Kevin Warsh está chegando à reunião do FOMC em um dos piores momentos possíveis.
O Fed se reúne na quarta-feira e, sinceramente, talvez não haja uma saída fácil.
A inflação está voltando a acelerar. O CPI e o PPI vieram ambos acima do esperado, enquanto a inflação subjacente também está subindo.
Além disso, há a guerra entre os EUA e o Irã, que está elevando os preços da energia e pressionando ainda mais a inflação.
Mas, ao mesmo tempo, a economia começa a dar sinais de enfraquecimento.
O mercado imobiliário está enfrentando dificuldades. Os custos de empréstimo continuam dolorosamente altos. As empresas estão cortando empregos.
Então, o Fed está preso entre dois problemas graves:
🔥 A inflação está subindo.
📉 A economia está enfraquecendo.
E toda medida possível traz riscos.
Se o Fed for permissivo demais com a inflação, os rendimentos dos títulos podem subir, à medida que os investidores começam a temer que ela esteja saindo do controle.
Se o Fed adotar um tom mais duro, as ações e as criptomoedas podem sofrer um baque, enquanto os mercados passam a considerar juros mais altos e condições financeiras mais restritivas.
E, se o Fed sinalizar cortes de juros, os investidores podem fazer a pergunta óbvia:
“Por que o Fed está afrouxando a política monetária se a inflação ainda está subindo?”
Esse é o verdadeiro perigo aqui.
O Fed precisa fazer a inflação esfriar sem causar mais danos a uma economia que já está fragilizada.
Mas, neste momento, vemos a inflação subir enquanto as condições econômicas ficam mais fracas.
Essa combinação complicada é chamada de estagflação.
E os mercados detestam isso.
Um comentário mais duro de Warsh pode fazer as ações despencarem.
Uma surpresa mais branda poderia criar um problema completamente diferente — os investidores talvez temam que o Fed esteja ficando para trás no combate à inflação, fazendo os rendimentos dos títulos subirem.
De qualquer forma, a quarta-feira pode ser bem interessante.
O Fed não está apenas tentando decidir sobre os juros.
Está tentando convencer os mercados de que ainda tem o controle da situação.
Se essa confiança se romper, esta reunião do FOMC pode se tornar um dos momentos mais voláteis para os mercados globais em muito tempo.
O Fed se reúne na quarta-feira e, sinceramente, talvez não haja uma saída fácil.
A inflação está voltando a acelerar. O CPI e o PPI vieram ambos acima do esperado, enquanto a inflação subjacente também está subindo.
Além disso, há a guerra entre os EUA e o Irã, que está elevando os preços da energia e pressionando ainda mais a inflação.
Mas, ao mesmo tempo, a economia começa a dar sinais de enfraquecimento.
O mercado imobiliário está enfrentando dificuldades. Os custos de empréstimo continuam dolorosamente altos. As empresas estão cortando empregos.
Então, o Fed está preso entre dois problemas graves:
🔥 A inflação está subindo.
📉 A economia está enfraquecendo.
E toda medida possível traz riscos.
Se o Fed for permissivo demais com a inflação, os rendimentos dos títulos podem subir, à medida que os investidores começam a temer que ela esteja saindo do controle.
Se o Fed adotar um tom mais duro, as ações e as criptomoedas podem sofrer um baque, enquanto os mercados passam a considerar juros mais altos e condições financeiras mais restritivas.
E, se o Fed sinalizar cortes de juros, os investidores podem fazer a pergunta óbvia:
“Por que o Fed está afrouxando a política monetária se a inflação ainda está subindo?”
Esse é o verdadeiro perigo aqui.
O Fed precisa fazer a inflação esfriar sem causar mais danos a uma economia que já está fragilizada.
Mas, neste momento, vemos a inflação subir enquanto as condições econômicas ficam mais fracas.
Essa combinação complicada é chamada de estagflação.
E os mercados detestam isso.
Um comentário mais duro de Warsh pode fazer as ações despencarem.
Uma surpresa mais branda poderia criar um problema completamente diferente — os investidores talvez temam que o Fed esteja ficando para trás no combate à inflação, fazendo os rendimentos dos títulos subirem.
De qualquer forma, a quarta-feira pode ser bem interessante.
O Fed não está apenas tentando decidir sobre os juros.
Está tentando convencer os mercados de que ainda tem o controle da situação.
Se essa confiança se romper, esta reunião do FOMC pode se tornar um dos momentos mais voláteis para os mercados globais em muito tempo.
