US$ 110,3 milhões foram todos para um único fundo; no mesmo dia, US$ 88,6 milhões saíram do lado do Ethereum
💡 群里更新数据解读
Em 26 de outubro, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram entradas líquidas de US$ 110,3 milhões. Só o IBIT, da BlackRock, recebeu os US$ 110,3 milhões; os demais produtos não tiveram entradas nem saídas líquidas.
No mesmo dia, os ETFs spot de Ethereum registraram saídas líquidas de US$ 88,6 milhões. O ETHA, da BlackRock, teve saídas de US$ 104,7 milhões, enquanto o FETH, da Fidelity, recebeu US$ 16,1 milhões. Uma saída e uma entrada que, juntas, resultaram exatamente em US$ 88,6 milhões de saídas líquidas.
De um lado, um único produto absorveu todo o fluxo; do outro, um único produto arcou com todo o fluxo. As estruturas são perfeitamente simétricas. 📊
Quando colocamos esses dois números no contexto de outubro, a interpretação muda.
No acumulado de outubro, os ETFs spot de Bitcoin ainda registram saídas líquidas de cerca de US$ 314 milhões. Na quinta e na sexta-feira da semana passada, foram retirados US$ 773 milhões. Os US$ 110,3 milhões de ontem repõem menos de um terço desse valor.
Do lado do Ethereum, já eram seis dias consecutivos de saídas líquidas, que somavam US$ 202 milhões. Ontem foi um pequeno fluxo na direção oposta, no sétimo dia; não dá para chamar isso de uma mudança de tendência. ⚠️
Minha avaliação é que não se trata de o capital estar voltando, mas de um rebalanceamento pontual.
O fato de apenas o IBIT ter absorvido todas as entradas líquidas indica uma grande ordem de um único participante autorizado do lado comprador, não um aumento amplo dos aportes. Esse tipo de entrada pode facilmente se inverter já no dia seguinte. Uma entrada realmente saudável deveria estar distribuída entre vários produtos, com um pouco em cada um.
O problema dos ETFs de ETH é mais estrutural. Atualmente, os ETFs spot de Ethereum dos EUA não podem repassar aos cotistas os rendimentos do staking. Para o mesmo capital institucional, comprar um ETF significa abrir mão de um rendimento anual de 3% a 4% com staking; é mais vantajoso manter o ETH diretamente. Por isso, quando surgem resgates de Ethereum, normalmente a primeira camada a ser atingida são os ETFs. 🦖
Olhando os preços: Bitcoin a US$ 79.712, queda de 0,35% em 24 horas; Ethereum a US$ 2.312, queda de 0,32%. Ambos praticamente parados, o que indica que esses fluxos de entrada e saída ainda não se refletiram nos preços. Os resgates dos ETFs de Ethereum parecem mais um ajuste de posições após o fim do trimestre do que um movimento de pânico.
A decisão sobre os juros será anunciada às 2h da madrugada de 29 de outubro, no horário de Pequim. É muito provável que a taxa permaneça entre 3,75% e 4,00%. Esse entra e sai antes da decisão parece mais um pequeno ajuste de posições do que uma indicação de direção.
Se for acompanhar algo de perto, acompanhe duas coisas: primeiro, se os ETFs de Bitcoin conseguem manter entradas líquidas por mais de cinco pregões consecutivos; segundo, se os resgates dos ETFs de Ethereum continuam concentrados apenas no ETHA. A primeira questão determinará se o Bitcoin consegue se manter acima da marca de US$ 80 mil; a segunda, por quanto tempo a fraqueza relativa do Ethereum ainda vai durar. 👀
Você tem mais cotas de ETFs ou moedas na própria blockchain? Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanhe comigo os destaques do mercado cripto. Não é só ficar sabendo das notícias: é também entender a lógica e as oportunidades por trás delas. 👀🚀
💡 群里更新数据解读
Em 26 de outubro, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram entradas líquidas de US$ 110,3 milhões. Só o IBIT, da BlackRock, recebeu os US$ 110,3 milhões; os demais produtos não tiveram entradas nem saídas líquidas.
No mesmo dia, os ETFs spot de Ethereum registraram saídas líquidas de US$ 88,6 milhões. O ETHA, da BlackRock, teve saídas de US$ 104,7 milhões, enquanto o FETH, da Fidelity, recebeu US$ 16,1 milhões. Uma saída e uma entrada que, juntas, resultaram exatamente em US$ 88,6 milhões de saídas líquidas.
De um lado, um único produto absorveu todo o fluxo; do outro, um único produto arcou com todo o fluxo. As estruturas são perfeitamente simétricas. 📊
Quando colocamos esses dois números no contexto de outubro, a interpretação muda.
No acumulado de outubro, os ETFs spot de Bitcoin ainda registram saídas líquidas de cerca de US$ 314 milhões. Na quinta e na sexta-feira da semana passada, foram retirados US$ 773 milhões. Os US$ 110,3 milhões de ontem repõem menos de um terço desse valor.
Do lado do Ethereum, já eram seis dias consecutivos de saídas líquidas, que somavam US$ 202 milhões. Ontem foi um pequeno fluxo na direção oposta, no sétimo dia; não dá para chamar isso de uma mudança de tendência. ⚠️
Minha avaliação é que não se trata de o capital estar voltando, mas de um rebalanceamento pontual.
O fato de apenas o IBIT ter absorvido todas as entradas líquidas indica uma grande ordem de um único participante autorizado do lado comprador, não um aumento amplo dos aportes. Esse tipo de entrada pode facilmente se inverter já no dia seguinte. Uma entrada realmente saudável deveria estar distribuída entre vários produtos, com um pouco em cada um.
O problema dos ETFs de ETH é mais estrutural. Atualmente, os ETFs spot de Ethereum dos EUA não podem repassar aos cotistas os rendimentos do staking. Para o mesmo capital institucional, comprar um ETF significa abrir mão de um rendimento anual de 3% a 4% com staking; é mais vantajoso manter o ETH diretamente. Por isso, quando surgem resgates de Ethereum, normalmente a primeira camada a ser atingida são os ETFs. 🦖
Olhando os preços: Bitcoin a US$ 79.712, queda de 0,35% em 24 horas; Ethereum a US$ 2.312, queda de 0,32%. Ambos praticamente parados, o que indica que esses fluxos de entrada e saída ainda não se refletiram nos preços. Os resgates dos ETFs de Ethereum parecem mais um ajuste de posições após o fim do trimestre do que um movimento de pânico.
A decisão sobre os juros será anunciada às 2h da madrugada de 29 de outubro, no horário de Pequim. É muito provável que a taxa permaneça entre 3,75% e 4,00%. Esse entra e sai antes da decisão parece mais um pequeno ajuste de posições do que uma indicação de direção.
Se for acompanhar algo de perto, acompanhe duas coisas: primeiro, se os ETFs de Bitcoin conseguem manter entradas líquidas por mais de cinco pregões consecutivos; segundo, se os resgates dos ETFs de Ethereum continuam concentrados apenas no ETHA. A primeira questão determinará se o Bitcoin consegue se manter acima da marca de US$ 80 mil; a segunda, por quanto tempo a fraqueza relativa do Ethereum ainda vai durar. 👀
Você tem mais cotas de ETFs ou moedas na própria blockchain? Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanhe comigo os destaques do mercado cripto. Não é só ficar sabendo das notícias: é também entender a lógica e as oportunidades por trás delas. 👀🚀
