Os três fundos históricos mais recentes ocorreram no máximo 912 dias após o halving, e nesta quinta-feira já serão 916 dias
Em um relatório divulgado na segunda-feira, Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, chegou a uma conclusão contundente: o mercado de baixa do Bitcoin terminou em junho deste ano. Agora estamos em uma fase de acumulação, um bom momento para comprar e manter no longo prazo 🐻
O Bitcoin está cotado a US$ 79.610, 36% abaixo da máxima histórica de outubro de 2025 e 39% acima da mínima de 30 de junho. No domingo à noite, chegou a cair abaixo de US$ 80 mil
Ele apresentou três indicadores verificáveis
O primeiro é a média móvel de 50 semanas. O Bitcoin passou 44 semanas abaixo dela e só voltou a ficar acima em setembro. Na semana de 18 de outubro, já havia fechado acima dela por cinco semanas consecutivas. Desde 2011, só houve quatro casos em que o preço passou mais de 20 semanas abaixo da média e depois a recuperou. Em todos eles, no ano seguinte, o preço não chegou a fechar mais de 8,4% abaixo do nível recuperado e, por fim, voltou a alcançar a máxima anterior
O segundo é o ciclo do halving. Os fundos dos três ciclos anteriores ocorreram entre 777 e 912 dias depois do halving. Nesta quinta-feira, serão exatamente 916 dias, ultrapassando por pouco o limite histórico mais tardio. Além disso, nesta rodada, a queda foi de apenas 53%, enquanto nas três anteriores foi de 77% a 93% — o recuo mais moderado da história 📉
O terceiro são os dados on-chain. Esta é a primeira vez que, durante um mercado de baixa, a capitalização de mercado do Bitcoin nunca fica abaixo do valor realizado — isto é, o custo médio de todas as moedas na última vez em que se movimentaram. Essa relação chegou ao mínimo de apenas 1,10. Nos três ciclos anteriores, foi de 0,56, 0,69 e 0,75, respectivamente
O custo médio dos detentores de curto prazo é de US$ 74.811, e eles estão com um lucro não realizado de cerca de 9%. O índice de lucro dos outputs gastos (SOPR) está em 1,009, indicando que quase ninguém que está no lucro está vendendo. Neste ano, as moedas antigas que não se movimentam há mais de cinco anos foram vendidas a uma média de apenas cerca de 34 mil por mês — metade do ritmo de 2024. Desde a mínima de junho, os ETFs à vista dos EUA acumularam um saldo líquido de 87 mil bitcoins. Nesse período, o preço caiu 53%, mas as posições recuaram apenas 11% do pico ao fundo
Também há combustível no cenário macroeconômico: a dívida federal é de US$ 40,44 trilhões; o déficit do ano fiscal de 2026, de US$ 1,99 trilhão; e o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos chegou a 5,31% neste mês, o nível mais alto desde 2007. O S&P 500 está a menos de 1% da máxima histórica, enquanto o Bitcoin precisaria subir 53% para voltar ao seu recorde
Na minha opinião, o mais valioso do relatório não é a afirmação de que é hora de comprar, mas o fato de ele definir claramente as condições que invalidariam essa tese. A média móvel de 50 semanas está atualmente em US$ 76.540. Se o Bitcoin fechar abaixo desse nível em alguma semana e não o recuperar em um mês, essa tese deixa de valer. Um critério de invalidação verificável é mais útil do que qualquer preço-alvo ⚠️
Também é preciso deixar claro o outro lado da história: nesta semana, os ETFs à vista passaram de três dias com entradas líquidas de US$ 1 bilhão para dois dias consecutivos de grandes saídas. As entradas líquidas de outubro já ficaram negativas e, na semana passada, os dados de inflação vieram acima das expectativas. O mercado voltou a considerar a possibilidade de altas de juros. As compras institucionais não são tão estáveis quanto se imaginava
Além disso, o relatório afirma explicitamente que tanto a Galaxy quanto o próprio Thorn possuem bitcoins. Não há nada de ilegal em alguém otimista publicar um relatório otimista, mas, ao lê-lo, é bom saber de que lado ele está 🦖
Por isso, o que realmente importa acompanhar daqui para a frente não é a meta de US$ 125 mil, mas se o Bitcoin consegue se manter acima de US$ 76.540 e se os fluxos semanais dos ETFs voltam a ficar positivos
Você acha que o mercado de baixa acabou ou que estamos diante de mais uma recuperação ainda mais forte?
Toque na foto do perfil para assistir à live
Todos os dias, acompanho com você os principais assuntos sobre Bitcoin. Não apenas as notícias, mas também a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀
Em um relatório divulgado na segunda-feira, Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Digital, chegou a uma conclusão contundente: o mercado de baixa do Bitcoin terminou em junho deste ano. Agora estamos em uma fase de acumulação, um bom momento para comprar e manter no longo prazo 🐻
O Bitcoin está cotado a US$ 79.610, 36% abaixo da máxima histórica de outubro de 2025 e 39% acima da mínima de 30 de junho. No domingo à noite, chegou a cair abaixo de US$ 80 mil
Ele apresentou três indicadores verificáveis
O primeiro é a média móvel de 50 semanas. O Bitcoin passou 44 semanas abaixo dela e só voltou a ficar acima em setembro. Na semana de 18 de outubro, já havia fechado acima dela por cinco semanas consecutivas. Desde 2011, só houve quatro casos em que o preço passou mais de 20 semanas abaixo da média e depois a recuperou. Em todos eles, no ano seguinte, o preço não chegou a fechar mais de 8,4% abaixo do nível recuperado e, por fim, voltou a alcançar a máxima anterior
O segundo é o ciclo do halving. Os fundos dos três ciclos anteriores ocorreram entre 777 e 912 dias depois do halving. Nesta quinta-feira, serão exatamente 916 dias, ultrapassando por pouco o limite histórico mais tardio. Além disso, nesta rodada, a queda foi de apenas 53%, enquanto nas três anteriores foi de 77% a 93% — o recuo mais moderado da história 📉
O terceiro são os dados on-chain. Esta é a primeira vez que, durante um mercado de baixa, a capitalização de mercado do Bitcoin nunca fica abaixo do valor realizado — isto é, o custo médio de todas as moedas na última vez em que se movimentaram. Essa relação chegou ao mínimo de apenas 1,10. Nos três ciclos anteriores, foi de 0,56, 0,69 e 0,75, respectivamente
O custo médio dos detentores de curto prazo é de US$ 74.811, e eles estão com um lucro não realizado de cerca de 9%. O índice de lucro dos outputs gastos (SOPR) está em 1,009, indicando que quase ninguém que está no lucro está vendendo. Neste ano, as moedas antigas que não se movimentam há mais de cinco anos foram vendidas a uma média de apenas cerca de 34 mil por mês — metade do ritmo de 2024. Desde a mínima de junho, os ETFs à vista dos EUA acumularam um saldo líquido de 87 mil bitcoins. Nesse período, o preço caiu 53%, mas as posições recuaram apenas 11% do pico ao fundo
Também há combustível no cenário macroeconômico: a dívida federal é de US$ 40,44 trilhões; o déficit do ano fiscal de 2026, de US$ 1,99 trilhão; e o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos chegou a 5,31% neste mês, o nível mais alto desde 2007. O S&P 500 está a menos de 1% da máxima histórica, enquanto o Bitcoin precisaria subir 53% para voltar ao seu recorde
Na minha opinião, o mais valioso do relatório não é a afirmação de que é hora de comprar, mas o fato de ele definir claramente as condições que invalidariam essa tese. A média móvel de 50 semanas está atualmente em US$ 76.540. Se o Bitcoin fechar abaixo desse nível em alguma semana e não o recuperar em um mês, essa tese deixa de valer. Um critério de invalidação verificável é mais útil do que qualquer preço-alvo ⚠️
Também é preciso deixar claro o outro lado da história: nesta semana, os ETFs à vista passaram de três dias com entradas líquidas de US$ 1 bilhão para dois dias consecutivos de grandes saídas. As entradas líquidas de outubro já ficaram negativas e, na semana passada, os dados de inflação vieram acima das expectativas. O mercado voltou a considerar a possibilidade de altas de juros. As compras institucionais não são tão estáveis quanto se imaginava
Além disso, o relatório afirma explicitamente que tanto a Galaxy quanto o próprio Thorn possuem bitcoins. Não há nada de ilegal em alguém otimista publicar um relatório otimista, mas, ao lê-lo, é bom saber de que lado ele está 🦖
Por isso, o que realmente importa acompanhar daqui para a frente não é a meta de US$ 125 mil, mas se o Bitcoin consegue se manter acima de US$ 76.540 e se os fluxos semanais dos ETFs voltam a ficar positivos
Você acha que o mercado de baixa acabou ou que estamos diante de mais uma recuperação ainda mais forte?
Toque na foto do perfil para assistir à live
Todos os dias, acompanho com você os principais assuntos sobre Bitcoin. Não apenas as notícias, mas também a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀
