A Assembleia Nacional da França aprovou uma alteração orçamental que sujeitaria a tributação certas conversões de criptomoedas em stablecoins a partir de 1 de janeiro de 2027. Se for aprovada, os investidores poderão estar sujeitos à taxa padrão de 31,4% do país sobre ganhos de capital ao converterem os seus ativos em stablecoins elegíveis, mesmo sem levantarem dinheiro para uma conta bancária.
Os legisladores aprovaram a alteração I-3898 em 16 de outubro, por 38 votos a favor e 37 contra, com 25 abstenções, de acordo com o registo oficial de votações da Assembleia. A medida ainda terá de passar pelas etapas restantes do processo orçamental antes de se tornar lei.
Para os traders, a proposta poderia alterar a economia da saída de ativos voláteis. Uma alteração distinta introduziria obrigações de comunicação de informações relativas a posições substanciais em autocustódia.
O que mudaria o imposto francês sobre stablecoins
As orientações fiscais francesas permitem atualmente que as trocas entre criptoativos, sem pagamento adicional em dinheiro, beneficiem de diferimento fiscal. Para investidores particulares, os ganhos tributáveis com criptoativos estão geralmente sujeitos a uma taxa padrão de 31,4%, composta por 12,8% de imposto sobre o rendimento e 18,6% de contribuições sociais. Também existe a opção de aplicar a tabela progressiva do imposto sobre o rendimento.
A alteração eliminaria esse diferimento quando um investidor recebesse um token de moeda eletrónica, ou EMT, tal como definido no Regulamento da UE relativo aos Mercados de Criptoativos.
O MiCA define esta categoria por referência a uma única moeda oficial. A classificação jurídica é importante: «stablecoin» é um termo de mercado mais abrangente, e a proposta não deve ser automaticamente descrita como abrangendo todos os tokens comercializados dessa forma. A definição, por si só, também não confirma que um determinado emitente tenha autorização regulamentar.
Assim, a alteração alargaria o conjunto de transações que desencadeiam a tributação, em vez de criar um imposto separado de 31,4% sobre o valor bruto de cada troca.
Quanto poderiam dever os traders: um exemplo simples
Consideremos uma transação hipotética simplificada. Um investidor compra criptomoeda por 10 000 € e, mais tarde, troca toda a sua posição por stablecoins elegíveis no valor de 15 000 €.
Supondo um ganho tributável de 5 000 € e a aplicação da taxa de 31,4%, o imposto resultante seria de 1 570 € — e não de 4 710 € sobre a conversão total de 15 000 €. As comissões, outras transações, perdas e o regime fiscal do investidor podem alterar o cálculo final.
Isto ilustra a principal consequência para o fluxo de caixa: um investidor poderia concretizar uma obrigação fiscal mantendo os seus fundos em criptoativos.
A passagem para stablecoins continuaria a reduzir a exposição às variações de preço do ativo original. No entanto, o investidor teria de ter em conta a obrigação fiscal antes de decidir quanto capital continuaria disponível para outra operação.
A proposta também altera o método de cálculo. Em vez da abordagem global da carteira utilizada em França, aplicar-se-ia o custo de aquisição dos ativos vendidos, com uma média ponderada para unidades da mesma criptomoeda compradas a preços diferentes. Isso tornaria especialmente importantes os registos de aquisição precisos.
Porque a aprovação poderia mudar o comportamento de negociação
Uma possível consequência é uma maior hesitação antes de converter posições com ganhos em stablecoins. Os traders teriam de ponderar a vantagem de reduzir a exposição ao mercado face ao momento de uma alienação tributável.
Isto não significa que todas as conversões gerariam uma fatura fiscal: a transação tem de produzir ganhos tributáveis ao abrigo das regras aplicáveis. Também não significa que os investidores necessariamente negociariam menos. Alguns poderiam, em vez disso, alterar os períodos de detenção, as estratégias de execução ou a escolha de ativos.
Há um segundo problema potencial quando os traders reinvestem. Uma conversão de stablecoins com lucro poderia gerar uma obrigação fiscal, enquanto os investimentos subsequentes poderiam perder valor. A possibilidade de as perdas compensarem ganhos anteriores depende das regras aplicáveis e do momento em que ocorrem. As orientações fiscais francesas limitam atualmente a compensação de perdas com criptoativos a ganhos da mesma natureza no mesmo ano, sem permitir que essas perdas sejam transitadas para anos posteriores.
Participantes do setor também alertaram para uma possível migração para plataformas menos transparentes. Francois Volpoet, diretor regional de vendas da Chainalysis em França, disse à CoinDesk que a proposta poderia incentivar o recurso a DeFi, à negociação entre pares e a plataformas offshore fora dos mecanismos internacionais de comunicação de informações. Trata-se de um alerta sobre um comportamento possível, não de provas de que já tenha ocorrido uma saída em massa.
Estas possíveis reações não devem ser confundidas com uma isenção legal. Nem a utilização de uma interface descentralizada nem a manutenção de fundos fora de uma conta bancária, por si só, demonstram que uma transação está excluída da regra proposta.
Carteiras de autocustódia são abrangidas por uma proposta de comunicação de informações distinta
Outra alteração orçamental, a I-2701, visa a divulgação de criptoativos detidos diretamente, e não os ganhos provenientes de conversões de stablecoins.
O texto exigiria a comunicação de informações quando o valor total das posições relevantes em autocustódia fosse de, pelo menos, 100 000 € em 31 de dezembro do ano a que se refere a declaração. A nota explicativa descreve coimas de até 10 000 € por falta de declaração. A página da Assembleia indica que a alteração está em análise, e não que tenha sido aprovada como lei.
Não se trata especificamente de um imposto sobre carteiras de hardware. A distinção proposta diz respeito à detenção direta dos ativos ou à sua custódia por um prestador de serviços de criptoativos. A autocustódia pode recorrer tanto a um dispositivo físico como a uma carteira de software.
Se for aprovada, a obrigação de comunicação poderá exigir que os titulares abrangidos mantenham avaliações fiáveis de fim de ano, juntamente com o histórico das transações. A detenção de ativos sem os vender poderia passar a ser relevante para efeitos de declaração, mesmo quando não tivesse sido realizado qualquer ganho de capital.
Esta obrigação de comunicação e a proposta de imposto sobre stablecoins são medidas distintas. A aprovação de uma não implica automaticamente a aprovação da outra.
O que acontece antes de as regras poderem entrar em vigor?
A votação de 16 de outubro aprovou uma alteração durante a primeira leitura do orçamento; não concluiu o processo legislativo. A Cointelegraph noticiou, a 20 de outubro, que a votação da Assembleia sobre a secção das receitas do orçamento tinha sido adiada. A medida relativa às stablecoins ainda poderá ser alterada ou eliminada nas fases seguintes do processo.
Para os investidores e as plataformas, o documento decisivo será o texto final aprovado. O seu âmbito, as disposições relativas à entrada em vigor e as orientações de aplicação determinarão como as transações devem ser registadas e comunicadas.
Até lá, 1 de janeiro de 2027 continua a ser uma data de início proposta. A novidade imediata é que a tributação dos ganhos em trocas elegíveis de stablecoins avançou na Assembleia — não que França já tenha introduzido um imposto sobre todas as conversões de stablecoins.