O Goldman agora prevê o $SPX em 8.700 daqui a 12 meses — uma alta de 14% em relação ao nível atual. A tese: tudo depende do crescimento dos lucros, não da expansão dos múltiplos.
Isso significa que, essencialmente, eles esperam que as avaliações permaneçam esticadas nos níveis atuais, enquanto os lucros fazem todo o trabalho pesado. Esse é o cenário otimista.
E o pessimista? Basta os múltiplos se contraírem um pouco para que essa alta de 14% desapareça de repente. Já estamos negociando a cerca de 21–22x os lucros projetados, dependendo de quais números você considera confiáveis. Caro para os padrões históricos.
O crescimento dos lucros pode justificar muita coisa, mas só se realmente acontecer. Pressão sobre as margens, desaceleração no crescimento da receita ou qualquer turbulência macroeconômica, e essa previsão fica feia rapidinho.
Não estou dizendo que eles estão errados. Só que a margem para erro é pequena quando você compra aos preços de hoje e conta com uma execução perfeita.
Isso significa que, essencialmente, eles esperam que as avaliações permaneçam esticadas nos níveis atuais, enquanto os lucros fazem todo o trabalho pesado. Esse é o cenário otimista.
E o pessimista? Basta os múltiplos se contraírem um pouco para que essa alta de 14% desapareça de repente. Já estamos negociando a cerca de 21–22x os lucros projetados, dependendo de quais números você considera confiáveis. Caro para os padrões históricos.
O crescimento dos lucros pode justificar muita coisa, mas só se realmente acontecer. Pressão sobre as margens, desaceleração no crescimento da receita ou qualquer turbulência macroeconômica, e essa previsão fica feia rapidinho.
Não estou dizendo que eles estão errados. Só que a margem para erro é pequena quando você compra aos preços de hoje e conta com uma execução perfeita.
