Os mercados estão subestimando drasticamente o risco de a IA desestabilizar os empregos de escritório.
Quando a China entrou na OMC — chamemos-lhe IA 1.0 em termos de substituição de mão de obra — o emprego na indústria transformadora dos EUA caiu 30% e nunca recuperou. Eram empregos operários.
Agora estamos perante a IA 2.0, que visa profissionais do conhecimento, analistas, programadores, gestores intermédios — toda a estrutura dos empregos de escritório. No entanto, as avaliações das ações, os spreads das obrigações e o posicionamento macroeconómico pressupõem uma disrupção mínima.
Se a IA 2.0 for sequer 20% tão disruptiva para os empregos de escritório quanto a deslocalização foi para a indústria transformadora, quase todos os preços que vemos nos ecrãs estão errados. As previsões de lucros, os modelos de consumo e as projeções de receitas fiscais — tudo assenta numa estabilidade do emprego que talvez não exista.
Isto não é uma história sobre tecnologia. É um evento de reavaliação macroeconómica prestes a acontecer. A construção das carteiras tem de refletir essa realidade.
Quando a China entrou na OMC — chamemos-lhe IA 1.0 em termos de substituição de mão de obra — o emprego na indústria transformadora dos EUA caiu 30% e nunca recuperou. Eram empregos operários.
Agora estamos perante a IA 2.0, que visa profissionais do conhecimento, analistas, programadores, gestores intermédios — toda a estrutura dos empregos de escritório. No entanto, as avaliações das ações, os spreads das obrigações e o posicionamento macroeconómico pressupõem uma disrupção mínima.
Se a IA 2.0 for sequer 20% tão disruptiva para os empregos de escritório quanto a deslocalização foi para a indústria transformadora, quase todos os preços que vemos nos ecrãs estão errados. As previsões de lucros, os modelos de consumo e as projeções de receitas fiscais — tudo assenta numa estabilidade do emprego que talvez não exista.
Isto não é uma história sobre tecnologia. É um evento de reavaliação macroeconómica prestes a acontecer. A construção das carteiras tem de refletir essa realidade.
