136 mil bitcoins emprestados a juros de 12%
📈 进群看今日思路
Um relatório da Fidelity Digital Assets, de 24 de outubro, calculou que, desde 2025, instrumentos de financiamento como ações preferenciais já ajudaram empresas de acumulação de bitcoin a comprar 135979 bitcoins
Em 20 meses, mais de 0,5% do total de bitcoins. O custo: dividendos que precisam ser pagos todos os anos 💰
Esse canal movimenta agora cerca de 12 bilhões de dólares. É insignificante diante do mercado global de renda fixa, de 150 trilhões de dólares, mas é o comprador marginal mais fácil de ignorar nesta alta
A Strategy é o exemplo mais típico. Ela tem cinco classes de ações preferenciais. A primeira, STRK, só foi listada em fevereiro de 2025. O dividendo da STRC está agora em cerca de 12%; até o fim de julho de 2026, ela já havia captado 7,5 bilhões de dólares. Quanto mais capta, maiores são os custos fixos anuais 🧮
A verdadeira virada aconteceu na semana passada: a empresa gastou 193 milhões de dólares para recomprar STRC e, no mesmo período, comprou apenas 267 bitcoins. Também elevou para 3 bilhões de dólares a autorização para recompra de ações preferenciais
Recomprar ações enquanto praticamente para de comprar bitcoin: esse movimento é mais direto do que qualquer declaração
O motivo é fácil de entender: ações preferenciais só vendem bem quando estão perto do valor nominal. Se o preço cai abaixo do valor nominal, novas emissões deixam de ser vantajosas, e a empresa só pode recorrer à recompra. Mas a recompra disputa o mesmo dinheiro usado para comprar bitcoin. A Fidelity também mencionou que essa empresa já havia vendido parte de seus bitcoins para pagar dividendos
Nos últimos dois anos, a lógica favorável desse ciclo era: prêmio nas ações, emissão de ações preferenciais, compra de bitcoin, aumento da quantidade de bitcoins por ação e, então, alta do preço das ações. Quando o vento muda, a sequência se inverte. O denominador são os dividendos denominados em dólares; o numerador, o preço volátil do bitcoin 📉
A comparação entre os dois canais deixa tudo mais claro. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA acumularam entradas líquidas de cerca de 57 bilhões de dólares e têm aproximadamente 106 bilhões de dólares em ativos sob gestão. As compras acompanham os fluxos de aplicações e resgates, sem obrigação contínua de pagar juros. Já as ações preferenciais deixam a decisão de comprar bitcoin nas mãos da gestão da empresa: em tempos favoráveis, ampliam as compras; quando o cenário piora, reduzem-nas
Por isso, meu palpite é que isso talvez não seja um sinal de colapso, mas provavelmente marca uma mudança no ritmo das compras. O ritmo de anunciar milhares de bitcoins em uma semana deve dar lugar, aos poucos, a algumas centenas — ou até a uma pausa 🦖
Agora, o bitcoin está a 79732 dólares, em queda de 2.26% nas últimas 24 horas; o Ethereum, a 2304 dólares, cai 4.14%; e a Solana, a 99.7 dólares, cai 4.67%. Quanto mais os preços caem, maior fica a pressão dos dividendos sobre essas empresas — e mais tentadora se torna a ideia de vender bitcoins para pagá-los ⚠️
Ter um comprador a menos do lado da oferta e um vendedor a mais do lado da demanda são duas faces da mesma moeda
Na sua opinião, as empresas que acumulam bitcoins vão suspender os dividendos primeiro ou vender bitcoins? Vamos conversar nos comentários
Toque na foto do perfil para assistir à transmissão ao vivo
Todos os dias, acompanhe comigo as principais notícias sobre bitcoin e os fluxos de capital institucional. Mais do que ver o que acontece, entenda a lógica e as oportunidades por trás dos acontecimentos 👀🚀
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Em 20 meses, mais de 0,5% do total de bitcoins. O custo: dividendos que precisam ser pagos todos os anos 💰
Esse canal movimenta agora cerca de 12 bilhões de dólares. É insignificante diante do mercado global de renda fixa, de 150 trilhões de dólares, mas é o comprador marginal mais fácil de ignorar nesta alta
A Strategy é o exemplo mais típico. Ela tem cinco classes de ações preferenciais. A primeira, STRK, só foi listada em fevereiro de 2025. O dividendo da STRC está agora em cerca de 12%; até o fim de julho de 2026, ela já havia captado 7,5 bilhões de dólares. Quanto mais capta, maiores são os custos fixos anuais 🧮
A verdadeira virada aconteceu na semana passada: a empresa gastou 193 milhões de dólares para recomprar STRC e, no mesmo período, comprou apenas 267 bitcoins. Também elevou para 3 bilhões de dólares a autorização para recompra de ações preferenciais
Recomprar ações enquanto praticamente para de comprar bitcoin: esse movimento é mais direto do que qualquer declaração
O motivo é fácil de entender: ações preferenciais só vendem bem quando estão perto do valor nominal. Se o preço cai abaixo do valor nominal, novas emissões deixam de ser vantajosas, e a empresa só pode recorrer à recompra. Mas a recompra disputa o mesmo dinheiro usado para comprar bitcoin. A Fidelity também mencionou que essa empresa já havia vendido parte de seus bitcoins para pagar dividendos
Nos últimos dois anos, a lógica favorável desse ciclo era: prêmio nas ações, emissão de ações preferenciais, compra de bitcoin, aumento da quantidade de bitcoins por ação e, então, alta do preço das ações. Quando o vento muda, a sequência se inverte. O denominador são os dividendos denominados em dólares; o numerador, o preço volátil do bitcoin 📉
A comparação entre os dois canais deixa tudo mais claro. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA acumularam entradas líquidas de cerca de 57 bilhões de dólares e têm aproximadamente 106 bilhões de dólares em ativos sob gestão. As compras acompanham os fluxos de aplicações e resgates, sem obrigação contínua de pagar juros. Já as ações preferenciais deixam a decisão de comprar bitcoin nas mãos da gestão da empresa: em tempos favoráveis, ampliam as compras; quando o cenário piora, reduzem-nas
Por isso, meu palpite é que isso talvez não seja um sinal de colapso, mas provavelmente marca uma mudança no ritmo das compras. O ritmo de anunciar milhares de bitcoins em uma semana deve dar lugar, aos poucos, a algumas centenas — ou até a uma pausa 🦖
Agora, o bitcoin está a 79732 dólares, em queda de 2.26% nas últimas 24 horas; o Ethereum, a 2304 dólares, cai 4.14%; e a Solana, a 99.7 dólares, cai 4.67%. Quanto mais os preços caem, maior fica a pressão dos dividendos sobre essas empresas — e mais tentadora se torna a ideia de vender bitcoins para pagá-los ⚠️
Ter um comprador a menos do lado da oferta e um vendedor a mais do lado da demanda são duas faces da mesma moeda
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