Hoje à noite deparei-me com um conjunto de números bastante interessante.
A Kaiko diz que, nas transações entre o euro e as stablecoins, a USDC já representa 56%. Em janeiro de 2024, eram apenas 10%. O que aconteceu entretanto? É bastante simples: depois da entrada em vigor do MiCA, as corretoras que prestam serviços a utilizadores europeus começaram a limitar a USDT, e o dinheiro deslocou-se para opções conformes às regras.
A profundidade do livro de ordens também mudou. Atualmente, a USDC/EUR tem cerca de 40% mais profundidade do que a USDT/EUR. Para os europeus que entram e saem do mercado, os pares de stablecoins com o euro são a principal via de acesso. Quando essa via muda, a diferença sente-se.
Mais algum contexto. Há pouco tempo, a Autoridade Bancária Europeia classificou a USDC como o primeiro «token de moeda eletrónica significativo» da UE, sujeitando as reservas à supervisão direta. A Circle seguiu um caminho muito focado na conformidade. A Tether continua a ser bastante maior em termos globais, cerca de 2,5 vezes, e segue uma estratégia diferente. Nos EUA, também tem o USAT, criado especificamente para esse mercado.
Por isso, não se foquem apenas em «quem é maior». O volume em circulação global e «quem é mais útil num mercado europeu regulado» são coisas diferentes. Se, depois da lei GENIUS, os EUA também avançarem nesta direção e as corretoras voltarem a reduzir a lista de opções, o panorama poderá mudar mais uma vez.
Por hoje, fica esta ideia: quando as regras apertam, a liquidez muda de lugar — e mais depressa do que muita gente imagina.
#USDC #MiCA
A Kaiko diz que, nas transações entre o euro e as stablecoins, a USDC já representa 56%. Em janeiro de 2024, eram apenas 10%. O que aconteceu entretanto? É bastante simples: depois da entrada em vigor do MiCA, as corretoras que prestam serviços a utilizadores europeus começaram a limitar a USDT, e o dinheiro deslocou-se para opções conformes às regras.
A profundidade do livro de ordens também mudou. Atualmente, a USDC/EUR tem cerca de 40% mais profundidade do que a USDT/EUR. Para os europeus que entram e saem do mercado, os pares de stablecoins com o euro são a principal via de acesso. Quando essa via muda, a diferença sente-se.
Mais algum contexto. Há pouco tempo, a Autoridade Bancária Europeia classificou a USDC como o primeiro «token de moeda eletrónica significativo» da UE, sujeitando as reservas à supervisão direta. A Circle seguiu um caminho muito focado na conformidade. A Tether continua a ser bastante maior em termos globais, cerca de 2,5 vezes, e segue uma estratégia diferente. Nos EUA, também tem o USAT, criado especificamente para esse mercado.
Por isso, não se foquem apenas em «quem é maior». O volume em circulação global e «quem é mais útil num mercado europeu regulado» são coisas diferentes. Se, depois da lei GENIUS, os EUA também avançarem nesta direção e as corretoras voltarem a reduzir a lista de opções, o panorama poderá mudar mais uma vez.
Por hoje, fica esta ideia: quando as regras apertam, a liquidez muda de lugar — e mais depressa do que muita gente imagina.
#USDC #MiCA
