BitcoinWorldFaroo lança stPROS na Pharos, mas adoção e liquidez continuam sendo os principais testes

A Faroo lançou um token de staking líquido na blockchain Pharos, oferecendo aos detentores de PROS uma maneira de manter uma representação transferível de seus ativos em staking, em vez de deixar todo o seu capital totalmente bloqueado no staking convencional.

O produto, chamado stPROS, ficou disponível em 28 de outubro por meio de integrações com as carteiras Web3 da Binance e da OKX, segundo o anúncio da Faroo. O lançamento estabelece uma rota inicial de distribuição para o protocolo, mas a empresa não divulgou quanto PROS foi colocado em staking, quanta liquidez está disponível para negociação nem quantos usuários adotaram o token.

Esses números serão importantes para determinar se o stPROS se tornará um instrumento financeiro útil ou permanecerá como um complemento em estágio inicial ao ecossistema Pharos.

O staking líquido aborda uma limitação básica das blockchains de prova de participação. Usuários que fazem staking de tokens para apoiar a validação da rede podem receber recompensas, mas o unstaking pode envolver um período de espera durante o qual seu capital não pode ser realocado livremente. Os protocolos de staking líquido emitem um token separado que representa a posição em staking, permitindo que os usuários mantenham exposição às recompensas do staking e, potencialmente, usem esse token em mercados de empréstimo, exchanges descentralizadas e outras aplicações on-chain.

A abordagem da Faroo usa um modelo de taxa de câmbio para contabilizar as recompensas do staking. Em vez de aumentar a quantidade de tokens na carteira de um usuário à medida que as recompensas se acumulam, o protocolo mantém inalterado o saldo de stPROS e aumenta, ao longo do tempo, a quantidade de PROS resgatável por cada token.

Em princípio, isso facilita a contabilização do token em aplicações que dependem de saldos previsíveis nas carteiras. Seu valor econômico, no entanto, depende do desempenho do staking subjacente e das condições em que o stPROS pode ser resgatado ou negociado.

A distinção entre valor contábil e valor de mercado é importante. O aumento da quantidade de PROS representada por cada token stPROS não garante que o token possa ser vendido por um preço equivalente em uma exchange descentralizada. Se a liquidez no mercado secundário for limitada ou a pressão vendedora aumentar, o stPROS poderá ser negociado abaixo do valor de seus ativos subjacentes.

A Faroo também afirma ter desenvolvido um mecanismo de resgate destinado a reduzir o tempo de espera associado ao unstaking. Segundo a empresa, novas cotas emitidas podem ser usadas para atender a solicitações de resgate pendentes quando houver novas emissões durante o processo de resgate.

Esse mecanismo poderia ajudar os usuários a acessar seus ativos mais rapidamente, nas condições adequadas. No entanto, o anúncio não esclarece com que frequência será possível fazer resgates imediatos, se haverá liquidez suficiente para atender a grandes retiradas nem como o protocolo lidaria com um aumento repentino nas solicitações de resgate.

As integrações iniciais com carteiras podem ajudar a superar outro obstáculo à adoção: a complexidade operacional de interagir com um novo protocolo. Os usuários podem acessar a Faroo pelas interfaces de aplicativos descentralizados integradas à Binance Web3 Wallet e à OKX Web3 Wallet, em vez de configurar manualmente uma interface separada.

A distribuição por meio de carteiras estabelecidas pode reduzir o número de etapas necessárias para acessar um produto, mas não necessariamente gera demanda sustentada. Os indicadores mais relevantes serão a quantidade de PROS depositada, a profundidade dos mercados de negociação de stPROS e se os usuários empregam o token em aplicações além da transação inicial de staking.

A Faroo também planeja expandir para além das recompensas convencionais de staking. A empresa afirma que pretende lançar o tbPROS no final de novembro, combinando recompensas de prova de participação com uma estrutura vinculada a ativos do mundo real. Um programa de incentivos separado, baseado em pontos, está previsto para o mesmo período.

O componente de RWA proposto poderia ampliar os tipos de rendimento disponíveis por meio do protocolo. No entanto, o anúncio não identifica os ativos subjacentes, não explica a estrutura jurídica que sustenta seus fluxos de caixa nem revela como os retornos seriam calculados e distribuídos. Sem esses detalhes, é cedo demais para avaliar o rendimento esperado ou o perfil de risco do produto.

Combinar recompensas de staking com retornos associados a ativos do mundo real também cria uma estrutura de risco mais complexa do que o staking por si só. Os investidores precisariam entender a origem de cada retorno, as contrapartes envolvidas e as condições para retirar os fundos. A existência de uma estrutura de rendimento híbrida não demonstra, por si só, que os retornos serão maiores ou mais estáveis.

A Faroo afirma ter sido selecionada como o primeiro projeto da iniciativa de incubação do ecossistema Pharos, de US$ 10 milhões, e ter recebido uma avaliação pós-investimento de US$ 10 milhões. A empresa também identifica a tecnologia SLPx da Bifrost como parte da arquitetura que dá suporte à sua infraestrutura de staking. O anúncio não fornece uma avaliação independente da segurança da implementação da Faroo nem divulga os termos do investimento de incubação.

Para a Pharos, o lançamento acrescenta mais um componente à sua infraestrutura de finanças descentralizadas em desenvolvimento. Para a Faroo, o desafio imediato é mais prático: demonstrar que os usuários têm motivos para manter stPROS, que o token pode ser resgatado de forma confiável e que se desenvolve liquidez suficiente para sustentar seu uso em diferentes aplicações financeiras.

O produto de RWA planejado poderá, com o tempo, ampliar o alcance do protocolo, mas também levanta questões que ainda não podem ser respondidas com base no anúncio disponível. Até que a Faroo publique mais informações sobre adoção, liquidez, desempenho dos resgates e estrutura do tbPROS, o lançamento deve ser entendido como o início da implementação de um produto, e não como evidência de um ecossistema de rendimento já estabelecido.

Esta publicação, Faroo lança stPROS na Pharos, mas adoção e liquidez continuam sendo desafios fundamentais, apareceu primeiro em BitcoinWorld.