O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos e o $SPX costumavam se mover em direções opostas — quando as taxas caíam, as ações subiam. Essa correlação negativa está enfraquecendo agora. Ambos estão caindo juntos.

Isso importa porque sinaliza uma mudança no que está impulsionando os mercados. Quando ações e títulos caem em conjunto, geralmente não é por causa da política do Fed ou do otimismo com o crescimento. É sinal de que algo está se deteriorando nos bastidores — preocupações com a liquidez, temores de recessão ou uma reprecificação do próprio risco.

Preste atenção quando as relações de sempre deixam de funcionar. O mercado está tentando lhe dizer alguma coisa.