Nos fins de semana, quando as ações não são negociadas, quem define o preço das ações tokenizadas usadas como garantia?
Há um mês, a Binance anunciou que usuários comuns também poderiam usar bStocks como margem. Neste fim de semana, as regras mudaram: a partir de 24 de outubro, às 00:00 (UTC), o preço do índice de garantia dos bStocks passará a ser atualizado dinamicamente 24 horas por dia, 7 dias por semana. Durante o fechamento do mercado, a referência será o próprio livro de ofertas da Binance, com suavização EWMA pelo Impact Mid Price e limites específicos para variações de alta e de baixa — cujos valores exatos não foram divulgados.
Em outras palavras: no fim de semana, o valor da garantia depende do livro de ofertas da Binance, não do preço das ações tradicionais.
Já a Aave V4, na Base, aceita 7 ações tokenizadas da Coinbase (não bStocks) e usa uma fonte de preços da Chainlink que funciona 24/5: no fim de semana, o preço fica parado no último valor negociado e, quando o mercado reabre, as notícias acumuladas durante o fechamento aparecem de uma vez no preço. Um lado vai se ajustando aos poucos; o outro engole tudo de uma vez na reabertura!
E, por coincidência, no primeiro sábado à noite após a entrada em vigor das novas regras, o Bitcoin caiu abaixo de 80 mil. Segundo dados do The Block, cerca de US$ 404 milhões em posições compradas foram liquidados em pouco mais de 4 horas. O mercado de ações dos EUA estava fechado, mas por aqui a alavancagem já tinha sido liquidada 🤣
Quem usa ações tokenizadas como garantia talvez precise fazer quatro coisas nos fins de semana:
1/ Antes do fechamento de sexta-feira, ajuste a margem para um nível que permita dormir tranquilo;
2/ Configure os alertas de preço com base no índice de garantia da Binance, não no preço de fechamento das ações tradicionais;
3/ Confira a taxa de garantia na sexta-feira — talvez seja preciso ajustá-la a qualquer momento;
4/ Não deixe garantias em ações tokenizadas e posições cripto de alta alavancagem na mesma conta de margem cruzada, expostas juntas a uma queda brusca do BTC.
Como as duas regras coexistem, podem surgir diferenças de preço. Alguns pontos que me vieram à cabeça, mas que ainda não testei na prática:
1/ Desvio no fim de semana e convergência na segunda-feira: quando $SOXL não está aberto, o lado cripto costuma apresentar desvios superiores a 6%; boa parte dessa diferença tende a desaparecer no pré-mercado e após a abertura. Agora que o preço da garantia acompanha o livro de ofertas do fim de semana, é preciso recalcular a pressão sobre a margem das operações de convergência.
2/ Não são o mesmo ativo: bStocks e as ações tokenizadas da Coinbase acompanham as mesmas ações tradicionais, mas têm emissores, blockchains e regras de resgate diferentes. No máximo, dá para dizer que A ≈ B; os coeficientes e os canais precisam ser verificados por conta própria.
3/ Preço congelado e preço de negociação on-chain: a Aave calcula a garantia pelo preço congelado durante o fim de semana, enquanto o mercado secundário na Base continua aberto. Em teoria, pode haver espaço para um desconto, mas as liquidações após um gap na abertura seguem o novo preço — não é dinheiro fácil.
4/ As primeiras horas após a retomada das cotações: a fonte de preços da Aave atualiza de uma vez às 20h de domingo, no horário do leste dos EUA, enquanto a Binance faz a transição gradualmente. Os preços das garantias nas duas plataformas podem ficar temporariamente desalinhados. Vale a pena acompanhar, mas ainda não dá para saber se é possível operar essa diferença.
Em resumo, mesmo quando o mercado de ações fecha, as regras de precificação não param. Alguém por aqui já usou ações tokenizadas como garantia nas duas plataformas? Acompanhou as diferenças de preço? 👀
O conteúdo acima é apenas para compartilhamento de informações e não constitui recomendação de investimento.
BitHappy, em constante evolução
Há um mês, a Binance anunciou que usuários comuns também poderiam usar bStocks como margem. Neste fim de semana, as regras mudaram: a partir de 24 de outubro, às 00:00 (UTC), o preço do índice de garantia dos bStocks passará a ser atualizado dinamicamente 24 horas por dia, 7 dias por semana. Durante o fechamento do mercado, a referência será o próprio livro de ofertas da Binance, com suavização EWMA pelo Impact Mid Price e limites específicos para variações de alta e de baixa — cujos valores exatos não foram divulgados.
Em outras palavras: no fim de semana, o valor da garantia depende do livro de ofertas da Binance, não do preço das ações tradicionais.
Já a Aave V4, na Base, aceita 7 ações tokenizadas da Coinbase (não bStocks) e usa uma fonte de preços da Chainlink que funciona 24/5: no fim de semana, o preço fica parado no último valor negociado e, quando o mercado reabre, as notícias acumuladas durante o fechamento aparecem de uma vez no preço. Um lado vai se ajustando aos poucos; o outro engole tudo de uma vez na reabertura!
E, por coincidência, no primeiro sábado à noite após a entrada em vigor das novas regras, o Bitcoin caiu abaixo de 80 mil. Segundo dados do The Block, cerca de US$ 404 milhões em posições compradas foram liquidados em pouco mais de 4 horas. O mercado de ações dos EUA estava fechado, mas por aqui a alavancagem já tinha sido liquidada 🤣
Quem usa ações tokenizadas como garantia talvez precise fazer quatro coisas nos fins de semana:
1/ Antes do fechamento de sexta-feira, ajuste a margem para um nível que permita dormir tranquilo;
2/ Configure os alertas de preço com base no índice de garantia da Binance, não no preço de fechamento das ações tradicionais;
3/ Confira a taxa de garantia na sexta-feira — talvez seja preciso ajustá-la a qualquer momento;
4/ Não deixe garantias em ações tokenizadas e posições cripto de alta alavancagem na mesma conta de margem cruzada, expostas juntas a uma queda brusca do BTC.
Como as duas regras coexistem, podem surgir diferenças de preço. Alguns pontos que me vieram à cabeça, mas que ainda não testei na prática:
1/ Desvio no fim de semana e convergência na segunda-feira: quando $SOXL não está aberto, o lado cripto costuma apresentar desvios superiores a 6%; boa parte dessa diferença tende a desaparecer no pré-mercado e após a abertura. Agora que o preço da garantia acompanha o livro de ofertas do fim de semana, é preciso recalcular a pressão sobre a margem das operações de convergência.
2/ Não são o mesmo ativo: bStocks e as ações tokenizadas da Coinbase acompanham as mesmas ações tradicionais, mas têm emissores, blockchains e regras de resgate diferentes. No máximo, dá para dizer que A ≈ B; os coeficientes e os canais precisam ser verificados por conta própria.
3/ Preço congelado e preço de negociação on-chain: a Aave calcula a garantia pelo preço congelado durante o fim de semana, enquanto o mercado secundário na Base continua aberto. Em teoria, pode haver espaço para um desconto, mas as liquidações após um gap na abertura seguem o novo preço — não é dinheiro fácil.
4/ As primeiras horas após a retomada das cotações: a fonte de preços da Aave atualiza de uma vez às 20h de domingo, no horário do leste dos EUA, enquanto a Binance faz a transição gradualmente. Os preços das garantias nas duas plataformas podem ficar temporariamente desalinhados. Vale a pena acompanhar, mas ainda não dá para saber se é possível operar essa diferença.
Em resumo, mesmo quando o mercado de ações fecha, as regras de precificação não param. Alguém por aqui já usou ações tokenizadas como garantia nas duas plataformas? Acompanhou as diferenças de preço? 👀
O conteúdo acima é apenas para compartilhamento de informações e não constitui recomendação de investimento.
BitHappy, em constante evolução