A França conseguiu evitar um rebaixamento de sua classificação de crédito pela Moody’s Ratings. Isso deu uma trégua ao país, que enfrenta uma forte alta nos rendimentos dos títulos, um impasse político e protestos de rua, observa a Bloomberg.
A Moody’s manteve a classificação da segunda maior economia da zona do euro em Aa3 — sete níveis acima do grau especulativo e no mesmo patamar do Reino Unido. A perspectiva da classificação continua negativa. «O crescimento econômico mais fraco e o aumento do déficit fizeram com que o endividamento da França ficasse um pouco acima do que esperávamos anteriormente — cita a Bloomberg, reproduzindo um comunicado da Moody’s. — Os rendimentos dos títulos subiram mais rapidamente do que prevíamos, e os grandes protestos sociais podem limitar as possibilidades de reduzir o déficit orçamentário».
França continua sem conseguir encontrar uma forma de conter o aumento da dívida, que nas últimas semanas colocou o país no centro das preocupações dos investidores no mercado obrigacionista, escreve a Bloomberg. Este mês, as taxas de rendibilidade das obrigações do Estado francês subiram mais do que as de qualquer outra economia desenvolvida, atingindo o nível mais elevado dos últimos 24 anos. O aumento da dívida pública é alimentado pelo défice orçamental, que deverá crescer para 5,4% do PIB este ano. O impasse político, o abrandamento do crescimento económico e o aumento dos custos do serviço da dívida frustraram as tentativas das autoridades de sanear as finanças públicas, conclui a Bloomberg.
O primeiro-ministro francês, Sébastien Lecornu, propôs um projeto de lei do orçamento que prevê uma redução significativa das despesas e um aumento das receitas fiscais, para reduzir o défice para 5% do PIB no próximo ano. No entanto, o governo não tem maioria no Parlamento. Na sexta-feira, a Assembleia Nacional francesa rejeitou a componente das receitas do projeto de orçamento da Segurança Social para 2027. Como resultado, a versão inicial do documento será enviada ao Senado. Na próxima semana, os deputados da câmara baixa voltarão a debater o projeto principal do orçamento do Estado.
«O processo orçamental para 2027 decorre num contexto de alguns dos maiores protestos sociais em França dos últimos anos — afirma a Moody’s. — Apesar da difícil situação política e social, o nosso cenário de base prevê que o orçamento para 2027, que contempla uma redução do défice, acabará por ser aprovado, possivelmente por decreto».
O aumento da incerteza fez com que um dos principais indicadores de risco do mercado obrigacionista subisse para níveis que não eram vistos desde a crise da dívida da zona euro. Na quinta-feira, o diferencial entre as taxas de rendibilidade das obrigações do Estado francês a 10 anos e das alemãs — cujos títulos de dívida são considerados um ativo de refúgio na região — atingiu 178 pontos base. No início de setembro, antes de a vaga de vendas se intensificar, era de apenas 85 pontos base.
A decisão da Moody’s de manter, por enquanto, inalterada a classificação de França significa que a sua avaliação continua um nível acima das atribuídas pela S&P Global Ratings e pela Fitch Ratings. Ambas as agências baixaram a classificação do país no outono de 2025, devido à deterioração das finanças públicas e à incerteza política em torno do orçamento. No mês passado, França também foi alvo de revisões desfavoráveis por parte das agências de notação: a Scope Ratings baixou a sua classificação de crédito e a Morningstar DBRS alterou a perspetiva da classificação para negativa. A próxima revisão programada da classificação de França pela S&P está prevista para 27 de novembro.ㅤ
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