Com esta queda do ouro, muita gente está dizendo que ele deixou de ser um ativo de proteção?
Não deixou. É que há quem precise de dinheiro.
Antes de tudo, não trate o ouro como uma solução milagrosa para tudo.
Quando os investidores precisam cobrir chamadas de margem ou precisam de dinheiro em caixa, o ouro é o ativo mais fácil de liquidar.
Foi assim em 2008. Quando os fundos de hedge enfrentaram resgates e chamadas de margem, a primeira coisa que venderam foi ouro, porque era o ativo mais fácil de vender.
Desta vez, a situação é ainda mais complicada.
A alta do preço do ouro atraiu muitos investidores de varejo e ETFs.
Em tempos normais, essas pessoas compram; quando aperta, vendem.
Petróleo caro, expectativa de alta dos juros, aperto da liquidez — são apenas a superfície.
A verdadeira cadeia de eventos está por baixo.
É pouco provável que a situação no Oriente Médio se acalme no curto prazo; o mais provável é que se agrave. A Europa e a Ásia terão de comprar mais petróleo e gás dos EUA. Até o Catar começou a importar gás natural americano. Para comprar petróleo e gás, são necessários dólares.
O Fed subiu os juros em setembro, e a inflação está acima de 2% há mais de um ano.
Uma vez que o ciclo começa, é difícil subir os juros apenas uma vez.
Quando isso acontece, Japão, Coreia do Sul, Austrália, União Europeia, Reino Unido e Canadá só podem acompanhar;
os países que querem cortar os juros também só podem esperar.
O diferencial de juros aumenta, e o capital flui para os EUA.
Esses dois fatores apontam para o mesmo objetivo: consolidar o sistema do dólar.
O aperto da liquidez não é a causa, é uma ferramenta.
Por isso, a posição do ouro neste momento é realmente delicada.
No curto prazo, ele não consegue resistir aos choques da realidade. Fatores geopolíticos, dados econômicos e acontecimentos inesperados — qualquer um deles pode provocar fortes oscilações. E essas oscilações são a forma perfeita de pegar os investidores desprevenidos.
Mas, no longo prazo, a lógica é completamente diferente.
O verdadeiro motivo para comprar ouro não é a proteção contra riscos, é a impressão de dinheiro.
A dívida global está neste nível, e os juros voltaram para perto de 5%. Os gastos com juros já começaram a pressionar as contas públicas. O mercado de títulos não aguenta juros altos por muito tempo, e a economia também não.
Quando chegarmos a esse ponto, só haverá uma saída: voltar a expandir o balanço patrimonial.
Por isso, a questão não é se o afrouxamento quantitativo virá, mas quando.
É por isso que sempre digo: ouro é uma posição de longo prazo, não uma posição para operações de curto prazo.
No curto prazo, ele funciona como um regulador; no longo prazo, protege contra a desvalorização da moeda. Quando o preço cai, o que se deve pensar é se vale a pena comprar mais, não se deve realizar prejuízo.
Haverá recuos dolorosos pelo caminho e momentos em que as pessoas serão obrigadas a vender. Mas, enquanto a máquina de imprimir dinheiro puder voltar a funcionar, a lógica de longo prazo não muda.
A máquina de imprimir dinheiro pode parar, mas não consegue ficar parada por muito tempo.
$XAU
#黄金
Não deixou. É que há quem precise de dinheiro.
Antes de tudo, não trate o ouro como uma solução milagrosa para tudo.
Quando os investidores precisam cobrir chamadas de margem ou precisam de dinheiro em caixa, o ouro é o ativo mais fácil de liquidar.
Foi assim em 2008. Quando os fundos de hedge enfrentaram resgates e chamadas de margem, a primeira coisa que venderam foi ouro, porque era o ativo mais fácil de vender.
Desta vez, a situação é ainda mais complicada.
A alta do preço do ouro atraiu muitos investidores de varejo e ETFs.
Em tempos normais, essas pessoas compram; quando aperta, vendem.
Petróleo caro, expectativa de alta dos juros, aperto da liquidez — são apenas a superfície.
A verdadeira cadeia de eventos está por baixo.
É pouco provável que a situação no Oriente Médio se acalme no curto prazo; o mais provável é que se agrave. A Europa e a Ásia terão de comprar mais petróleo e gás dos EUA. Até o Catar começou a importar gás natural americano. Para comprar petróleo e gás, são necessários dólares.
O Fed subiu os juros em setembro, e a inflação está acima de 2% há mais de um ano.
Uma vez que o ciclo começa, é difícil subir os juros apenas uma vez.
Quando isso acontece, Japão, Coreia do Sul, Austrália, União Europeia, Reino Unido e Canadá só podem acompanhar;
os países que querem cortar os juros também só podem esperar.
O diferencial de juros aumenta, e o capital flui para os EUA.
Esses dois fatores apontam para o mesmo objetivo: consolidar o sistema do dólar.
O aperto da liquidez não é a causa, é uma ferramenta.
Por isso, a posição do ouro neste momento é realmente delicada.
No curto prazo, ele não consegue resistir aos choques da realidade. Fatores geopolíticos, dados econômicos e acontecimentos inesperados — qualquer um deles pode provocar fortes oscilações. E essas oscilações são a forma perfeita de pegar os investidores desprevenidos.
Mas, no longo prazo, a lógica é completamente diferente.
O verdadeiro motivo para comprar ouro não é a proteção contra riscos, é a impressão de dinheiro.
A dívida global está neste nível, e os juros voltaram para perto de 5%. Os gastos com juros já começaram a pressionar as contas públicas. O mercado de títulos não aguenta juros altos por muito tempo, e a economia também não.
Quando chegarmos a esse ponto, só haverá uma saída: voltar a expandir o balanço patrimonial.
Por isso, a questão não é se o afrouxamento quantitativo virá, mas quando.
É por isso que sempre digo: ouro é uma posição de longo prazo, não uma posição para operações de curto prazo.
No curto prazo, ele funciona como um regulador; no longo prazo, protege contra a desvalorização da moeda. Quando o preço cai, o que se deve pensar é se vale a pena comprar mais, não se deve realizar prejuízo.
Haverá recuos dolorosos pelo caminho e momentos em que as pessoas serão obrigadas a vender. Mas, enquanto a máquina de imprimir dinheiro puder voltar a funcionar, a lógica de longo prazo não muda.
A máquina de imprimir dinheiro pode parar, mas não consegue ficar parada por muito tempo.
$XAU
#黄金
