O GRT está sendo negociado a US$ 0,0217 — cerca de 99% abaixo de sua máxima histórica — na véspera da decisão do Fed. Mas aqui está a reviravolta: a rede acabou de fazer exatamente o que prometeu. O mercado é que ainda não se importa.

Em 8 de outubro, a The Graph transferiu o tráfego de consultas de produção da BNB Chain e da Polygon da camada centralizada de testes do Subgraph Studio para sua rede descentralizada, onde indexadores independentes atendem às consultas e recebem taxas em GRT. Essa é a camada de dados que aplicativos e agentes de IA consultam para obter dados de blockchain. Por um breve momento, o mercado percebeu isso — o GRT disparou 25,6% no fim de setembro com a notícia da migração, e o volume à vista ultrapassou US$ 117 milhões. Depois, o preço recuou até chegar a US$ 0,0217.

Esse recuo é o padrão. O nascer do sol e a migração para Arbitrum em junho de 2024, e agora esta migração — cada catalisador do GRT produziu um pico acentuado, com grande volume, que perdeu força em poucas semanas. As manchetes movimentam o GRT durante dias. Só a continuidade do movimento o faz subir durante meses — e nenhum número publicado mostra ainda quanto volume de taxas foi realmente transferido na mudança de 8 de outubro.

Amanhã é dia de tirar a dúvida. A Fed decide na quarta-feira, 28 de outubro, e $BTC já está abaixo dos 80 000 $ — cerca de 79 700 $ esta manhã — enquanto os traders aguardam indicações sobre dezembro. É amplamente esperado que as taxas se mantenham, por isso os mercados vão reagir ao tom do comunicado, não à decisão em si. Quando o receio macroeconómico aumenta, as altcoins de beta elevado caem mais do que o Bitcoin: hoje, mais uma vez, o GRT teve um desempenho inferior ao de um Bitcoin praticamente estável, caindo cerca de 2,5%. Se o comunicado soar agressivo, as altcoins — $ETH incluindo — costumam sofrer o maior impacto. Se o tom for tranquilo, os ativos mais castigados são os primeiros a recuperar. De qualquer forma, a Fed mexe primeiro e o GRT reage depois.

Então, o que estão os traders a observar? Abra o gráfico do $GRT e o mapa é claro. O suporte está perto de 0,0215 $, com a média dos 200 dias em torno de 0,0212 $ logo abaixo — se perder esse patamar, a mínima histórica de agosto, perto de 0,0130 $, deixa de parecer história antiga. Acima, 0,0227 $ é a primeira resistência e 0,0245 $ é o nível a recuperar para mudar o tom de contenção de danos para recuperação. Se se mantiver nos 0,0215 $ até ao comunicado, a história continua viva. Se quebrar esse nível com pouco volume, o recuo continua a dominar.

Agora a parte honesta, onde a maioria das teses sobre o GRT desmorona. Os volumes de consultas chegam aos milhares de milhões, mas a DeFiLlama estima as taxas da rede em cerca de 15 000 $ nos últimos 30 dias — muito longe de cobrir uma emissão anual de 3% sobre cerca de 10,94 mil milhões de GRT em circulação, sem oferta máxima. Até as taxas pagas, e não a quantidade de consultas, aumentarem trimestre após trimestre, esta é uma história de utilização à espera de se tornar uma história de receitas.

Essa diferença — migração real, preço em queda — é o motivo pelo qual vale a pena acompanhar o GRT até quarta-feira. Mantém-se nesse patamar ou continua a recuar em direção às mínimas de agosto. Amanhã teremos uma resposta.

Isto não é aconselhamento financeiro. Faça a sua própria pesquisa.