A decisão do Fed às 2h desta noite: na verdade, o mercado já apostou pesado na manutenção das taxas, com mais de 90% de probabilidade de não haver alta. Mas o verdadeiro drama agora não é se haverá uma alta esta noite, e sim como Kevin Warsh pretende usar uma “pausa hawkish” para pavimentar o caminho para uma nova alta em dezembro.
O petróleo disparou para 100 dólares por barril, a inflação segue teimosamente nos 3,7%, enquanto o relatório de emprego não agrícola de setembro mostrou apenas 29 mil vagas. Os sinais de recessão e as chamas da inflação estão vindo na nossa direção ao mesmo tempo. O rendimento dos Treasuries de 10 anos oscila diretamente perto dos 5%: com os retornos livres de risco no máximo, a drenagem de liquidez dos ativos de risco está evidente demais.
$BTC está agora nos 80.700 dólares, um nível extremamente sensível que passou de suporte a resistência. Todos esperam para ouvir Warsh, mas não se esqueçam: na última vez em que falou em Jackson Hole, ele detonou 480 milhões de dólares em posições compradas alavancadas no mercado inteiro.
Para acompanhar o mercado esta noite, não é preciso ficar de olho no resultado da decisão sobre os juros. Observem apenas dois detalhes:
Primeiro: haverá algum voto dissidente a favor de uma alta? Em setembro, o placar foi de 12 a 0. Se alguém votar por uma alta esta noite, será como cravar a probabilidade de uma alta em dezembro.
Segundo: na coletiva, Warsh continuará usando sua carta de “recusar-se a dar orientações sobre os próximos passos”? Se mantiver uma postura firme, as apostas do mercado em uma alta de 25 pontos-base em dezembro (atualmente acima de 75%) podem se transformar instantaneamente em pressão vendedora sobre os ativos de risco.
Reuniões sem projeções econômicas são as que mais facilmente provocam liquidações. A espada do aperto da liquidez continua suspensa sobre nossas cabeças; quem está com posições muito alavancadas deveria se proteger por enquanto.
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Para acompanhar o mercado esta noite, não é preciso ficar de olho no resultado da decisão sobre os juros. Observem apenas dois detalhes:
Primeiro: haverá algum voto dissidente a favor de uma alta? Em setembro, o placar foi de 12 a 0. Se alguém votar por uma alta esta noite, será como cravar a probabilidade de uma alta em dezembro.
Segundo: na coletiva, Warsh continuará usando sua carta de “recusar-se a dar orientações sobre os próximos passos”? Se mantiver uma postura firme, as apostas do mercado em uma alta de 25 pontos-base em dezembro (atualmente acima de 75%) podem se transformar instantaneamente em pressão vendedora sobre os ativos de risco.
Reuniões sem projeções econômicas são as que mais facilmente provocam liquidações. A espada do aperto da liquidez continua suspensa sobre nossas cabeças; quem está com posições muito alavancadas deveria se proteger por enquanto.
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