• O Citi reduziu duas vezes a sua meta para o Bitcoin a 12 meses em 2026, de US$ 143.000 para US$ 112.000 e, depois, para US$ 82.000.

• O Citi reduziu de US$ 10 mil milhões para zero a sua estimativa de entradas líquidas nos ETF de Bitcoin, com um cenário pessimista de US$ 53.000.

• Geoff Kendrick, do Standard Chartered, reduziu a meta para o Bitcoin no fim de 2026 de US$ 150.000 para US$ 100.000.

O consenso de US$ 150.000, reescrito discretamente

As previsões que definiram as perspetivas para 2026 do Bitcoin (BTC) estão a ser retiradas mais depressa do que os leitores perceberam. As metas de fim de ano de Wall Street assentavam numa premissa: uma procura institucional constante através de fundos spot cotados nos EUA. Essa premissa deixou de se verificar, e os números acompanharam-na. O preço do Bitcoin está agora perto dos US$ 80.100, cerca de 37% abaixo do máximo histórico de US$ 126.223 alcançado em outubro passado, e uma publicação que compara as principais previsões para o fim do ano mostra até que ponto as metas oficiais se afastaram das que continuam a ser citadas online. A publicação reúne as previsões tal como foram apresentadas: US$ 126.000 atribuídos ao Citi, US$ 150.000 ao Standard Chartered, US$ 170.000 ao JPMorgan e valores de US$ 500.000 atribuídos a Chamath Palihapitiya e Mike Novogratz. Vários desses números já não são oficiais. Quando um banco reduz uma meta a meio do trimestre, não faz uma digressão para anunciar a alteração; ela surge em notas de análise e só semanas depois circula em resumos nas redes sociais. O Citi começou o ano com um cenário-base de US$ 143.000, reduziu-o para US$ 112.000 e, a 1 de julho, baixou a sua meta para os 12 meses seguintes para US$ 82.000. O banco também reduziu de US$ 10 mil milhões para zero a sua estimativa de fluxos líquidos para o conjunto dos ETF spot de Bitcoin e estabeleceu um cenário pessimista de US$ 53.000. O Standard Chartered agiu mais cedo: o analista Geoff Kendrick reduziu a meta para o fim do ano de US$ 150.000 para US$ 100.000 e alertou que o Bitcoin poderia primeiro cair para «US$ 50.000 ou ligeiramente abaixo» antes de recuperar. Em agosto, voltou a rever a previsão, afirmando que a sua própria estimativa de US$ 100.000 poderia revelar-se «demasiado baixa». A matemática por trás do antigo consenso é implacável. Chegar aos US$ 150.000 até 31 de dezembro exigiria uma subida de cerca de 87% face ao nível atual, e até a meta de US$ 100.000 do Standard Chartered exige uma valorização de aproximadamente 25% nos dois meses que restam. A negociação durante o fim de semana deu poucos motivos para otimismo: o mercado só recuperou os US$ 80.000 após uma quarta semana consecutiva de perdas.

Bernstein é o menos dramático dos três, porque manteve o valor-alvo e alterou a data. No seu relatório de agosto, prevê agora que o Bitcoin esteja perto dos 125.000 dólares no final de 2026, adiando para meados de 2027 o valor original de 150.000 dólares. A previsão original do banco continua nos seus estudos, mas o valor que conta para 2026 está agora cerca de 25.000 dólares abaixo. Nenhum destes ajustes foi anunciado; surgiram em notas programadas e foram depois divulgados em resumos, razão pela qual o consenso dos 150.000 dólares continua a circular online como se ainda estivesse atualizado. Os que mantêm as previsões distinguem-se dos que recuaram. Em maio, Tom Lee disse aos participantes da Consensus 2026, em Miami, que o Bitcoin poderia ser negociado entre 150.000 e 200.000 dólares no final do ano, declarando que a «primavera cripto» já tinha começado. Alice Liu, responsável pela investigação da CoinMarketCap, apresenta a previsão mais próxima dos valores atuais: um fecho de fim de ano entre 85.000 e 92.000 dólares, o único intervalo publicado ao alcance de uma oscilação normal de duas semanas. Chamath Palihapitiya começou o ano a prever 500.000 dólares e agora alerta que o Bitcoin pode cair para zero se a computação quântica vier a quebrar a segurança de Proof of Work que sustenta a rede. Face a um preço à vista perto dos 80.100 dólares, as previsões dividem-se claramente: o limite superior de Liu exige uma subida de cerca de 15%, os 100.000 dólares do Standard Chartered, de cerca de 25%, o cenário-base revisto de Bernstein, de cerca de 56%, o antigo consenso, de cerca de 87%, e o limite superior de Lee, de cerca de 150%. Uma subida de 25% em dois meses é comum no mercado cripto, mas a evolução recente aponta na direção contrária. Durante o fim de semana, o mercado caiu abaixo dos 80.000 dólares, perante receios de evacuações no Médio Oriente, tocando os 79.146 dólares antes de estabilizar; os ETF de Bitcoin à vista registaram as maiores saídas desde junho, e as posições longas representaram 70–80% dos 117 milhões de dólares em liquidações de cripto até segunda-feira. A sequência de saídas é o dado do lado da procura que os modelos revistos dos bancos têm agora de incorporar. A mais recente decisão da Reserva Federal será anunciada esta semana e é o mais próximo que o mercado de Bitcoin tem de um catalisador previsto.

Os fluxos dos ETF são o pressuposto fundamental

O ciclo de revisões parece menos um colapso da convicção do que uma correção dos pressupostos. A alteração do Citi é o sinal mais claro: quando um banco reduz de 10 mil milhões para zero a sua previsão de entradas em ETF, está a admitir que o canal da procura falhou. Todos os preços-alvo acima dos 92.000 dólares continuam a depender do regresso desses fluxos antes de 31 de dezembro, precisamente a condição que as últimas duas semanas contrariaram. Para os leitores atraídos pelo maximalismo do Bitcoin, a agitação institucional reforça o argumento de sempre a favor de ignorar as previsões para o fim do ano; para quem prefere simplesmente fazer HODL ao longo do ciclo, nenhuma das revisões altera a posição em si. O elo mais fraco é o pressuposto relativo aos fluxos, e a decisão da Reserva Federal, prevista para esta semana, será o primeiro teste externo à possibilidade de estes recuperarem antes do valor de fecho de 31 de dezembro.