#strategy股东批准优先股每日派息
Comprou 6.182 bitcoins em uma semana: uma empresa de acumulação de BTC levou sua alavancagem a mais que o dobro da Strategy 🦖
📊 进群看每日策略
Em 26 de outubro, a Strive divulgou que comprou 6.182 bitcoins entre 17 e 23 de outubro, elevando suas reservas para 43.000 moedas. Já a Strategy não comprou nenhuma na mesma semana e ainda gastou US$ 204,9 milhões recomprando suas ações preferenciais.
A diferença não está no volume comprado, mas na estrutura do dinheiro.
A Strive acaba de concluir uma emissão de US$ 630 milhões em ações preferenciais perpétuas SATS: vendeu 7 milhões de ações a US$ 90 cada. Logo em seguida, também criou um programa de emissão a preço de mercado de até US$ 1 bilhão. Usando um preço de US$ 80 mil por bitcoin para os cálculos, o valor nominal de suas ações preferenciais é de US$ 2,103 bilhões, equivalente a 61,1% do valor de US$ 3,44 bilhões em bitcoins que possui. Já a soma dos títulos conversíveis e das ações preferenciais da Strategy chega a US$ 20,061 bilhões, ou 29,6% do valor de US$ 67,881 bilhões em bitcoins da empresa. Considerando o mesmo preço do bitcoin, a participação do capital preferencial da primeira é mais que o dobro da segunda.
O custo aparece nos dividendos. As SATS pagam um dividendo fixo anual de 15% sobre o valor nominal de US$ 100 por ação. Só no primeiro ano, isso representa US$ 105 milhões — o equivalente a 16,7% dos US$ 630 milhões captados. Somadas, as duas classes de ações preferenciais custam cerca de US$ 287 milhões por ano em dividendos, ou 8,4% do valor dos bitcoins em carteira. Na Strategy, os dividendos e juros somam US$ 1,509 bilhão por ano, apenas 2,2% do valor das reservas.
A empresa tem US$ 504,4 milhões em caixa, dos quais já reservou US$ 157,5 milhões para os dividendos dos primeiros 18 meses. O prospecto é bastante direto: os dividendos futuros serão financiados principalmente por novas captações, incluindo o programa de emissão ATM de US$ 1 bilhão. Em outras palavras: usar dinheiro novo para pagar os juros antigos. Se a janela de financiamento se fechar, a cadeia fica sob pressão imediatamente ⚠️
Ela se arrisca assim porque a quantidade de bitcoins por ação está realmente aumentando. Entre 16 e 23 de outubro, após a diluição total, a quantidade por ação subiu de 29.039 para 33.066 satoshis — um aumento de 13,9% em uma semana. A meta da administração também é clara: enquanto o bitcoin estiver abaixo de US$ 100 mil, manter acima de 60% a proporção entre ações preferenciais mais dívida e o valor dos bitcoins em carteira. Quanto mais fraco o preço da moeda, maior a alavancagem 🧮
Não faltam elogios em Wall Street. A StoneX elevou o preço-alvo de US$ 32 para US$ 43 e manteve a recomendação de compra. Mas o mesmo documento mostra que a StoneX participou da subscrição da oferta inicial de SATS e que uma empresa do grupo atua como agente de vendas do programa ATM. No mínimo, é melhor receber esse relatório otimista com uma dose de cautela.
Na minha opinião, o verdadeiro divisor de águas para as empresas que acumulam bitcoins não é quantas moedas compraram, mas de onde veio o dinheiro. A Strategy está recomprando ações com desconto para reduzir a necessidade de pagar dividendos no futuro. A Strive está trocando um custo fixo de 15% por um aumento de 13,9% na quantidade de bitcoins por ação. Enquanto a valorização anual do bitcoin superar com folga o custo dos dividendos, esse ciclo funciona. Mas, se o mercado entrar em lateralização, o desembolso de caixa de 8,4% começará a consumir os lucros contábeis — e as ações preferenciais sempre têm prioridade sobre as ordinárias.
As duas empresas acumulam bitcoins: uma está reduzindo a alavancagem e a outra está aumentando. Você acha que isso é uma estrutura financeira inteligente ou a próxima bomba prestes a explodir? Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanho para você as principais notícias sobre bitcoin e empresas que acumulam criptomoedas. Não só mostro o que aconteceu, como também ajudo você a entender a lógica e as oportunidades por trás dos fatos 👀🚀
Comprou 6.182 bitcoins em uma semana: uma empresa de acumulação de BTC levou sua alavancagem a mais que o dobro da Strategy 🦖
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Em 26 de outubro, a Strive divulgou que comprou 6.182 bitcoins entre 17 e 23 de outubro, elevando suas reservas para 43.000 moedas. Já a Strategy não comprou nenhuma na mesma semana e ainda gastou US$ 204,9 milhões recomprando suas ações preferenciais.
A diferença não está no volume comprado, mas na estrutura do dinheiro.
A Strive acaba de concluir uma emissão de US$ 630 milhões em ações preferenciais perpétuas SATS: vendeu 7 milhões de ações a US$ 90 cada. Logo em seguida, também criou um programa de emissão a preço de mercado de até US$ 1 bilhão. Usando um preço de US$ 80 mil por bitcoin para os cálculos, o valor nominal de suas ações preferenciais é de US$ 2,103 bilhões, equivalente a 61,1% do valor de US$ 3,44 bilhões em bitcoins que possui. Já a soma dos títulos conversíveis e das ações preferenciais da Strategy chega a US$ 20,061 bilhões, ou 29,6% do valor de US$ 67,881 bilhões em bitcoins da empresa. Considerando o mesmo preço do bitcoin, a participação do capital preferencial da primeira é mais que o dobro da segunda.
O custo aparece nos dividendos. As SATS pagam um dividendo fixo anual de 15% sobre o valor nominal de US$ 100 por ação. Só no primeiro ano, isso representa US$ 105 milhões — o equivalente a 16,7% dos US$ 630 milhões captados. Somadas, as duas classes de ações preferenciais custam cerca de US$ 287 milhões por ano em dividendos, ou 8,4% do valor dos bitcoins em carteira. Na Strategy, os dividendos e juros somam US$ 1,509 bilhão por ano, apenas 2,2% do valor das reservas.
A empresa tem US$ 504,4 milhões em caixa, dos quais já reservou US$ 157,5 milhões para os dividendos dos primeiros 18 meses. O prospecto é bastante direto: os dividendos futuros serão financiados principalmente por novas captações, incluindo o programa de emissão ATM de US$ 1 bilhão. Em outras palavras: usar dinheiro novo para pagar os juros antigos. Se a janela de financiamento se fechar, a cadeia fica sob pressão imediatamente ⚠️
Ela se arrisca assim porque a quantidade de bitcoins por ação está realmente aumentando. Entre 16 e 23 de outubro, após a diluição total, a quantidade por ação subiu de 29.039 para 33.066 satoshis — um aumento de 13,9% em uma semana. A meta da administração também é clara: enquanto o bitcoin estiver abaixo de US$ 100 mil, manter acima de 60% a proporção entre ações preferenciais mais dívida e o valor dos bitcoins em carteira. Quanto mais fraco o preço da moeda, maior a alavancagem 🧮
Não faltam elogios em Wall Street. A StoneX elevou o preço-alvo de US$ 32 para US$ 43 e manteve a recomendação de compra. Mas o mesmo documento mostra que a StoneX participou da subscrição da oferta inicial de SATS e que uma empresa do grupo atua como agente de vendas do programa ATM. No mínimo, é melhor receber esse relatório otimista com uma dose de cautela.
Na minha opinião, o verdadeiro divisor de águas para as empresas que acumulam bitcoins não é quantas moedas compraram, mas de onde veio o dinheiro. A Strategy está recomprando ações com desconto para reduzir a necessidade de pagar dividendos no futuro. A Strive está trocando um custo fixo de 15% por um aumento de 13,9% na quantidade de bitcoins por ação. Enquanto a valorização anual do bitcoin superar com folga o custo dos dividendos, esse ciclo funciona. Mas, se o mercado entrar em lateralização, o desembolso de caixa de 8,4% começará a consumir os lucros contábeis — e as ações preferenciais sempre têm prioridade sobre as ordinárias.
As duas empresas acumulam bitcoins: uma está reduzindo a alavancagem e a outra está aumentando. Você acha que isso é uma estrutura financeira inteligente ou a próxima bomba prestes a explodir? Vamos conversar nos comentários.
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