#股票财报季
Uma empresa que começou minerando Ethereum despencou quase 25% em uma semana e ainda arrastou o setor de ações de IA inteiro 🦖
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A CoreWeave, ticker CRWV, viu o rendimento de seus títulos sem garantia disparar para perto de 15% em meados de outubro. Os títulos com vencimento em 2031 chegaram a ultrapassar 16%. Em 14 de outubro, as ações caíram 15,5% em um único dia, fechando a US$ 65,78. Até 16 de outubro, acumulavam queda de quase 25% na semana. Uma empresa com mais de US$ 100 bilhões em pedidos foi esmagada pelo mercado de dívida.
Sua origem é bem ligada ao mundo cripto. Em 2017, três operadores dos setores de commodities e energia fundaram a Atlantic Crypto para minerar Ethereum com GPUs. Após a fusão do Ethereum em 2022, encerraram a mineração e converteram as máquinas em capacidade computacional para IA. Em 28 de março de 2025, a empresa abriu capital, com preço de oferta de US$ 40.
O lado impressionante são os pedidos. A Microsoft respondeu por cerca de 67% da receita em 2025. O contrato com a OpenAI pode chegar a aproximadamente US$ 22,4 bilhões. Em abril deste ano, a Meta assinou um acordo de cerca de US$ 21 bilhões, válido até 2032. Somados aos contratos com Anthropic e NVIDIA, eles elevaram as obrigações de desempenho restantes a US$ 103,7 bilhões, cerca de 41% dos quais devem ser reconhecidos nos próximos 24 meses.
O lado preocupante está no balanço. No segundo trimestre, a receita foi de US$ 2,575 bilhões, alta anual de 112%, mas o prejuízo líquido chegou a US$ 626 milhões. As despesas líquidas com juros foram de US$ 640 milhões, 2,4 vezes o valor do mesmo período do ano passado. No fim de junho, a dívida era de US$ 35,6 bilhões.
O que preocupa o mercado não é a falta de demanda por IA, e sim se essa estrutura de financiamento consegue se sustentar 💥
O contágio já começou. Em 16 de outubro, a Nebius caiu cerca de 10%, enquanto Applied Digital e IREN recuaram cerca de 9% cada. O dado mais chamativo da temporada de balanços foi o fluxo de caixa livre negativo de US$ 2,12 bilhões da Meta no terceiro trimestre. A Gartner afirma que US$ 3,5 trilhões em infraestrutura de IA correm risco de sofrer desvalorização até o fim de 2030. Para cobrir os gastos e obter um retorno de 12%, seriam necessárias receitas de US$ 8,5 trilhões, mas a parcela atribuível não passaria de US$ 3,6 trilhões. A Gartner também prevê que 80% das neoclouds não conseguirão sobreviver como empresas independentes.
Desde a abertura de capital, os três fundadores venderam cerca de US$ 3,3 bilhões em ações, dos quais US$ 2,4 bilhões neste ano ⚠️
A relevância para o setor cripto não está apenas na CoreWeave. Ela virou um modelo para empresas de mineração listadas que estão migrando para centros de dados de IA. IREN e Applied Digital seguem o mesmo caminho. Mas agora o denominador mudou. Com a divulgação dos dados de inflação, aumentaram as expectativas de alta dos juros. Quando o custo do capital sobe, as empresas de computação com alta alavancagem são as primeiras a sentir o impacto. E, quando os spreads se alargam, a mineração convertida em aluguel de GPUs será uma das primeiras atividades a ser cortada.
A demanda por IA continua. O dinheiro barato, não. Essa é a verdadeira razão por trás da queda das avaliações 📉
Você acha que as empresas de mineração estão sendo injustamente punidas ao migrar para IA ou que o estouro da bolha está apenas começando? Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanho para você as principais novidades em cripto e computação para IA. Não fico só nas notícias: também ajudo você a entender a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀
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A CoreWeave, ticker CRWV, viu o rendimento de seus títulos sem garantia disparar para perto de 15% em meados de outubro. Os títulos com vencimento em 2031 chegaram a ultrapassar 16%. Em 14 de outubro, as ações caíram 15,5% em um único dia, fechando a US$ 65,78. Até 16 de outubro, acumulavam queda de quase 25% na semana. Uma empresa com mais de US$ 100 bilhões em pedidos foi esmagada pelo mercado de dívida.
Sua origem é bem ligada ao mundo cripto. Em 2017, três operadores dos setores de commodities e energia fundaram a Atlantic Crypto para minerar Ethereum com GPUs. Após a fusão do Ethereum em 2022, encerraram a mineração e converteram as máquinas em capacidade computacional para IA. Em 28 de março de 2025, a empresa abriu capital, com preço de oferta de US$ 40.
O lado impressionante são os pedidos. A Microsoft respondeu por cerca de 67% da receita em 2025. O contrato com a OpenAI pode chegar a aproximadamente US$ 22,4 bilhões. Em abril deste ano, a Meta assinou um acordo de cerca de US$ 21 bilhões, válido até 2032. Somados aos contratos com Anthropic e NVIDIA, eles elevaram as obrigações de desempenho restantes a US$ 103,7 bilhões, cerca de 41% dos quais devem ser reconhecidos nos próximos 24 meses.
O lado preocupante está no balanço. No segundo trimestre, a receita foi de US$ 2,575 bilhões, alta anual de 112%, mas o prejuízo líquido chegou a US$ 626 milhões. As despesas líquidas com juros foram de US$ 640 milhões, 2,4 vezes o valor do mesmo período do ano passado. No fim de junho, a dívida era de US$ 35,6 bilhões.
O que preocupa o mercado não é a falta de demanda por IA, e sim se essa estrutura de financiamento consegue se sustentar 💥
O contágio já começou. Em 16 de outubro, a Nebius caiu cerca de 10%, enquanto Applied Digital e IREN recuaram cerca de 9% cada. O dado mais chamativo da temporada de balanços foi o fluxo de caixa livre negativo de US$ 2,12 bilhões da Meta no terceiro trimestre. A Gartner afirma que US$ 3,5 trilhões em infraestrutura de IA correm risco de sofrer desvalorização até o fim de 2030. Para cobrir os gastos e obter um retorno de 12%, seriam necessárias receitas de US$ 8,5 trilhões, mas a parcela atribuível não passaria de US$ 3,6 trilhões. A Gartner também prevê que 80% das neoclouds não conseguirão sobreviver como empresas independentes.
Desde a abertura de capital, os três fundadores venderam cerca de US$ 3,3 bilhões em ações, dos quais US$ 2,4 bilhões neste ano ⚠️
A relevância para o setor cripto não está apenas na CoreWeave. Ela virou um modelo para empresas de mineração listadas que estão migrando para centros de dados de IA. IREN e Applied Digital seguem o mesmo caminho. Mas agora o denominador mudou. Com a divulgação dos dados de inflação, aumentaram as expectativas de alta dos juros. Quando o custo do capital sobe, as empresas de computação com alta alavancagem são as primeiras a sentir o impacto. E, quando os spreads se alargam, a mineração convertida em aluguel de GPUs será uma das primeiras atividades a ser cortada.
A demanda por IA continua. O dinheiro barato, não. Essa é a verdadeira razão por trás da queda das avaliações 📉
Você acha que as empresas de mineração estão sendo injustamente punidas ao migrar para IA ou que o estouro da bolha está apenas começando? Vamos conversar nos comentários.
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