No fim de semana, apostei numa abertura ligeiramente em alta na segunda-feira: S&P 500 entre +0,1% e +0,5%, com probabilidade de 55%.
Agora, os futuros no pré-mercado estão em +0,66%: a direção está certa.
Na verdade, só há uma variável esta noite: como o mercado vai precificar os US$ 95 bilhões da Meta.
Separando os valores: US$ 35 bilhões em ações ordinárias, mais US$ 12,5 bilhões em ações preferenciais conversíveis obrigatórias, com prazo de três anos e dividendos de 6% a 6,5%, além de uma autorização para uma emissão de até US$ 60 bilhões no mercado.
Nvidia, AMD e Broadcom disseram que pretendem subscrever até US$ 5 bilhões, de acordo com os termos.
O contexto é este: há três semanas, o fluxo de caixa livre da Meta ficou negativo pela primeira vez; agora, a empresa está emitindo ações.
Esse é o custo real do investimento de capital em IA.
Jensen Huang disse na semana passada que “a escassez de capital limita o crescimento”. A Meta respondeu a essa frase com ações.
Há dois cenários para esta noite.
Se Nvidia e as demais subscreverem de fato nos termos anunciados, isso mostra que o capital industrial está disposto a absorver a oferta; a narrativa da IA estanca a sangria e as ações de tecnologia se recuperam.
Se o desconto for grande demais e a subscrição encolher, isso mostra que até o capital industrial acha caro; as ações de tecnologia como um todo ficam sob pressão.
Musk ainda deu mais um golpe ontem à noite: mais de 200 novos provedores de nuvem vão “morrer ou se consolidar”.
CoreWeave e Nebius caíram 30% em um mês, Iren caiu 40% e recua mais 4% no pré-mercado.
Há também um sinal que quase não circulou nos meios de comunicação em chinês.
Em 28 de outubro, a SK Hynix vai anunciar uma distribuição de capital aos acionistas de 50 a 60 trilhões de wons, cerca de US$ 38 a 45 bilhões — um recorde histórico.
Somando as recompras já concluídas, o total deste ano será cerca de sete vezes o do ano passado.
O dinheiro do ciclo das memórias está migrando da expansão da capacidade para os dividendos.
Esse é um movimento clássico de um ciclo que está chegando ao pico.
Portanto, minha previsão para esta noite: abertura em alta, avanço inicial e devolução de parte dos ganhos no fim do pregão, mas fechamento positivo.
S&P 500 entre +0,2% e +0,8%, com maior probabilidade de +0,4%, fechando perto de 7.654.
Nasdaq entre +0,3% e +1,0%, com maior probabilidade de +0,6%.
Dow Jones entre 0 e +0,5%, com maior probabilidade de +0,2%.
Probabilidade de fechamento positivo: 60%.
Há três razões para não projetar uma alta maior.
A primeira é que o FOMC se reúne amanhã e depois; a decisão sai na quarta-feira, e uma alta dos juros em dezembro já está precificada em 67,5%. Na véspera da decisão, ninguém quer assumir posições grandes.
A segunda é o Brasil. A reviravolta de Lula: XP -47%, PAGS -31%. Os valores patrimoniais dos fundos de mercados emergentes devem ficar feios esta noite, o que pode provocar reduções automáticas de posições.
A terceira é aquele indicador de Hartnett, do BofA: a vantagem do índice de ponderação igual sobre o índice ponderado por valor de mercado é a sexta maior desde 1990, um desvio de três desvios-padrão.
A rotação já chegou ao limite; se continuar, o próximo passo será uma reversão.
$META
#股票财报季
Agora, os futuros no pré-mercado estão em +0,66%: a direção está certa.
Na verdade, só há uma variável esta noite: como o mercado vai precificar os US$ 95 bilhões da Meta.
Separando os valores: US$ 35 bilhões em ações ordinárias, mais US$ 12,5 bilhões em ações preferenciais conversíveis obrigatórias, com prazo de três anos e dividendos de 6% a 6,5%, além de uma autorização para uma emissão de até US$ 60 bilhões no mercado.
Nvidia, AMD e Broadcom disseram que pretendem subscrever até US$ 5 bilhões, de acordo com os termos.
O contexto é este: há três semanas, o fluxo de caixa livre da Meta ficou negativo pela primeira vez; agora, a empresa está emitindo ações.
Esse é o custo real do investimento de capital em IA.
Jensen Huang disse na semana passada que “a escassez de capital limita o crescimento”. A Meta respondeu a essa frase com ações.
Há dois cenários para esta noite.
Se Nvidia e as demais subscreverem de fato nos termos anunciados, isso mostra que o capital industrial está disposto a absorver a oferta; a narrativa da IA estanca a sangria e as ações de tecnologia se recuperam.
Se o desconto for grande demais e a subscrição encolher, isso mostra que até o capital industrial acha caro; as ações de tecnologia como um todo ficam sob pressão.
Musk ainda deu mais um golpe ontem à noite: mais de 200 novos provedores de nuvem vão “morrer ou se consolidar”.
CoreWeave e Nebius caíram 30% em um mês, Iren caiu 40% e recua mais 4% no pré-mercado.
Há também um sinal que quase não circulou nos meios de comunicação em chinês.
Em 28 de outubro, a SK Hynix vai anunciar uma distribuição de capital aos acionistas de 50 a 60 trilhões de wons, cerca de US$ 38 a 45 bilhões — um recorde histórico.
Somando as recompras já concluídas, o total deste ano será cerca de sete vezes o do ano passado.
O dinheiro do ciclo das memórias está migrando da expansão da capacidade para os dividendos.
Esse é um movimento clássico de um ciclo que está chegando ao pico.
Portanto, minha previsão para esta noite: abertura em alta, avanço inicial e devolução de parte dos ganhos no fim do pregão, mas fechamento positivo.
S&P 500 entre +0,2% e +0,8%, com maior probabilidade de +0,4%, fechando perto de 7.654.
Nasdaq entre +0,3% e +1,0%, com maior probabilidade de +0,6%.
Dow Jones entre 0 e +0,5%, com maior probabilidade de +0,2%.
Probabilidade de fechamento positivo: 60%.
Há três razões para não projetar uma alta maior.
A primeira é que o FOMC se reúne amanhã e depois; a decisão sai na quarta-feira, e uma alta dos juros em dezembro já está precificada em 67,5%. Na véspera da decisão, ninguém quer assumir posições grandes.
A segunda é o Brasil. A reviravolta de Lula: XP -47%, PAGS -31%. Os valores patrimoniais dos fundos de mercados emergentes devem ficar feios esta noite, o que pode provocar reduções automáticas de posições.
A terceira é aquele indicador de Hartnett, do BofA: a vantagem do índice de ponderação igual sobre o índice ponderado por valor de mercado é a sexta maior desde 1990, um desvio de três desvios-padrão.
A rotação já chegou ao limite; se continuar, o próximo passo será uma reversão.
$META
#股票财报季
