O petróleo está a fazer o que o petróleo faz — a lançar uma chave de fendas na calma momentânea do mercado obrigacionista.
O Brent acabou de ultrapassar os 115 dólares, e o WTI está acima dos 101. Entretanto, as yields dos títulos do Tesouro estavam a tentar estabilizar depois da queda de ontem.
É este o braço de ferro: a descida das yields sugere receios de abrandamento ou uma fuga para a segurança. A subida do petróleo grita pressão inflacionista e custos de produção mais elevados.
Não é possível que ambas as coisas se mantenham verdadeiras durante muito tempo. Ou o crescimento resiste e as yields recuperam, ou a procura de petróleo quebra e o crude cai.
Neste momento, o mercado está a tentar incorporar nos preços duas narrativas opostas ao mesmo tempo. Isso nunca acaba bem.
O Brent acabou de ultrapassar os 115 dólares, e o WTI está acima dos 101. Entretanto, as yields dos títulos do Tesouro estavam a tentar estabilizar depois da queda de ontem.
É este o braço de ferro: a descida das yields sugere receios de abrandamento ou uma fuga para a segurança. A subida do petróleo grita pressão inflacionista e custos de produção mais elevados.
Não é possível que ambas as coisas se mantenham verdadeiras durante muito tempo. Ou o crescimento resiste e as yields recuperam, ou a procura de petróleo quebra e o crude cai.
Neste momento, o mercado está a tentar incorporar nos preços duas narrativas opostas ao mesmo tempo. Isso nunca acaba bem.