Relatos recentes de que as autoridades chinesas pretendem confiscar 61.800 BTC ligados a um esquema de fraude bilionário reacenderam as preocupações com uma possível pressão de venda no mercado de Bitcoin. No entanto, a situação é bem mais complexa do que sugerem as manchetes.
O Tribunal Popular Intermediário nº 2 de Tianjin aceitou o pedido dos promotores para confiscar mais de 61.800 BTC e outros ativos que, segundo as alegações, são fruto de uma fraude de investimento que ocorreu entre 2014 e 2017 e afetou mais de 102.000 investidores.
Os bitcoins estão atualmente sob custódia no Reino Unido, após terem sido apreendidos. A suposta responsável pelo esquema, que fugiu da China em 2017, foi posteriormente condenada por lavagem de dinheiro no Reino Unido.
Uma recente decisão do Tribunal Superior do Reino Unido determinou que a lei chinesa deve reger as reivindicações das vítimas relacionadas aos bitcoins apreendidos, mas os direitos de propriedade e os pedidos de restituição continuam sem solução. Recursos estão em andamento, e espera-se que ocorram novos processos judiciais antes de qualquer decisão definitiva.
Mais importante ainda, o confisco não deve ser confundido com a liquidação. Embora o tribunal tenha aceitado um pedido de confisco dos ativos, atualmente não há indicação de que tenha sido ordenada uma venda. Antes que quaisquer bitcoins possam eventualmente chegar ao mercado, será necessário superar vários obstáculos jurídicos, incluindo disputas de propriedade, pedidos de indenização das vítimas e questões de jurisdição entre os processos judiciais chineses e britânicos.
Do ponto de vista do mercado, as questões fundamentais não são se os 61.800 $BTC existem, mas se os ativos acabarão sendo liquidados, como essa liquidação seria realizada e em que prazo. A história mostra que bitcoins mantidos por governos costumam gerar um risco significativo de impacto nas manchetes, mas o efeito real no mercado depende, em grande medida, da forma como a operação é executada. Grandes vendas são frequentemente conduzidas por meio de vendas estruturadas, leilões ou outros mecanismos concebidos para minimizar a perturbação do mercado.
Nesta fase, a existência dos bitcoins e a disputa jurídica mais ampla já são de conhecimento do mercado. O que permanece incerto é se futuras decisões judiciais criarão um caminho claro para a distribuição ou liquidação dos ativos. Até que essas questões sejam respondidas, trata-se sobretudo de um desenvolvimento jurídico e jurisdicional, e não de um choque iminente de oferta para #bitcoin .
A manchete pode parecer pessimista, mas as implicações para o mercado estão longe de ser certas. A verdadeira questão não é que 61.800 BTC tenham sido apreendidos. A verdadeira questão é se os processos judiciais em curso acabarão por transformar esses ativos numa fonte efetiva de oferta no mercado.
Esse risco já está refletido no preço do Bitcoin ou o mercado está subestimando um possível excesso de oferta no futuro?