O mercado nativo de Bitcoin proposto pela Babylon Labs na Aave V4 pretende trazer BTC real como garantia para a DeFi, mas as liquidações ainda dependem bastante dos mecanismos do Wrapped Bitcoin (WBTC).
De acordo com uma avaliação de risco da LlamaRisk, as liquidações no âmbito da integração proposta dependem de três regras fundamentais de pagamento: quitação da dívida, cobrança de taxas de aplicação e compensação do excedente ao mutuário. Embora a «via direta» da Babylon permita que operadores autorizados contornem as restrições de financiamento do pool central de liquidez da Aave ao resgatar diretamente as garantias na rede Bitcoin, ela não elimina por completo a dependência de tokens.
Se a dívida de um mutuário estiver denominada em WBTC, o operador ainda terá de fornecer WBTC para quitá-la. Além disso, quaisquer taxas de liquidação da aplicação ou pagamentos compensatórios devidos ao mutuário também são denominados em WBTC. Isso cria uma vulnerabilidade: se as transferências de tokens WBTC falharem ou a liquidez estagnar, as liquidações no mercado de empréstimos de Bitcoin nativo ainda poderão ser interrompidas, apesar de contornarem o pool central do protocolo. Além disso, auditorias dos contratos confirmam que a integração está atualmente implementada apenas na testnet Sepolia e ainda não foi lançada na rede principal Ethereum.
Essa dinâmica mostra que, embora os protocolos possam retirar as garantias de tokens embrulhados, os riscos subjacentes de liquidação muitas vezes persistem por meio do encaminhamento da dívida e dos mecanismos de cobrança de taxas.
Você acha que a dependência de ativos embrulhados para os mecanismos de liquidação compromete o objetivo de viabilizar empréstimos verdadeiramente nativos de Bitcoin?
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De acordo com uma avaliação de risco da LlamaRisk, as liquidações no âmbito da integração proposta dependem de três regras fundamentais de pagamento: quitação da dívida, cobrança de taxas de aplicação e compensação do excedente ao mutuário. Embora a «via direta» da Babylon permita que operadores autorizados contornem as restrições de financiamento do pool central de liquidez da Aave ao resgatar diretamente as garantias na rede Bitcoin, ela não elimina por completo a dependência de tokens.
Se a dívida de um mutuário estiver denominada em WBTC, o operador ainda terá de fornecer WBTC para quitá-la. Além disso, quaisquer taxas de liquidação da aplicação ou pagamentos compensatórios devidos ao mutuário também são denominados em WBTC. Isso cria uma vulnerabilidade: se as transferências de tokens WBTC falharem ou a liquidez estagnar, as liquidações no mercado de empréstimos de Bitcoin nativo ainda poderão ser interrompidas, apesar de contornarem o pool central do protocolo. Além disso, auditorias dos contratos confirmam que a integração está atualmente implementada apenas na testnet Sepolia e ainda não foi lançada na rede principal Ethereum.
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