Os mercados de crédito estão dando sinais de alerta sobre a dívida da infraestrutura de IA.
Os rendimentos dos títulos e empréstimos que financiam centros de dados e chips estão chegando aos dois dígitos. Os bancos estão tendo dificuldade para se desfazer do risco. É o comportamento clássico do fim de um ciclo: capital demais perseguindo a mesma tendência, enquanto a dívida se acumula mais rápido do que as receitas conseguem justificar.
Já vimos esse filme antes — telecomunicações no fim dos anos 90, xisto na década de 2010. A infraestrutura é construída, a dívida fica insustentável e alguém acaba comprando os destroços com desconto.
A IA é real. A expansão da infraestrutura também. Mas, quando os mercados de crédito começam a engasgar com o excesso de oferta, é sinal de que a disciplina já saiu de cena há algum tempo. Fique de olho nos spreads, não na euforia.
Os rendimentos dos títulos e empréstimos que financiam centros de dados e chips estão chegando aos dois dígitos. Os bancos estão tendo dificuldade para se desfazer do risco. É o comportamento clássico do fim de um ciclo: capital demais perseguindo a mesma tendência, enquanto a dívida se acumula mais rápido do que as receitas conseguem justificar.
Já vimos esse filme antes — telecomunicações no fim dos anos 90, xisto na década de 2010. A infraestrutura é construída, a dívida fica insustentável e alguém acaba comprando os destroços com desconto.
A IA é real. A expansão da infraestrutura também. Mas, quando os mercados de crédito começam a engasgar com o excesso de oferta, é sinal de que a disciplina já saiu de cena há algum tempo. Fique de olho nos spreads, não na euforia.
