Cinco mil dólares por pessoa, uma conta de 1,2 trilhão. Não é que não consigam pagar; é que o tribunal fechou, em fevereiro, a torneira das tarifas.
Trump disse hoje de madrugada que o dividendo será pago pouco depois das eleições de meio de mandato. Chamam isso de dividendo, mas o dinheiro tem de sair dos lucros.
De onde virá esse dinheiro?
Ele não disse uma palavra.
Em 20 de fevereiro, a Suprema Corte decidiu, por seis votos a três, que a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional simplesmente não dava ao presidente autoridade para impor tarifas. Consultei o relatório mensal do CBO: nesta safra fiscal, foram devolvidos 130 bilhões em tarifas; com os juros, 145 bilhões. Só em setembro, o valor caiu 83%.
Foi assim que a promessa da versão anterior fracassou. Em novembro do ano passado, falaram em pelo menos dois mil dólares por pessoa, e a fonte indicada eram as tarifas. Quando a decisão derrubou as tarifas, não se falou mais no dinheiro.
Então, só resta tomar emprestado.
O déficit da safra fiscal anterior foi de 1,99 trilhão, e os juros líquidos passaram de 1,1 trilhão. Emitir mais 1,2 trilhão representaria 16% do orçamento federal.
Muita gente interpreta o envio de dinheiro como uma injeção de liquidez. Foi o que aconteceu em 2020: o dinheiro veio da compra de títulos pelo Fed e de transferências diretas do Tesouro; antes de entrar no mercado, não custou nada. O Bitcoin saiu de 3.800 e chegou a 69 mil, e as ações de crescimento em $QQQB dobraram junto.
Desta vez é o contrário: primeiro, o dinheiro precisa ser tomado emprestado no mercado de títulos; os juros são contabilizados, e só depois de concluídos os leilões, o pagamento dos juros e a emissão dos cheques é que ele chega às mãos dos investidores de varejo. Quando entra no mercado, já vem carregando juros: os juros chegam antes do principal.
Quando os juros sobem, a taxa de desconto também sobe. Quanto mais distante estiver o fluxo de caixa de um ativo, mais ele será penalizado. $BTC é o ativo com menos fluxo de caixa; seu preço é pura matemática de desconto. $ETH também não está muito melhor: seu preço incorpora um cronograma de atualizações que ainda não foi concluído.
O mercado já está escolhendo um lado. Os ETFs spot de Bitcoin registraram compras líquidas de 1,07 bilhão em três dias; nos dias 22 e 23, devolveram 770 milhões. No fim, compensando uma coisa com a outra, as compras líquidas da semana ficaram perto de 300 milhões.
As manchetes só destacam a segunda metade.
O índice de medo e ganância está em 45, ante 73 no mês passado. As pessoas recuaram. O dinheiro, porém, não saiu todo.
Isso é diferente.
Não há certeza de que passe pelo Congresso. Republicanos da Câmara já disseram que vão tentar barrar a proposta, e 71% das pessoas acreditam que ela não será aprovada.
O que vale mesmo a pena lembrar é a ordem das coisas: primeiro encontrar o dinheiro, depois distribuí-lo; antes de chegar aos investidores de varejo, ele passa pelo mercado de títulos.
Qualquer dinheiro distribuído por meio da emissão de nova dívida paga primeiro uma taxa no mercado de títulos.
Porque os juros vencem sempre antes das promessas.
O Fed se reúne nos dias 27 e 28. O tom usado nesses dois dias vai determinar mais do que esses cinco mil dólares se os 80 mil vão se manter. #美联储 #美股 #Bitcoin
Trump disse hoje de madrugada que o dividendo será pago pouco depois das eleições de meio de mandato. Chamam isso de dividendo, mas o dinheiro tem de sair dos lucros.
De onde virá esse dinheiro?
Ele não disse uma palavra.
Em 20 de fevereiro, a Suprema Corte decidiu, por seis votos a três, que a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional simplesmente não dava ao presidente autoridade para impor tarifas. Consultei o relatório mensal do CBO: nesta safra fiscal, foram devolvidos 130 bilhões em tarifas; com os juros, 145 bilhões. Só em setembro, o valor caiu 83%.
Foi assim que a promessa da versão anterior fracassou. Em novembro do ano passado, falaram em pelo menos dois mil dólares por pessoa, e a fonte indicada eram as tarifas. Quando a decisão derrubou as tarifas, não se falou mais no dinheiro.
Então, só resta tomar emprestado.
O déficit da safra fiscal anterior foi de 1,99 trilhão, e os juros líquidos passaram de 1,1 trilhão. Emitir mais 1,2 trilhão representaria 16% do orçamento federal.
Muita gente interpreta o envio de dinheiro como uma injeção de liquidez. Foi o que aconteceu em 2020: o dinheiro veio da compra de títulos pelo Fed e de transferências diretas do Tesouro; antes de entrar no mercado, não custou nada. O Bitcoin saiu de 3.800 e chegou a 69 mil, e as ações de crescimento em $QQQB dobraram junto.
Desta vez é o contrário: primeiro, o dinheiro precisa ser tomado emprestado no mercado de títulos; os juros são contabilizados, e só depois de concluídos os leilões, o pagamento dos juros e a emissão dos cheques é que ele chega às mãos dos investidores de varejo. Quando entra no mercado, já vem carregando juros: os juros chegam antes do principal.
Quando os juros sobem, a taxa de desconto também sobe. Quanto mais distante estiver o fluxo de caixa de um ativo, mais ele será penalizado. $BTC é o ativo com menos fluxo de caixa; seu preço é pura matemática de desconto. $ETH também não está muito melhor: seu preço incorpora um cronograma de atualizações que ainda não foi concluído.
O mercado já está escolhendo um lado. Os ETFs spot de Bitcoin registraram compras líquidas de 1,07 bilhão em três dias; nos dias 22 e 23, devolveram 770 milhões. No fim, compensando uma coisa com a outra, as compras líquidas da semana ficaram perto de 300 milhões.
As manchetes só destacam a segunda metade.
O índice de medo e ganância está em 45, ante 73 no mês passado. As pessoas recuaram. O dinheiro, porém, não saiu todo.
Isso é diferente.
Não há certeza de que passe pelo Congresso. Republicanos da Câmara já disseram que vão tentar barrar a proposta, e 71% das pessoas acreditam que ela não será aprovada.
O que vale mesmo a pena lembrar é a ordem das coisas: primeiro encontrar o dinheiro, depois distribuí-lo; antes de chegar aos investidores de varejo, ele passa pelo mercado de títulos.
Qualquer dinheiro distribuído por meio da emissão de nova dívida paga primeiro uma taxa no mercado de títulos.
Porque os juros vencem sempre antes das promessas.
O Fed se reúne nos dias 27 e 28. O tom usado nesses dois dias vai determinar mais do que esses cinco mil dólares se os 80 mil vão se manter. #美联储 #美股 #Bitcoin
