As recompras de ações pelas empresas — historicamente, a maior fonte individual de demanda por ações — estão desacelerando. Isso é mais importante do que a maioria imagina.
Quando as empresas deixam de recomprar suas próprias ações, desaparece a pressão compradora que vinha sustentando as avaliações em períodos de resultados abaixo das expectativas, incerteza macroeconômica e múltiplos esticados. As recompras não se preocupam com o sentimento do mercado nem com aspectos técnicos. São uma fonte mecânica e previsível de demanda.
Agora, essa demanda está diminuindo. Seja porque a alta dos juros torna menos atraentes as recompras financiadas por dívida, porque o fluxo de caixa está mais apertado ou porque as equipes de gestão estão ficando mais cautelosas em pagar caro demais aos preços atuais — o efeito é o mesmo: menos pressão compradora.
Do ponto de vista técnico, estamos em um ponto decisivo. Os níveis de suporte que se mantiveram durante correções anteriores estão sendo testados novamente. Se a atividade de recompra continuar diminuindo enquanto os fluxos de investidores de varejo e institucionais permanecerem mistos, talvez esses níveis não se sustentem desta vez.
A semana que vem esclarecerá se esta é uma pausa temporária ou o início de uma retração mais séria. Fique de olho nos demonstrativos de fluxo de caixa das empresas, nos anúncios de autorização para recompras e em saber se as equipes de gestão estão de fato executando essas autorizações.
Os mercados adoravam a era das recompras. A pergunta agora é: o que acontece quando o maior comprador sai de cena?
Quando as empresas deixam de recomprar suas próprias ações, desaparece a pressão compradora que vinha sustentando as avaliações em períodos de resultados abaixo das expectativas, incerteza macroeconômica e múltiplos esticados. As recompras não se preocupam com o sentimento do mercado nem com aspectos técnicos. São uma fonte mecânica e previsível de demanda.
Agora, essa demanda está diminuindo. Seja porque a alta dos juros torna menos atraentes as recompras financiadas por dívida, porque o fluxo de caixa está mais apertado ou porque as equipes de gestão estão ficando mais cautelosas em pagar caro demais aos preços atuais — o efeito é o mesmo: menos pressão compradora.
Do ponto de vista técnico, estamos em um ponto decisivo. Os níveis de suporte que se mantiveram durante correções anteriores estão sendo testados novamente. Se a atividade de recompra continuar diminuindo enquanto os fluxos de investidores de varejo e institucionais permanecerem mistos, talvez esses níveis não se sustentem desta vez.
A semana que vem esclarecerá se esta é uma pausa temporária ou o início de uma retração mais séria. Fique de olho nos demonstrativos de fluxo de caixa das empresas, nos anúncios de autorização para recompras e em saber se as equipes de gestão estão de fato executando essas autorizações.
Os mercados adoravam a era das recompras. A pergunta agora é: o que acontece quando o maior comprador sai de cena?