trimestre, alta anual de 21%, enquanto a receita da divisão de data centers e inteligência artificial chegou a US$ 7,3 bilhões, aumento de 78% em relação ao ano anterior. Mas a previsão para o quarto trimestre ficou entre US$ 15 bilhões e US$ 16 bilhões, muito abaixo dos US$ 17,29 bilhões esperados.
Em termos simples, investimentos são o dinheiro vivo que uma empresa gasta pensando no futuro; fluxo de caixa livre é quanto dinheiro sobra depois desses gastos. Nos últimos dois anos, o mercado só perguntava: “Quanto você investiu em inteligência artificial?”. Agora, começa a perguntar: “Quando esse dinheiro vai dar retorno?”. A receita não desabou, e os negócios de nuvem continuam crescendo: a Amazon Web Services registrou receita de US$ 46 bilhões no terceiro trimestre, alta anual de 39,3%. Mas os gastos estão crescendo mais rápido do que os ganhos — essa é a raiz da reavaliação das ações de tecnologia nesta semana.
Curiosamente, o dinheiro não saiu do mercado acionário; apenas mudou de lugar. Na quinta-feira, mais de 400 das 500 empresas que compõem o S&P 500 fecharam em alta, os futuros do Dow Jones Industrial Average ficaram praticamente estáveis, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recuou para cerca de 4,92%. A emissão de US$ 25 bilhões em títulos da Microsoft também atraiu forte procura. Os mercados asiáticos acompanharam a queda hoje: o índice composto da Coreia do Sul recuou quase 4%, e o Nikkei 225 caiu 2,87%. Mas as perdas se concentraram nos mesmos nomes ligados à cadeia de inteligência artificial. Não se trata de pânico generalizado, mas de uma rotação: o capital está saindo das gigantes de tecnologia que “queimam dinheiro para crescer” e migrando para setores com fluxos de caixa mais sólidos e avaliações menos caras.
O risco está no pregão regular desta noite: as quedas no after-hours não equivalem ao preço de fechamento, e as negociações nesse período são pouco movimentadas e naturalmente mais voláteis. A primeira prova será saber se Amazon e Intel conseguirão recuperar parte das perdas do after-hours esta noite. Se não conseguirem e o Nasdaq 100 continuar liderando as quedas, a rotação poderá se transformar em uma busca generalizada por segurança. Se recuperarem as perdas durante o pregão, isso indicará que o mercado está apenas reavaliando o custo dos gastos, e não refutando a tese da inteligência artificial. Mais adiante, quando chegar a vez de outras gigantes apresentarem seus resultados na próxima semana, o mercado usará a mesma régua: o crescimento dos investimentos já atingiu o pico? Quando o fluxo de caixa livre ficará positivo? Se não houver respostas, as perdas não ficarão restritas a uma única empresa.
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