A DEX que faturou US$ 580 milhões em um ano desmontou com as próprias mãos, hoje de manhã, aquilo que a mantinha de pé 💥
📣 盘面异动群里喊
Às 8h da manhã de 22 de outubro, Aerodrome e Velodrome encerraram oficialmente as emissões e se fundiram na Aero. Uma rede virou sete: Base, Ethereum Mainnet, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum e uma rede criada por uma corretora. AERO antigo será trocado por novos tokens na proporção de 1:1; VELO, na proporção de 1:0,044. Os antigos detentores de Aerodrome ficam com 94,5% dos novos tokens.
Mas o que realmente merece atenção é que, de quebra, eles aposentaram o próprio carro-chefe: o modelo ve(3,3), que levou os dois protocolos do zero ao topo das DEXs.
No modelo antigo, os usuários bloqueavam tokens para obter poder de voto. Toda semana, votavam para decidir para qual pool iriam as emissões da semana seguinte. Quem oferecesse mais subsídios aos LPs ficava com a liquidez.
O novo modelo faz o contrário. veAERO e veVELO serão convertidos em sAERO, que pode ser transferido e não terá mais rebase. As votações semanais dão lugar à Predictive Allocation: será possível ajustar a alocação várias vezes por semana. No início, haverá um intervalo de 47 horas entre dois ajustes para a mesma posição. A primeira alocação ocorrerá à meia-noite de 23 de outubro. Quem alocar não estará apostando na alta ou na queda do preço do token, mas se determinado mercado terá ou não atividade de negociação.
Uma mudança ainda mais importante: as emissões passam a estar atreladas à receita. O Gauge Caps define um limite para as recompensas de cada pool. A meta de longo prazo é que as recompensas médias da plataforma sejam cerca de 1,2 vez a receita prevista. O AERO que ultrapassar esse limite simplesmente não será emitido. Segundo as estimativas oficiais, a taxa de emissão anual atual é de cerca de 11%; com o limite de 1,2 vez e a receita atual, ficaria em torno de 8%. A inflação anual tem um teto rígido de 20%. Além disso, o Momentum Fund, que incorporou um programa de recompra, já recomprou ou bloqueou cerca de 110 milhões de AERO ⚠️
Por que tiveram coragem de fazer essa mudança? Porque os números realmente são bons. Nas quatro semanas de setembro de 2026, a receita destinada aos detentores de veAERO foi de US$ 14,9 milhões: US$ 6,1 milhões em taxas de negociação e US$ 8,9 milhões em pagamentos de liquidez e lançamentos. No mesmo período, o AERO distribuído aos LPs de acordo com o antigo cronograma de emissões valia apenas US$ 10,5 milhões. Pela primeira vez, entrou mais do que saiu.
Até meados de outubro, a receita acumulada dos dois protocolos era de cerca de US$ 580 milhões. A Aerodrome, que opera apenas na Base, ficou com US$ 510 milhões; a Velodrome somou US$ 69,8 milhões em todas as redes. Só a OP Mainnet respondeu por US$ 64,8 milhões. A receita está extremamente concentrada em uma única rede — esse é o maior ponto fraco da Aero.
A solução apresentada é se expandir para sete redes. Segundo a equipe, as redes existentes representam cerca de 17% do volume de negociação à vista em EVM; com as sete redes operando, a expectativa é chegar a três vezes esse volume. Vale lembrar: essa é uma projeção do próprio projeto. Para conquistar liquidez nas novas redes, a taxa da plataforma sobre LPs não bloqueados foi zerada na Ethereum Mainnet, na Arbitrum e na rede da corretora; nas outras quatro redes, é de 5%. Além disso, ações tokenizadas emitidas por uma corretora foram lançadas na Aerodrome em 24 de agosto, e sua participação no volume de negociação em EVM desse tipo de ativo subiu de 2% em 6 de setembro para 34% em 4 de outubro.
Na minha opinião, isso não é uma fusão para crescer, mas um ponto de virada na guerra de subsídios das DEXs. Nos últimos anos, todas as DEXs usaram inflação para comprar TVL: quem emitia mais tinha os pools mais profundos. Agora, a Aero está amarrando as emissões à receita — na prática, admitindo que aquele modelo não era sustentável. Mas os riscos também são claros. O sAERO pode ser transferido, mas o período de bloqueio não foi encurtado. Se o mercado secundário aplicar um desconto, quem bloqueou tokens pode simplesmente abandonar o barco. Além disso, quase toda a receita depende da Base. Sete redes vão gerar volume de negociação real? Isso não se resolve apenas zerando as taxas 🦖
Você acha que emissões impulsionadas pela receita podem salvar as DEXs ou que isso é apenas um novo nome para os subsídios? Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanhe comigo os principais temas de DeFi. Não apenas as notícias, mas também a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀
📣 盘面异动群里喊
Às 8h da manhã de 22 de outubro, Aerodrome e Velodrome encerraram oficialmente as emissões e se fundiram na Aero. Uma rede virou sete: Base, Ethereum Mainnet, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum e uma rede criada por uma corretora. AERO antigo será trocado por novos tokens na proporção de 1:1; VELO, na proporção de 1:0,044. Os antigos detentores de Aerodrome ficam com 94,5% dos novos tokens.
Mas o que realmente merece atenção é que, de quebra, eles aposentaram o próprio carro-chefe: o modelo ve(3,3), que levou os dois protocolos do zero ao topo das DEXs.
No modelo antigo, os usuários bloqueavam tokens para obter poder de voto. Toda semana, votavam para decidir para qual pool iriam as emissões da semana seguinte. Quem oferecesse mais subsídios aos LPs ficava com a liquidez.
O novo modelo faz o contrário. veAERO e veVELO serão convertidos em sAERO, que pode ser transferido e não terá mais rebase. As votações semanais dão lugar à Predictive Allocation: será possível ajustar a alocação várias vezes por semana. No início, haverá um intervalo de 47 horas entre dois ajustes para a mesma posição. A primeira alocação ocorrerá à meia-noite de 23 de outubro. Quem alocar não estará apostando na alta ou na queda do preço do token, mas se determinado mercado terá ou não atividade de negociação.
Uma mudança ainda mais importante: as emissões passam a estar atreladas à receita. O Gauge Caps define um limite para as recompensas de cada pool. A meta de longo prazo é que as recompensas médias da plataforma sejam cerca de 1,2 vez a receita prevista. O AERO que ultrapassar esse limite simplesmente não será emitido. Segundo as estimativas oficiais, a taxa de emissão anual atual é de cerca de 11%; com o limite de 1,2 vez e a receita atual, ficaria em torno de 8%. A inflação anual tem um teto rígido de 20%. Além disso, o Momentum Fund, que incorporou um programa de recompra, já recomprou ou bloqueou cerca de 110 milhões de AERO ⚠️
Por que tiveram coragem de fazer essa mudança? Porque os números realmente são bons. Nas quatro semanas de setembro de 2026, a receita destinada aos detentores de veAERO foi de US$ 14,9 milhões: US$ 6,1 milhões em taxas de negociação e US$ 8,9 milhões em pagamentos de liquidez e lançamentos. No mesmo período, o AERO distribuído aos LPs de acordo com o antigo cronograma de emissões valia apenas US$ 10,5 milhões. Pela primeira vez, entrou mais do que saiu.
Até meados de outubro, a receita acumulada dos dois protocolos era de cerca de US$ 580 milhões. A Aerodrome, que opera apenas na Base, ficou com US$ 510 milhões; a Velodrome somou US$ 69,8 milhões em todas as redes. Só a OP Mainnet respondeu por US$ 64,8 milhões. A receita está extremamente concentrada em uma única rede — esse é o maior ponto fraco da Aero.
A solução apresentada é se expandir para sete redes. Segundo a equipe, as redes existentes representam cerca de 17% do volume de negociação à vista em EVM; com as sete redes operando, a expectativa é chegar a três vezes esse volume. Vale lembrar: essa é uma projeção do próprio projeto. Para conquistar liquidez nas novas redes, a taxa da plataforma sobre LPs não bloqueados foi zerada na Ethereum Mainnet, na Arbitrum e na rede da corretora; nas outras quatro redes, é de 5%. Além disso, ações tokenizadas emitidas por uma corretora foram lançadas na Aerodrome em 24 de agosto, e sua participação no volume de negociação em EVM desse tipo de ativo subiu de 2% em 6 de setembro para 34% em 4 de outubro.
Na minha opinião, isso não é uma fusão para crescer, mas um ponto de virada na guerra de subsídios das DEXs. Nos últimos anos, todas as DEXs usaram inflação para comprar TVL: quem emitia mais tinha os pools mais profundos. Agora, a Aero está amarrando as emissões à receita — na prática, admitindo que aquele modelo não era sustentável. Mas os riscos também são claros. O sAERO pode ser transferido, mas o período de bloqueio não foi encurtado. Se o mercado secundário aplicar um desconto, quem bloqueou tokens pode simplesmente abandonar o barco. Além disso, quase toda a receita depende da Base. Sete redes vão gerar volume de negociação real? Isso não se resolve apenas zerando as taxas 🦖
Você acha que emissões impulsionadas pela receita podem salvar as DEXs ou que isso é apenas um novo nome para os subsídios? Vamos conversar nos comentários.
Todos os dias, acompanhe comigo os principais temas de DeFi. Não apenas as notícias, mas também a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀