Regra final do OCC para stablecoins: o que está sendo reprecificado de fato é o custo de conformidade, não a licença de emissão
O Escritório do Controlador da Moeda dos Estados Unidos (OCC) publicou a regra final de implementação do GENIUS Act, que entrará em vigor em 18 de janeiro de 2027. Segundo a PANews, a versão final oferece mais flexibilidade na composição das reservas, mantém a proibição de rendimentos para emissores, mas elimina a «presunção refutável» para alguns acordos de rendimento com terceiros. Também mantém o requisito mínimo de capital de US$ 5 milhões, estendendo-o à fase de operação contínua, e elimina o adiamento automático de grandes resgates. Na minha avaliação, trata-se mais de uma reprecificação dos custos de conformidade do que de um simples benefício para o setor.
Comecemos pelo lado mais flexível. O requisito de princípio para as reservas permanece, mas a proporção mínima de fundos designados imediatamente disponíveis foi fixada em 5%. Foram eliminados os indicadores de liquidez de cinco dias de 30% e de prazo médio ponderado de 20 dias, e foram acrescentados testes de estresse e, quando necessário, reservas adicionais. Isso dá aos emissores mais espaço na alocação de ativos e reduz as restrições diretas sobre os rendimentos.
Mas o lado mais rigoroso também é claro. O requisito mínimo de capital de US$ 5 milhões continua em vigor, e é necessário manter ativos operacionais de reserva equivalentes a 12 meses de despesas operacionais. Quando os pedidos de resgate de uma stablecoin de uma única marca, em um período de 24 horas, excederem 10% do valor das emissões em circulação, o OCC deverá ser notificado em até 24 horas; o adiamento dos resgates exige uma solicitação separada. A partir disso, pode-se inferir que a flexibilidade das reservas reduz a pressão sobre os rendimentos, enquanto as exigências de capital e de gestão de liquidez elevam o patamar necessário para a operação contínua. O impacto dessas medidas, portanto, não é igual para todos os tipos de emissores.
Para os leitores, o que vale acompanhar não é «quem obtém a licença primeiro», mas quem consegue estabelecer custos fixos reutilizáveis para solicitações, relatórios e planos de pagamento. O material desta análise não detalha os caminhos de conformidade além dos valores de capital específicos. As diferenças de integração entre USDC, USDT e Open USD continuam sendo inferências a verificar, e não devem ser tratadas como conclusões confirmadas. Se o ritmo de abertura das solicitações, os resultados das análises de isenção ou a execução dos relatórios semanais e trimestrais divergirem das expectativas, será necessário revisar as avaliações acima.
#USDT #USDC #稳定币
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 23/10, às 15h55, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16723-9ac5-7546-9ccd-fdc7c69eb63f
PANews (publicado originalmente em 23/10, às 11h34, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a166d2-f57f-73dd-8035-5b2b06729e28
PANews (publicado originalmente em 23/10, às 10h24, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16693-380b-74eb-9c38-8146652a2e71
O Escritório do Controlador da Moeda dos Estados Unidos (OCC) publicou a regra final de implementação do GENIUS Act, que entrará em vigor em 18 de janeiro de 2027. Segundo a PANews, a versão final oferece mais flexibilidade na composição das reservas, mantém a proibição de rendimentos para emissores, mas elimina a «presunção refutável» para alguns acordos de rendimento com terceiros. Também mantém o requisito mínimo de capital de US$ 5 milhões, estendendo-o à fase de operação contínua, e elimina o adiamento automático de grandes resgates. Na minha avaliação, trata-se mais de uma reprecificação dos custos de conformidade do que de um simples benefício para o setor.
Comecemos pelo lado mais flexível. O requisito de princípio para as reservas permanece, mas a proporção mínima de fundos designados imediatamente disponíveis foi fixada em 5%. Foram eliminados os indicadores de liquidez de cinco dias de 30% e de prazo médio ponderado de 20 dias, e foram acrescentados testes de estresse e, quando necessário, reservas adicionais. Isso dá aos emissores mais espaço na alocação de ativos e reduz as restrições diretas sobre os rendimentos.
Mas o lado mais rigoroso também é claro. O requisito mínimo de capital de US$ 5 milhões continua em vigor, e é necessário manter ativos operacionais de reserva equivalentes a 12 meses de despesas operacionais. Quando os pedidos de resgate de uma stablecoin de uma única marca, em um período de 24 horas, excederem 10% do valor das emissões em circulação, o OCC deverá ser notificado em até 24 horas; o adiamento dos resgates exige uma solicitação separada. A partir disso, pode-se inferir que a flexibilidade das reservas reduz a pressão sobre os rendimentos, enquanto as exigências de capital e de gestão de liquidez elevam o patamar necessário para a operação contínua. O impacto dessas medidas, portanto, não é igual para todos os tipos de emissores.
Para os leitores, o que vale acompanhar não é «quem obtém a licença primeiro», mas quem consegue estabelecer custos fixos reutilizáveis para solicitações, relatórios e planos de pagamento. O material desta análise não detalha os caminhos de conformidade além dos valores de capital específicos. As diferenças de integração entre USDC, USDT e Open USD continuam sendo inferências a verificar, e não devem ser tratadas como conclusões confirmadas. Se o ritmo de abertura das solicitações, os resultados das análises de isenção ou a execução dos relatórios semanais e trimestrais divergirem das expectativas, será necessário revisar as avaliações acima.
#USDT #USDC #稳定币
Fontes:
PANews (publicado originalmente em 23/10, às 15h55, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16723-9ac5-7546-9ccd-fdc7c69eb63f
PANews (publicado originalmente em 23/10, às 11h34, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a166d2-f57f-73dd-8035-5b2b06729e28
PANews (publicado originalmente em 23/10, às 10h24, horário de Pequim)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16693-380b-74eb-9c38-8146652a2e71