A Circle emitiu 112,01 mil milhões de USDC na Solana este ano, quase o dobro dos US$ 56,25 mil milhões do ano passado, um aumento de 99,1%. Os dados são da Onchain Lens, citados pela PANews, e abrangem o período de 1 de janeiro a 26 de outubro de 2026, com um total de 448 transações de emissão. À primeira vista, é fácil concluir que «a procura por stablecoins na Solana está a explodir», mas, na minha análise, estes dados mostram прежде de mais que a Solana está a tornar-se um canal de liquidação de stablecoins de elevada frequência — não significam necessariamente um aumento da procura por acumulação de stablecoins on-chain nem uma expansão simultânea da liquidez líquida.
A razão está na metodologia de cálculo. Os US$ 112,01 mil milhões correspondem ao volume acumulado de emissões, não ao aumento líquido da oferta em circulação. As stablecoins podem ser emitidas e queimadas repetidamente; a reemissão dos mesmos fundos em momentos diferentes também faz subir o total acumulado de emissões. Os próprios dados indicam que, para uma avaliação completa, é necessário analisar também as queimas, os resgates e as alterações na oferta em circulação. Por isso, sem dados sobre a oferta líquida, tratar o volume de emissões como «entrada de novos fundos» levaria a sobrestimar o aumento real.
Então, porque é que estes dados continuam a merecer atenção? A evolução mensal oferece outra perspetiva: em todos os meses de 2026, o volume de emissões superou o valor do mês mais forte de 2025, novembro (cerca de US$ 8,25 mil milhões). Setembro atingiu um máximo anual de US$ 13,5 mil milhões num único mês; até 26 de outubro, o total já chegava aos US$ 13,25 mil milhões, com o valor por transação a manter-se estável, em cerca de US$ 250 milhões. Isto sugere uma procura contínua por liquidação e emissão, e não um acontecimento isolado. Se a oferta líquida também aumentar e crescerem em paralelo os volumes de transferências de stablecoins na Solana e os casos de utilização em pagamentos, isso reforçará a hipótese de que a rede está a tornar-se um «canal de liquidação». Por outro lado, se o aumento líquido for limitado e as queimas frequentes, é mais provável que se trate de uma rotação de liquidez entre redes e através dos processos de emissão.
Os indicadores a acompanhar são: o aumento líquido mensal da oferta, o número de queimas e resgates e o volume de transferências de stablecoins na Solana. A incerteza quanto à fonte única e à metodologia de cálculo continua a ser a principal limitação da análise atual.
#SOL #USDC #DadosOn-chain
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 27/10, às 08:00, hora de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a17aa8-32d6-71bd-8a62-4a55fd2a82ee
A razão está na metodologia de cálculo. Os US$ 112,01 mil milhões correspondem ao volume acumulado de emissões, não ao aumento líquido da oferta em circulação. As stablecoins podem ser emitidas e queimadas repetidamente; a reemissão dos mesmos fundos em momentos diferentes também faz subir o total acumulado de emissões. Os próprios dados indicam que, para uma avaliação completa, é necessário analisar também as queimas, os resgates e as alterações na oferta em circulação. Por isso, sem dados sobre a oferta líquida, tratar o volume de emissões como «entrada de novos fundos» levaria a sobrestimar o aumento real.
Então, porque é que estes dados continuam a merecer atenção? A evolução mensal oferece outra perspetiva: em todos os meses de 2026, o volume de emissões superou o valor do mês mais forte de 2025, novembro (cerca de US$ 8,25 mil milhões). Setembro atingiu um máximo anual de US$ 13,5 mil milhões num único mês; até 26 de outubro, o total já chegava aos US$ 13,25 mil milhões, com o valor por transação a manter-se estável, em cerca de US$ 250 milhões. Isto sugere uma procura contínua por liquidação e emissão, e não um acontecimento isolado. Se a oferta líquida também aumentar e crescerem em paralelo os volumes de transferências de stablecoins na Solana e os casos de utilização em pagamentos, isso reforçará a hipótese de que a rede está a tornar-se um «canal de liquidação». Por outro lado, se o aumento líquido for limitado e as queimas frequentes, é mais provável que se trate de uma rotação de liquidez entre redes e através dos processos de emissão.
Os indicadores a acompanhar são: o aumento líquido mensal da oferta, o número de queimas e resgates e o volume de transferências de stablecoins na Solana. A incerteza quanto à fonte única e à metodologia de cálculo continua a ser a principal limitação da análise atual.
#SOL #USDC #DadosOn-chain
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 27/10, às 08:00, hora de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a17aa8-32d6-71bd-8a62-4a55fd2a82ee
