#市场定价美联储下周加息概率仅10%
10% de probabilidade, 30 pontos-base de aperto: para o Goldman Sachs, ainda falta um aumento real dos juros 🦖
O relatório mais recente do Goldman Sachs traz uma avaliação contrária ao que o mercado espera: é muito provável que o Fed mantenha os juros inalterados na reunião de outubro, mas que em dezembro faça o último aumento deste ciclo
🚨 行情变了群里说
O que sustenta essa avaliação não é uma nova alta da inflação, mas o fato de que, desde setembro, o índice de condições financeiras apertou apenas cerca de 30 pontos-base. Para o Goldman Sachs, isso é pouco demais para substituir um aumento de juros
O mercado precifica em apenas 10% a probabilidade de o Fed elevar os juros na próxima semana. Esse número se refere a outubro, não a dezembro. Muita gente interpretou a pausa desta vez como o fim do ciclo — e esse é o maior equívoco de avaliação nesta rodada
O índice de condições financeiras combina preços das ações, spreads de crédito, taxas de câmbio e juros dos financiamentos imobiliários em um único número. É como se antecipasse o aperto ou a flexibilização monetária do banco central. Depois que o Fed elevou os juros para 3,75%–4,00% em setembro, as bolsas subiram e os spreads de crédito diminuíram. Essas mudanças neutralizaram parte do efeito do aperto. Por isso, a lógica do Goldman Sachs é bem direta: as condições apertaram apenas 30 pontos-base, então o banco central precisa agir para compensar o restante
Essa lógica já se confirmou muitas vezes. Quando o mercado afrouxa, o banco central adota um tom mais duro; quando o mercado desaba, o discurso do banco central fica mais brando. Portanto, não confunda oscilações de curto prazo nas condições financeiras com uma mudança de rumo na política monetária. Muitas vezes, elas são apenas uma respiração da função de reação do banco central
O cenário traçado pelo Goldman Sachs tem três etapas: pausa em outubro, aumento em dezembro e, depois, nenhuma mudança até março de 2027. A previsão é de que a inflação nos EUA melhore significativamente em 2027, desde que os efeitos das tarifas, dos choques de energia e das pressões sobre os preços relacionadas à IA diminuam gradualmente. Mas esse cenário-base depende de uma condição crucial: a situação no Oriente Médio não pode voltar a se agravar. Se o preço do petróleo continuar subindo, todo o cenário terá de ser revisto
Na minha opinião, o que realmente importa nesta rodada não é a decisão de outubro, mas como Warsh vai falar sobre dezembro na coletiva de imprensa. Se ele disser que as decisões dependerão dos dados, sem descartar um aumento em dezembro, o próprio mercado elevará as probabilidades. Por outro lado, se continuar tratando a pausa como o fim do ciclo, quando o aumento de dezembro de fato acontecer, quem mais vai sofrer serão os comprados com alavancagem máxima 📉
O Bitcoin está agora a US$ 79.484, em queda de 1,67% nas últimas 24 horas. O Ethereum está a US$ 2.301, em queda de 2,6%. Na verdade, os ativos de risco já estão pagando o preço de juros mais altos por mais tempo. Também vale prestar atenção à sequência desta correção: primeiro o mercado à vista enfraqueceu, depois o movimento se espalhou para os contratos futuros e as opções. Isso indica que a pressão vendedora é real, não uma oscilação criada pelo próprio mercado de derivativos
Por isso, nos próximos dias, o mais importante não é ficar de olho em um aumento em outubro, mas ver se a probabilidade de um aumento em dezembro sai da casa de um dígito. Se começar a subir, a posição do Bitcoin abaixo de US$ 80 mil ficará muito vulnerável 💥
Você acha que desta vez é só uma pausa ou que o ciclo chegou ao fim? Vamos conversar nos comentários 👀
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Todos os dias, acompanhe comigo as principais notícias do Fed e do Bitcoin. Não é só saber o que aconteceu, mas também entender a lógica e as oportunidades por trás dos acontecimentos 👀🚀
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O relatório mais recente do Goldman Sachs traz uma avaliação contrária ao que o mercado espera: é muito provável que o Fed mantenha os juros inalterados na reunião de outubro, mas que em dezembro faça o último aumento deste ciclo
🚨 行情变了群里说
O que sustenta essa avaliação não é uma nova alta da inflação, mas o fato de que, desde setembro, o índice de condições financeiras apertou apenas cerca de 30 pontos-base. Para o Goldman Sachs, isso é pouco demais para substituir um aumento de juros
O mercado precifica em apenas 10% a probabilidade de o Fed elevar os juros na próxima semana. Esse número se refere a outubro, não a dezembro. Muita gente interpretou a pausa desta vez como o fim do ciclo — e esse é o maior equívoco de avaliação nesta rodada
O índice de condições financeiras combina preços das ações, spreads de crédito, taxas de câmbio e juros dos financiamentos imobiliários em um único número. É como se antecipasse o aperto ou a flexibilização monetária do banco central. Depois que o Fed elevou os juros para 3,75%–4,00% em setembro, as bolsas subiram e os spreads de crédito diminuíram. Essas mudanças neutralizaram parte do efeito do aperto. Por isso, a lógica do Goldman Sachs é bem direta: as condições apertaram apenas 30 pontos-base, então o banco central precisa agir para compensar o restante
Essa lógica já se confirmou muitas vezes. Quando o mercado afrouxa, o banco central adota um tom mais duro; quando o mercado desaba, o discurso do banco central fica mais brando. Portanto, não confunda oscilações de curto prazo nas condições financeiras com uma mudança de rumo na política monetária. Muitas vezes, elas são apenas uma respiração da função de reação do banco central
O cenário traçado pelo Goldman Sachs tem três etapas: pausa em outubro, aumento em dezembro e, depois, nenhuma mudança até março de 2027. A previsão é de que a inflação nos EUA melhore significativamente em 2027, desde que os efeitos das tarifas, dos choques de energia e das pressões sobre os preços relacionadas à IA diminuam gradualmente. Mas esse cenário-base depende de uma condição crucial: a situação no Oriente Médio não pode voltar a se agravar. Se o preço do petróleo continuar subindo, todo o cenário terá de ser revisto
Na minha opinião, o que realmente importa nesta rodada não é a decisão de outubro, mas como Warsh vai falar sobre dezembro na coletiva de imprensa. Se ele disser que as decisões dependerão dos dados, sem descartar um aumento em dezembro, o próprio mercado elevará as probabilidades. Por outro lado, se continuar tratando a pausa como o fim do ciclo, quando o aumento de dezembro de fato acontecer, quem mais vai sofrer serão os comprados com alavancagem máxima 📉
O Bitcoin está agora a US$ 79.484, em queda de 1,67% nas últimas 24 horas. O Ethereum está a US$ 2.301, em queda de 2,6%. Na verdade, os ativos de risco já estão pagando o preço de juros mais altos por mais tempo. Também vale prestar atenção à sequência desta correção: primeiro o mercado à vista enfraqueceu, depois o movimento se espalhou para os contratos futuros e as opções. Isso indica que a pressão vendedora é real, não uma oscilação criada pelo próprio mercado de derivativos
Por isso, nos próximos dias, o mais importante não é ficar de olho em um aumento em outubro, mas ver se a probabilidade de um aumento em dezembro sai da casa de um dígito. Se começar a subir, a posição do Bitcoin abaixo de US$ 80 mil ficará muito vulnerável 💥
Você acha que desta vez é só uma pausa ou que o ciclo chegou ao fim? Vamos conversar nos comentários 👀
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