O dia da divulgação dos resultados da SK Hynix: um marco temporal seriamente subestimado pelo mercado.
As ações da SK Hynix despencaram 24% nos últimos 7 dias. O motivo é a disseminação das preocupações com os gastos de capital em IA, somada à reavaliação das empresas de todo o setor de chips de memória. Mas, em meio a essa queda, um sinal importante passou despercebido: no dia da divulgação dos resultados, em 28 de outubro, a empresa pode anunciar um dividendo especial de cerca de 30 trilhões de won sul-coreanos (aproximadamente US$ 22 bilhões).
Isso não é uma expectativa do mercado: a Eugene Securities mencionou explicitamente essa possibilidade em um relatório de 24 de agosto. A SK Hynix anunciou em agosto uma recompra de ações de 40 trilhões de won, com cancelamento integral dos papéis, e elevou seu compromisso de retorno aos acionistas para mais de 50% do FCF entre 2025 e 2027. Também sinalizou claramente que definiria um plano de dividendo especial em dinheiro na reunião do conselho em outubro.
Vamos analisar os dados de contexto. Bank of America e Goldman Sachs fizeram declarações na mesma linha: com base nas projeções de lucro para 2027-2028, o P/L atual da SK Hynix é de apenas 2 a 3 vezes. A faixa de avaliação normal durante um ciclo de alta dos chips de memória é de 4 a 7 vezes. Mesmo sem considerar a demanda por IA e olhando apenas para a avaliação cíclica, esse preço está em uma zona historicamente subvalorizada.
A Nomura Securities acabou de afirmar que “a escassez de chips de memória persistirá até 2028”, e Jassy, da AWS, disse que “a capacidade para 2027 está praticamente toda vendida”. As preocupações do mercado com os investimentos em IA pressionaram as ações de chips, mas os números do lado da demanda não mudaram.
A cadeia de transmissão para o mercado cripto:
Os chips de memória são componentes essenciais da infraestrutura de computação para IA. A SK Hynix é a maior fornecedora mundial de HBM (memória de alta largura de banda), e todas as GPUs das séries H e B da Nvidia dependem de seus produtos. Recuperação do setor de memória → reconstrução da narrativa de demanda por computação de IA → recuperação das ações de IA com maior peso no Nasdaq → efeito de acompanhamento da correlação de 0,5 a 0,7 entre BTC e Nasdaq.
De forma mais direta: os US$ 22 bilhões do dividendo especial chegarão ao mercado, e parte desse capital buscará novas fontes de rendimento. Historicamente, os criptoativos têm sido um dos destinos desse tipo de capital.
É claro que o dividendo especial ainda não foi confirmado oficialmente. Os números dos resultados e as projeções da empresa são, de longe, as variáveis prioritárias em 28 de outubro.
Em 28 de outubro, a divulgação dos resultados da SK Hynix e a decisão do FOMC acontecem no mesmo dia. A quantidade de informações desse dia será maior do que a do último mês inteiro.
A reversão depende do que acontecer nessas 48 horas.
$BTC #SK Hynix
As ações da SK Hynix despencaram 24% nos últimos 7 dias. O motivo é a disseminação das preocupações com os gastos de capital em IA, somada à reavaliação das empresas de todo o setor de chips de memória. Mas, em meio a essa queda, um sinal importante passou despercebido: no dia da divulgação dos resultados, em 28 de outubro, a empresa pode anunciar um dividendo especial de cerca de 30 trilhões de won sul-coreanos (aproximadamente US$ 22 bilhões).
Isso não é uma expectativa do mercado: a Eugene Securities mencionou explicitamente essa possibilidade em um relatório de 24 de agosto. A SK Hynix anunciou em agosto uma recompra de ações de 40 trilhões de won, com cancelamento integral dos papéis, e elevou seu compromisso de retorno aos acionistas para mais de 50% do FCF entre 2025 e 2027. Também sinalizou claramente que definiria um plano de dividendo especial em dinheiro na reunião do conselho em outubro.
Vamos analisar os dados de contexto. Bank of America e Goldman Sachs fizeram declarações na mesma linha: com base nas projeções de lucro para 2027-2028, o P/L atual da SK Hynix é de apenas 2 a 3 vezes. A faixa de avaliação normal durante um ciclo de alta dos chips de memória é de 4 a 7 vezes. Mesmo sem considerar a demanda por IA e olhando apenas para a avaliação cíclica, esse preço está em uma zona historicamente subvalorizada.
A Nomura Securities acabou de afirmar que “a escassez de chips de memória persistirá até 2028”, e Jassy, da AWS, disse que “a capacidade para 2027 está praticamente toda vendida”. As preocupações do mercado com os investimentos em IA pressionaram as ações de chips, mas os números do lado da demanda não mudaram.
A cadeia de transmissão para o mercado cripto:
Os chips de memória são componentes essenciais da infraestrutura de computação para IA. A SK Hynix é a maior fornecedora mundial de HBM (memória de alta largura de banda), e todas as GPUs das séries H e B da Nvidia dependem de seus produtos. Recuperação do setor de memória → reconstrução da narrativa de demanda por computação de IA → recuperação das ações de IA com maior peso no Nasdaq → efeito de acompanhamento da correlação de 0,5 a 0,7 entre BTC e Nasdaq.
De forma mais direta: os US$ 22 bilhões do dividendo especial chegarão ao mercado, e parte desse capital buscará novas fontes de rendimento. Historicamente, os criptoativos têm sido um dos destinos desse tipo de capital.
É claro que o dividendo especial ainda não foi confirmado oficialmente. Os números dos resultados e as projeções da empresa são, de longe, as variáveis prioritárias em 28 de outubro.
Em 28 de outubro, a divulgação dos resultados da SK Hynix e a decisão do FOMC acontecem no mesmo dia. A quantidade de informações desse dia será maior do que a do último mês inteiro.
A reversão depende do que acontecer nessas 48 horas.
$BTC #SK Hynix