📊 A inflação do Japão voltou a ficar em 2% pela primeira vez em nove meses; dois bancos centrais se reúnem em sequência esta semana
O CPI núcleo do Japão em setembro (excluindo alimentos frescos) subiu 2,1% em relação ao ano anterior, ante 1,7% em agosto. É a primeira vez em nove meses que supera a meta do Banco do Japão. O indicador que exclui alimentos frescos e energia está ainda mais forte: 2,4%, o ritmo mais acelerado em seis meses e a primeira alta desde outubro de 2025. Os subsídios do governo aos combustíveis amorteceram parte do repasse dos preços do petróleo do Oriente Médio, mas não conseguem conter a alta nos serviços.
A taxa do Banco do Japão está agora em 1,25%. O aumento foi feito em setembro, levando-a ao nível mais alto em 31 anos. A última vez que chegou a esse patamar foi em abril de 1995.
A agenda desta semana está apertada. O Fed se reúne de 27 a 28 de outubro, com o resultado na quarta-feira. Em setembro, já elevou a taxa para 3,75% a 4,00%. O Banco do Japão se reúne de 29 a 30 de outubro, com o resultado na sexta-feira.
As apostas dos dois lados são bem diferentes. No Polymarket, a opção “alta de 25 pontos-base em outubro” está em apenas 4,5 centavos, enquanto “sem alteração” está em 95,5 centavos; o volume negociado nas últimas 24 horas foi de 510 mil dólares. No Japão, a Reuters consultou 78 economistas entre 13 e 19 de outubro, e quase 70% acreditam que a taxa subirá para 1,50% neste trimestre. Mas, entre os 54 que escolheram um mês específico, 80% apostam em dezembro e apenas 2% nesta semana. A proporção dos que esperam uma taxa terminal acima de 2,00% subiu de 36% em agosto para 51%.
Portanto, o mais provável é que os dois bancos não mexam nas taxas esta semana. O que realmente vai mudar é o diferencial. Com base nos preços de fechamento do último dia de negociação, divulgados pelos ministérios das Finanças dos dois países, os títulos do Tesouro americano de 2 anos rendem 4,69% e os títulos japoneses de 2 anos, 1,914%: uma diferença de 278 pontos-base. Se em dezembro um banco alterar a taxa e o outro não, essa diferença encolhe 25 pontos-base. Se os dois mexerem, o diferencial fica igual, e quem toma empréstimos em ienes não precisa nem mudar de posição.
Setembro seguiu esse roteiro. O Fed elevou a taxa em 25 pontos-base em 16 de setembro, e o Banco do Japão subiu para 1,25% em 18 de setembro. O diferencial não mudou e o BTC ainda teve uma pequena alta naquele dia. Agosto de 2024 foi diferente: o Japão elevou a taxa para 0,25%, enquanto o Fed estava no caminho de cortar juros. Em dois dias, o BTC caiu de mais de 60 mil para 49 mil — perdeu 20%. As posições mais fáceis de vender são sempre as primeiras a ser liquidadas. O BTC não rende juros; quando o custo do financiamento sobe, é o primeiro a ser descartado.
Segundo os dados do BIS, o valor nocional de swaps e contratos a termo de câmbio com o iene em uma das pontas é de cerca de 14,2 trilhões de dólares. A maior parte é negociada no mercado de balcão e não aparece no balanço de ninguém.
Enquanto escrevo, quatro fontes de cotação mostram o BTC entre 80.721 e 80.838 dólares, com queda de 0,3% em 24 horas. O ETH está entre 2.359 e 2.363, com queda de 0,9%.
Não é preciso adivinhar a direção esta semana. Esperemos até dezembro, quando as decisões dos dois bancos estiverem na mesa, para ver quem dá o primeiro golpe.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #BancoCentraldoJapão
O CPI núcleo do Japão em setembro (excluindo alimentos frescos) subiu 2,1% em relação ao ano anterior, ante 1,7% em agosto. É a primeira vez em nove meses que supera a meta do Banco do Japão. O indicador que exclui alimentos frescos e energia está ainda mais forte: 2,4%, o ritmo mais acelerado em seis meses e a primeira alta desde outubro de 2025. Os subsídios do governo aos combustíveis amorteceram parte do repasse dos preços do petróleo do Oriente Médio, mas não conseguem conter a alta nos serviços.
A taxa do Banco do Japão está agora em 1,25%. O aumento foi feito em setembro, levando-a ao nível mais alto em 31 anos. A última vez que chegou a esse patamar foi em abril de 1995.
A agenda desta semana está apertada. O Fed se reúne de 27 a 28 de outubro, com o resultado na quarta-feira. Em setembro, já elevou a taxa para 3,75% a 4,00%. O Banco do Japão se reúne de 29 a 30 de outubro, com o resultado na sexta-feira.
As apostas dos dois lados são bem diferentes. No Polymarket, a opção “alta de 25 pontos-base em outubro” está em apenas 4,5 centavos, enquanto “sem alteração” está em 95,5 centavos; o volume negociado nas últimas 24 horas foi de 510 mil dólares. No Japão, a Reuters consultou 78 economistas entre 13 e 19 de outubro, e quase 70% acreditam que a taxa subirá para 1,50% neste trimestre. Mas, entre os 54 que escolheram um mês específico, 80% apostam em dezembro e apenas 2% nesta semana. A proporção dos que esperam uma taxa terminal acima de 2,00% subiu de 36% em agosto para 51%.
Portanto, o mais provável é que os dois bancos não mexam nas taxas esta semana. O que realmente vai mudar é o diferencial. Com base nos preços de fechamento do último dia de negociação, divulgados pelos ministérios das Finanças dos dois países, os títulos do Tesouro americano de 2 anos rendem 4,69% e os títulos japoneses de 2 anos, 1,914%: uma diferença de 278 pontos-base. Se em dezembro um banco alterar a taxa e o outro não, essa diferença encolhe 25 pontos-base. Se os dois mexerem, o diferencial fica igual, e quem toma empréstimos em ienes não precisa nem mudar de posição.
Setembro seguiu esse roteiro. O Fed elevou a taxa em 25 pontos-base em 16 de setembro, e o Banco do Japão subiu para 1,25% em 18 de setembro. O diferencial não mudou e o BTC ainda teve uma pequena alta naquele dia. Agosto de 2024 foi diferente: o Japão elevou a taxa para 0,25%, enquanto o Fed estava no caminho de cortar juros. Em dois dias, o BTC caiu de mais de 60 mil para 49 mil — perdeu 20%. As posições mais fáceis de vender são sempre as primeiras a ser liquidadas. O BTC não rende juros; quando o custo do financiamento sobe, é o primeiro a ser descartado.
Segundo os dados do BIS, o valor nocional de swaps e contratos a termo de câmbio com o iene em uma das pontas é de cerca de 14,2 trilhões de dólares. A maior parte é negociada no mercado de balcão e não aparece no balanço de ninguém.
Enquanto escrevo, quatro fontes de cotação mostram o BTC entre 80.721 e 80.838 dólares, com queda de 0,3% em 24 horas. O ETH está entre 2.359 e 2.363, com queda de 0,9%.
Não é preciso adivinhar a direção esta semana. Esperemos até dezembro, quando as decisões dos dois bancos estiverem na mesa, para ver quem dá o primeiro golpe.
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