Com cerca de US$ 81 mil, o Bitcoin ainda está se recuperando da queda para aproximadamente US$ 60 mil no início deste ano e permanece bem abaixo de sua máxima histórica. A métrica de Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido (NUPL) ajuda a contextualizar essa recuperação.

Atualmente, o NUPL está em aproximadamente 0,3, colocando o mercado na zona de "Otimismo/Ansiedade". Em termos simples, a rede como um todo está no lucro, mas os ganhos não realizados são modestos em comparação com períodos anteriores de força do mercado.

Historicamente, o superaquecimento extremo esteve associado a leituras de NUPL acima de 0,7, na zona de "Euforia/Avareza", como ocorreu nos topos dos ciclos de 2017 e 2021. No entanto, o ciclo mais recente atingiu o pico em níveis mais baixos, em torno de 0,6, sem entrar nessa zona. Isso sugere que o limiar de euforia pode ser menos confiável como sinal de topo do ciclo do que costumava ser.

O que uma leitura de 0,3 indica é que a pressão de realização de lucros provavelmente continuará limitada por enquanto. Os investidores não estão acumulando ganhos grandes o suficiente para provocar o tipo de venda generalizada observado perto dos picos do ciclo. Ao mesmo tempo, uma parcela significativa dos compradores recentes entrou no mercado entre US$ 60 mil e US$ 80 mil, então sua rentabilidade continua sensível às oscilações de preço nessa faixa.

Níveis importantes a observar: uma alta sustentada acima de 0,5 sinalizaria otimismo crescente e maiores incentivos para realizar lucros, enquanto uma queda de volta para perto de 0,25 ou abaixo indicaria que o mercado está retornando à ansiedade.

O NUPL não prevê a direção do preço, mas mostra quanto espaço o mercado tem antes que a realização de lucros se torne uma força dominante.

Escrito por BaykusCharts