Um mercado de Bitcoin de US$ 129 bilhões: quase 60% das posições já não são mais apenas apostas direcionais 🦖
Dados da Volmex de 21 de outubro: na semana passada, as opções de Bitcoin representavam quase 60% do total de contratos em aberto de derivativos. No início deste ano, essa proporção ainda era de 50% — uma alta de cerca de 10 pontos percentuais em um ano.
As opções de ETFs somam cerca de US$ 36 bilhões em contratos em aberto. Só a IBIT, da BlackRock, responde por quase US$ 35 bilhões. Somando cerca de US$ 76 bilhões em opções de plataformas nativas e incluindo futuros e contratos perpétuos, o mercado todo chega a aproximadamente US$ 129 bilhões. O Bitcoin está cotado a cerca de US$ 83.354 📊
Uma comparação mais direta: em janeiro de 2025, as opções da IBIT somavam apenas cerca de US$ 11 bilhões. Agora estão na casa dos US$ 35 bilhões — quase o triplo. As opções de ETFs já representam aproximadamente 47% de todo o mercado de opções de Bitcoin. A maior parte das negociações ainda se concentra em uma determinada bolsa de opções offshore.
Não é que haja mais capital: é que a forma de operar mudou. Em contratos perpétuos, quem fica comprado paga a taxa de financiamento, e manter a posição por muito tempo pode sair caro. As opções têm data de vencimento: dá para apostar na direção, comprar apenas volatilidade ou vender calls e receber o prêmio. É possível manter a posição até o vencimento. É esse tipo de exposição a risco controlável que as instituições procuram.
As iniciativas da BlackRock também apontam para a mesma direção. Em junho, lançou a BITA, que vende calls para gerar fluxo de caixa mensal, abrindo mão de parte da valorização. Nesta semana, também solicitou o lançamento de um ETF buffer que usa opções para limitar as perdas, mas também estabelece um teto para os ganhos. Os produtos estão cada vez mais parecidos com instrumentos estruturados do mercado acionário tradicional.
Minha avaliação: a alta da participação das opções, de 50% para quase 60%, está mudando de verdade a forma como os preços se formam. Os formadores de mercado que vendem opções precisam fazer hedge, e essas operações levam a compras e vendas contínuas perto de níveis-chave. O resultado é que o preço fica mais preso a certas faixas, há menos movimentos bruscos e as altas e quedas extremas são contidas. O Bitcoin está cada vez mais parecido com uma ação de grande capitalização 📉
Mas há o outro lado da moeda: conter a volatilidade não significa eliminar o risco. Quanto menor a volatilidade, mais gente vende volatilidade e mais concentradas ficam as posições. Se houver uma reunião do Fed ou uma mudança repentina no fluxo de recursos dos ETFs, o encerramento das posições de hedge no sentido contrário pode ampliar a volatilidade em pouco tempo ⚠️ Para o investidor de varejo, isso pode significar altas mais lentas, quedas menos profundas, mas uma direção cada vez mais difícil de prever.
As opções representam cerca de 75% dos derivativos sobre índices do S&P 500. No Bitcoin, essa proporção ainda está abaixo de 60%. Esse caminho ainda não chegou ao fim.
Na sua opinião, se a participação das opções continuar crescendo, o Bitcoin vai ficar cada vez mais parecido com um índice de ações ou isso só vai esconder o risco ainda mais? Vamos conversar nos comentários.
Toque na foto do perfil para assistir à live.
Todos os dias, acompanho os principais destaques dos derivativos de Bitcoin. Não fico só nas notícias: também explico a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀
Dados da Volmex de 21 de outubro: na semana passada, as opções de Bitcoin representavam quase 60% do total de contratos em aberto de derivativos. No início deste ano, essa proporção ainda era de 50% — uma alta de cerca de 10 pontos percentuais em um ano.
As opções de ETFs somam cerca de US$ 36 bilhões em contratos em aberto. Só a IBIT, da BlackRock, responde por quase US$ 35 bilhões. Somando cerca de US$ 76 bilhões em opções de plataformas nativas e incluindo futuros e contratos perpétuos, o mercado todo chega a aproximadamente US$ 129 bilhões. O Bitcoin está cotado a cerca de US$ 83.354 📊
Uma comparação mais direta: em janeiro de 2025, as opções da IBIT somavam apenas cerca de US$ 11 bilhões. Agora estão na casa dos US$ 35 bilhões — quase o triplo. As opções de ETFs já representam aproximadamente 47% de todo o mercado de opções de Bitcoin. A maior parte das negociações ainda se concentra em uma determinada bolsa de opções offshore.
Não é que haja mais capital: é que a forma de operar mudou. Em contratos perpétuos, quem fica comprado paga a taxa de financiamento, e manter a posição por muito tempo pode sair caro. As opções têm data de vencimento: dá para apostar na direção, comprar apenas volatilidade ou vender calls e receber o prêmio. É possível manter a posição até o vencimento. É esse tipo de exposição a risco controlável que as instituições procuram.
As iniciativas da BlackRock também apontam para a mesma direção. Em junho, lançou a BITA, que vende calls para gerar fluxo de caixa mensal, abrindo mão de parte da valorização. Nesta semana, também solicitou o lançamento de um ETF buffer que usa opções para limitar as perdas, mas também estabelece um teto para os ganhos. Os produtos estão cada vez mais parecidos com instrumentos estruturados do mercado acionário tradicional.
Minha avaliação: a alta da participação das opções, de 50% para quase 60%, está mudando de verdade a forma como os preços se formam. Os formadores de mercado que vendem opções precisam fazer hedge, e essas operações levam a compras e vendas contínuas perto de níveis-chave. O resultado é que o preço fica mais preso a certas faixas, há menos movimentos bruscos e as altas e quedas extremas são contidas. O Bitcoin está cada vez mais parecido com uma ação de grande capitalização 📉
Mas há o outro lado da moeda: conter a volatilidade não significa eliminar o risco. Quanto menor a volatilidade, mais gente vende volatilidade e mais concentradas ficam as posições. Se houver uma reunião do Fed ou uma mudança repentina no fluxo de recursos dos ETFs, o encerramento das posições de hedge no sentido contrário pode ampliar a volatilidade em pouco tempo ⚠️ Para o investidor de varejo, isso pode significar altas mais lentas, quedas menos profundas, mas uma direção cada vez mais difícil de prever.
As opções representam cerca de 75% dos derivativos sobre índices do S&P 500. No Bitcoin, essa proporção ainda está abaixo de 60%. Esse caminho ainda não chegou ao fim.
Na sua opinião, se a participação das opções continuar crescendo, o Bitcoin vai ficar cada vez mais parecido com um índice de ações ou isso só vai esconder o risco ainda mais? Vamos conversar nos comentários.
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