A Strategy, de Michael Saylor, interrompeu suas operações com Bitcoin na semana passada e optou por usar capital para recomprar ações. Em seu mais recente documento enviado na segunda-feira à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a empresa informou que não realizou nenhuma compra ou venda de Bitcoin e também não vendeu ações por meio de seu programa de vendas no mercado durante o período de segunda a sexta-feira.
A Strategy recomprou 2,07 milhões de ações naquela semana e revelou um uso considerável de recursos — US$ 204,9 milhões — para recomprar ações preferenciais STRC. A medida ocorre enquanto o Bitcoin recuou em direção à faixa dos US$ 80.000, após ter sido negociado em alta no início da semana.
Principais conclusões
A Strategy informou que não realizou transações com Bitcoin na semana passada nem vendeu ações por meio de seu programa de oferta a mercado.
A empresa usou US$ 204,9 milhões para recomprar ações preferenciais STRC, adquirindo 2,07 milhões de ações entre segunda e sexta-feira.
As reservas de Bitcoin permaneceram inalteradas em 848,517 BTC, adquiridos por US$ 64,02 bilhões, a um preço médio de US$ 75,446 por moeda.
As reservas em dólares da Strategy permaneceram em US$ 4,83 bilhões, enquanto o caixa em dólares caiu cerca de 46%, para US$ 242,4 milhões, após a recompra.
Desde o início de outubro, a Strategy gastou cerca de US$ 664 milhões em recompras de ações preferenciais STRC, contra cerca de US$ 72,3 milhões em compras de Bitcoin (851 BTC).
Sem negociações de Bitcoin, foco se volta para recompra de ações preferenciais
De acordo com o documento enviado pela Strategy à SEC e divulgado na segunda-feira, a empresa não comprou nem vendeu Bitcoin durante a semana abrangida. O mesmo documento também informou que a Strategy não vendeu ações por meio de seu programa de oferta a mercado nesse período.
Em vez disso, a Strategy voltou sua atenção para a devolução de capital aos acionistas por meio de recompras. A empresa informou que recomprou 2,07 milhões de ações entre segunda e sexta-feira, desembolsando US$ 204,9 milhões na recompra de ações preferenciais STRC.
Essa é uma mudança notável no ritmo de uma empresa cuja narrativa de mercado costuma girar em torno de sua exposição ao Bitcoin. Os investidores geralmente observam se as decisões da Strategy sobre seu tesouro acompanham as oscilações do preço do Bitcoin — mas os dados da semana passada mostram uma clara preferência por recompras de ações, em vez de aumentar ou reduzir sua posição em Bitcoin.
Reservas de Bitcoin inalteradas enquanto o preço recua
A Strategy afirmou que suas reservas de Bitcoin permaneceram estáveis em 848,517 BTC. A empresa informou um custo total de aquisição de US$ 64,02 bilhões, correspondente a um preço médio de compra de US$ 75,446 por moeda. Para referência, o Bitcoin era negociado em torno de US$ 79,992 por moeda na abertura do mercado de ações dos EUA na segunda-feira, com base nos níveis de preço citados na cobertura do documento.
A pausa nas recompras da semana passada ocorreu durante um período de volatilidade do Bitcoin. Dados da CoinGecko citados no relatório mostram que o Bitcoin recuou em direção à marca de US$ 80.000 após atingir US$ 84,777 na quarta-feira.
Embora o documento indique que não houve mudança operacional no estoque de BTC da Strategy, o momento é relevante: as recompras de ações costumam se tornar mais atraentes quando a administração considera que seu valor é vantajoso em relação a outros usos do caixa. A decisão da Strategy na semana passada sugere que a administração considerou as recompras de ações preferenciais STRC uma prioridade maior durante a retração.
Reservas estáveis, caixa diminui após recompra de STRC
O documento também apresentou um panorama da posição de tesouraria da Strategy. Segundo ele, as reservas em dólares americanos da empresa permaneceram inalteradas em relação à semana anterior, em US$ 4,83 bilhões, enquanto o saldo de caixa em dólares caiu cerca de 46%, para US$ 242,4 milhões.
A queda no caixa está alinhada aos US$ 204,9 milhões gastos na recompra de ações preferenciais STRC. Em outras palavras, a empresa manteve estável o valor das reservas, mas reduziu o caixa disponível para financiar as recompras.
Essa distinção é importante para os investidores que acompanham a liquidez da Strategy. Um valor estável de reservas pode indicar flexibilidade financeira contínua, enquanto uma redução acentuada no caixa pode sinalizar que as recompras em andamento estão consumindo recursos de curto prazo, mesmo que as reservas de longo prazo permaneçam intactas.
Gastos em outubro: mais recompras, menos compras de Bitcoin
Além da semana em questão, o documento destaca uma mudança mais ampla nas escolhas de alocação da Strategy desde o início de outubro. Desde o começo do mês, a Strategy gastou cerca de US$ 664 milhões na recompra de ações preferenciais STRC, em comparação com aproximadamente US$ 72,3 milhões gastos na compra de 851 BTC.
Esse padrão acumulado no mês contrasta fortemente com a semana em que o Bitcoin recuou — mostrando que a alocação de capital da Strategy não acompanha automaticamente a direção diária do Bitcoin. Em vez disso, a empresa parece estar priorizando recompras estruturadas de ações em uma escala muito maior do que as compras incrementais de Bitcoin.
Os investidores que acompanham como a Strategy financia sua estratégia talvez queiram observar se essa composição dos gastos persiste caso o Bitcoin se estabilize ou se a volatilidade voltar a aumentar.
O que observar a seguir
Com as reservas de Bitcoin da Strategy inalteradas e o caixa reduzido após uma grande recompra de STRC, os próximos sinais importantes serão se a empresa retomará as compras de Bitcoin após a pausa — e quanto mais a administração destinará o caixa a novas recompras de ações preferenciais, em vez de recompor a liquidez.
Este artigo foi publicado originalmente como “Strategy Capital Funds $205M STRC Buybacks, Avoids New Bitcoin Buys” no Crypto Breaking News — sua fonte confiável de notícias sobre criptomoedas, Bitcoin e atualizações sobre blockchain.